特朗普和黄仁勋真成好兄弟了，美国政府都开始学英伟达搞circular financing。几天前，美国政府买入50亿至100亿美元日元，而且不是卖美元，而是卖欧元买日元，事先还没告诉欧洲央行。特朗普说，这是出于“好心”帮助日本，但我看，这和英伟达一直被质疑的circular financing几乎一模一样。 美国为什么要出手干预日元？真正的原因可能是，如果美国不帮忙，日本为了支撑日元，很可能就得开始卖美债。而美国政府现在最不希望看到的，就是日本大规模抛售美债，因为美国自己卖债已经越来越吃力。比如本周的长期国债拍卖中，30年期美债的中标收益率创下约25年来最高水平。与此同时，美国联邦债务正在逼近40万亿美元，想找到足够多的买家来消化这么庞大的债务供应，成本也越来越高。 所以特朗普选择出手支持日本，而日本恰恰又是全球最大的外国美债持有国。这套逻辑看起来就很像英伟达投资OpenAI，然后OpenAI拿到钱以后再转头去买英伟达的芯片。美国支持日本，让日本不用大规模抛售美债，可以继续持有美国的债；英伟达投资OpenAI，让OpenAI拿到资金以后继续购买英伟达GPU。特朗普跟黄仁勋学坏了。

财政部刚在香港发行完40亿美元债券，这又计划在卢森堡发行40亿元欧元主权债券，手握三万亿元外汇的中国，还需要借钱吗？显然不是，明眼人都明白，中国这不是 “借钱” 是 “秀信用”，以前美国总说 “美债是全球最安全的资产”，可现在美债规模滚到 36 万亿，还动不动威胁 “赖账”，连外国投资者都不敢放心买了。中国选在这时候发外币债，就是要让全世界看看中国的债券有多抢手。去年在沙特发 20... 亿美元债认购金额达到 397 亿；今年香港发行的美元债券，认购金额更是飙升到1182亿美元，是发行金额的30倍，这是国际资本对中国发展投下的信任票！show more

日本首相高市早苗访问美国，川普刚刚在白宫门口张开双臂热烈欢迎！这是白宫发出的视频。过去人们常说“英美文明”，即英国和美国结成最紧密联盟，但这个联盟因英国左派工党首相斯塔默掌权，已完全不存在；现在真正的最紧密联盟是美国和日本。去年川普访日时，就对高市早苗首相说，美日是“超级联盟”。 高市首相访美送来大礼，宣布日本今后从美国购买石油，阿拉斯加的石油运到日本仅12天，而从中东需20天。 另外，日本投资美国5500亿美元，美国参与日本附近海底发现的稀土开采（打破中共稀土垄断），参与日本的核聚变研发计划，同时将支持日本修改战后宪法，提升自卫队为国防军、增加军费开支，强大日本军事。 美国和日本从政治、经济、军事到高科技全面合作，将开启战后空前联手的“川普-高市时代”。这是自由世界的福音！

美国债务规模已超38万亿美元！ 美2024年财政收入4.9万亿，在无任何开支情况下，差不多8年才能填平债务。 美国人口3.4亿人，人均欠款11.2万美元，相当于所有人都在斩杀线下。 要不是美军事支撑着，到处抢补贴家用，一个人均都在斩杀线以下的国家，殖人们凭什么说美国的空气都是香甜的！

中国政府持续减持美债，持仓降到2008年以来最低，另一边却连续21个月增加黄金。2008年那时候美元赚得太多总得找地方放，中美也在蜜月期，于是开始疯狂存美债。现在则是美元资产已经很多，又遇上中美关系和资产安全问题，开始主动降低集中度。以前的问题是么多美元放哪最安全？现在的问题变成了，这么多钱都放在美国，真的安全吗？

耶伦：制造业回归是幻想，关税无助解决贸易逆差。美国前财长耶伦，对特朗普团队的关税大战，做了直接的批评，耶伦实际上是一个非常温和的学术性官员，当过美联储主席和财政部长，“我不明白加这些关税的理由是什么，如果是试图减少贸易逆差，那么征收关税就不会成功，关税根本就不是实现这一目标的方法。”耶伦说，“也许是为了让美国制造业回归，但我真的认为这是一个白日梦，不太可能实现。” 但耶伦最后说，希望中国不要抛售美国国债。美债体系难以撼动，核心在于人民币如何借力突围。美债和美元构成了一个循环体系，单纯抛售美债效果有限，因为美元仍会回流。真正有突破意义的策略，是“死握”美元资产，反过来为人民币国际化背书，提升其信用和全球流通力。正如当年美国用2万吨黄金支撑美元国际化，中国也可以用现有美元资产稳住人民币的全球信誉。 一旦人民币可自由兑换且能支撑稳定贸易，长期来看，美元甚至可能在中外贸易中被边缘化。当然，若美方走极端，如冻结中国外汇资产，那将进入战争级别。但只要人民币能稳定兑换、可靠流通，靠“美元+中国供应链”的双重信用，也足以推动人民币的国际地位。

