Federico Machado
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Economista de @economiaopen. Pueden llevarme la contra en silencio hasta organizarse.
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EL BCRA NO PAGA LA FAE ❌🏦 Hay un error generalizado respecto a qué el BCRA actúa como intermediario del mercado de cambios. Esto sería que todos dólares que entran a Argentina los compra el Central y todos los dólares que salen los vende el Central. En la realidad esto no es así, en el mercado de cambios hay una punta oferente (exportadores, turistas extranjeros, inversores) y una punta demandante (importadores, turistas argentinos, desarmadores del carry) y los dólares se transaccionam entre ellos. Con TC fijo, el BCRA cubre las puntas cuando faltan vendedores/compradores. Con TC flotante, el BCRA no se mete y si faltan vendedores el precio sube hasta que aparezcan. Los dólares de la FAE los puso otro privado. No el Estado Argentino.
Federico Machado17,920 次观看 • 1 年前
TASAS ENDOGENAS AL TIPO DE CAMBIO 🤨💸 La Licitación de ayer fue una muestra más de la tensión entre el sistema financiero que demanda liquidez y el Gobierno que quiere evitar el crecimiento de la Base Monetaria. Las tasas convalidadas (+60%) muestran que el Tesoro está dispuesto a pagar la tasa real "que sea necesario" en pos de este objetivo. No hay un objetivo explícito de tasa de interés. Tampoco, según mi visión, hay un objetivo directo de cantidad de dinero. El target está puesto en el tipo de cambio. Cuando el Gobierno observa tensión cambiaria absorbe pesos (via BCRA o Tesoro) dejando que la tasa suba al nivel que sea necesario. Esto puede tener costos altos a nivel actividad y crecimiento en términos reales de la deuda, sobretodo si la tensión se prolonga en el tiempo
Federico Machado11,728 次观看 • 1 年前
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