中国和美国做贸易，是平等的，是你情我愿的买卖，从来都不是谁吃亏了谁占便宜。美国想打贸易战，中国奉陪；美国想谈判，中国奉陪。 中国对美国的大豆零订单，中国对英伟达发起反垄断调查，这是因为美国以为中国好欺负，美国自己先不遵守WTO规则！ 20年来中国第一次对美国大豆零下单！

🚨突发；全球股市下周一崩盘？从日本到韩国再到华尔街，内部人士在明天美国市场开盘前抛售风险资产？4笔买入，523笔卖出，交易量达68.5亿美元…数据是对的，但大多来自6月3-5日的交易，许多是通过几个月前为多元化、期权行权或税收，而设定的预先计划的10b5-1计划，86亿美元的备案是多日累计。将一张Form4截图，变成市场崩盘的必然证据，这有点离谱。美股如果回调，就是买入的机会。如果回调大，就买TQQQ。

日本将提供近5亿美元支持印度电网建设。印度这个国家薅羊毛一直以来都是很有水平的：美苏交恶，印度两头通吃；中美紧张，趁机引进苹果等大品牌，薅了一把美国的羊毛，和中国关系也没搞很僵；中日最近关系低落，这一下子又薅了日本5亿美元。大国之间游刃有余，简直就是学会了凌波微步😂😂😂

特朗普：绝对不能让中国在 Crypto 和 AI 上赢！ 过去华盛顿最担心的是：Bitcoin 会不会削弱美元。 现在特朗普给出的答案恰恰相反： 人们开始用... Bitcoin 支付，这反而减轻了美元的压力，对美国是好事。 而且他把 Crypto 和 AI 放在了同一个国家竞争框架里： 我们不能让中国接管 Crypto，也不能让中国赢得 AI。 这句话真正重要的地方是美国政府对 Crypto 的叙事正在从金融监管问题变成国家竞争力问题。 按照特朗普的逻辑，Bitcoin 并不一定要取代美元。 它可以承担一部分全球支付、价值储存和数字资产需求，让美元不必独自承载所有压力。 与此同时，美国只要继续掌握稳定币、交易平台、托管、ETF、资本市场和监管规则，就仍然能够从整个 Crypto 体系中获益。 所以美国真正担心的是Bitcoin 做大以后，交易、结算、稳定币、钱包和基础设施全部掌握在中国或其他国家手里。 这也是为什么特朗普越来越频繁地把 Crypto + AI 放在一起谈。 AI争的是下一代生产力。 Crypto争的是下一代金融基础设施。 谁控制模型、算力和数据，谁可能控制未来的信息经济； 谁控制稳定币、链上支付、交易平台和监管标准，谁可能控制未来的数字资本流。 与此同时，美国最重要的加密市场结构法案《CLARITY Act》仍卡在参议院，表决已经被推迟到8月休会之后。 特朗普已经把 Crypto 定义成国家战略竞争，但国会还在争论怎么给它立规则。show more

《再见，鲍师傅；再见，美联储》 当川普总统将鲍威尔，现在的美联储主席戏称为太慢先生时，不知道还会不会想起2017年那年，他把耶伦换下，将鲍威尔换上，并称赞他是一位强有力、可靠且聪明的领导人时的样子。 谁还记得2017年那时，美国国债余额刚刚突破20万亿，而到了明年年中，美债余额就有望突破40万亿。在鲍威尔掌管美联储的短短八年间，他和美国财政部，让美国国债总额差不多翻了一倍，让美债利息支付额也从一年的5千亿不到，翻倍到现在的1万多亿。 即使鲍师傅今年或者明年黯然下台，新换上来的美联储主席也会面临一个痛苦的问题，他可以满足川普总统的愿望去降息，去把卖不出去的国债统统买入，去承认稳定币的价值。但是，如果美国通胀再起，美联储没办法再加息了，因为那时每上调100bp的利率，美国财政就要多支付4000亿甚至更多的利息支出。这种财政约束构成了未来美国货币政策的根本性障碍。庞大的存量债务及其高昂的利息成本，意味着任何显著的加息行动都将直接、巨量地增加联邦预算赤字，挤压其他关键支出，并进一步加剧全球金融市场对美国财政可持续性的严重担忧。这迫使美联储在对抗通胀与维护财政稳定之间做出艰难选择，而后者往往更具政治紧迫性。 与此同时，美国通胀再度抬头的风险持续存在:劳动力市场虽有所缓和但依然偏紧，薪资增长粘性较强；地缘政治紧张和全球供应链调整带来的成本压力挥之不去；持续的巨额财政赤字本身就在向经济注入需求，尤其是“大而美”法案通过的巨额赤字3.3万亿。这些因素将共同作用，使得美国的核心通胀可能顽固地高于美联储原本设定的2%的目标。而一旦通胀预期脱锚，控制难度将急剧上升。 更关键的是，诸多结构性因素正推动美国的“自然利率”逐步高于历史水平。人口老龄化和川普总统盲目的驱逐非法移民将抑制劳动力供给增长，AI前景未明，川普总统又放弃初见曙光的新能源使得生产率提升缓慢，庞大的政府债务本身就需要更高的风险溢价，而他所推崇的制造业回归和大幅提升军事能力均需大量资本的投入，这些都将共同抬高维持经济供需平衡所需的实际利率水平。自然利率中枢的上移，意味着即使通胀回归目标，政策利率也需维持在相对高位才能实现中性立场。 然而，正是这需要维持的较高利率水平，与天文数字的债务及其利息负担形成了无法调和的矛盾。面对如此困局，美国未来的政治压力将空前巨大。无论谁作为继任者入主美联储，在这种财政主导的格局下，美联储独立制定货币政策以稳定物价的核心使命将被迫让位于管理政府债务的财政需要。 后面可预见的是美联储为抑制通胀而大幅加息的政策空间实质上已被债务大山锁死。当央行不得不优先确保政府能以可承受成本融资时，其独立性已名存实亡。这标志着“美国例外论”的一个关键支柱——即拥有强大独立央行以维持币值长期稳定的终结。美联储将不再是通胀的坚定守护者，而是沦为庞大债务机器的侍从。 所以，再见，鲍师傅；再见，美联储。一个百年辉煌的时代，就这么轻易又沉重的翻过去了。

如果中国极右势力上台，突然开放和民主，川普和高市早苗，会不会突然嚎啕大哭？美国和日本最担心的，并不是“专制”的中国，而是突然变成“民主+民族主义”的中国。因为：极右民主中国=日本+以色列的混合体→民意裹挟+民族主义合法化+更强的国家动员力→战争和扩张风险。西方国家并不害怕中国复制他们的技术，而是害怕复制他们的制度。如果中国复制美国或台湾的制度，英伟达和黄仁勋，大概率诞生在中国。

央视康辉：“美国凭借着一张成本只有大约17美分的百元美钞，就让其他国家向美国提供价值相当于100美元的商品和服务。这不是赤裸裸的掠夺行为，又是什么呢？”金融的本质在于信用。现在中学不教政治经济学了吗？不讲从以物易物到贵金属本位再到信用货币的产生了？按康辉的逻辑，数字人民币，空手套白狼？

顶级阳谋:特朗普重新入主白宫后，年收入24亿美元，是2024年的三倍多，其中加密货币贡献14亿美元。美国总统年薪只有40万美元，特朗普一年赚到了6000年的总统工资，怎么看都不像在为人民服务。特朗普经营过地产、赌场、酒店和真人秀，很多项目虽然失败了，但他积累了大众的注意力。等到他进入政治，这套模式彻底成熟。先把支持者变成选民，再变成粉丝，最后变成客户，让他们用真金白银购买政治归属感。尤其是在加密货币领域，特朗普既制定规则，又亲自下场赚钱，这是公平竞争吗？

什么是美国的战略陷阱？经济上，让林毅夫等人，鼓吹中国经济遥遥领先，然后再给你卡脖子；军事上，让欧洲与俄罗斯打仗，让中国与日本台湾撕逼，这样一来，美国就坐稳了老大的位子。香港被搞死了，为何美国不发声？因为你中国自己捣瞎了眼，符合美国利益。洪秀柱，最愚蠢的国民党主席，鼓动中国打日本，她并不清楚，另外一个蠢货卢克文，刚写了“中国正在做好对日作战的准备”，被封了账号。美国学界对中国的态度，就是萨默斯对金刻羽的态度：睡你可以，但是所谓“中国模式”他们是不信的。