#frmpl
Formül Plastik Halka Arz Analizi: Yatırım Planı, Finansal Okuma ve Riskler #FRMPL Formül Plastik’i bu halka arzda ilgi çekici yapan şey, “yeni bir hikaye” değil; mevcut üretim altyapısının üzerine kurulan büyüme ve entegrasyon planıdır. Şirketin odağı net; temiz su (sıcak/soğuk) boruları ve ek parçaları ile atık su boruları ve ek parçaları üretimi. Bu iş kolunda değer; sadece üretmekten değil, doğru kapasiteyi doğru kanala (bayi ağına) bağlayıp, maliyet oynaklığını ve nakit döngüsünü disiplinle yönetebilmekten doğar. Bu nedenle bu şirkette okunması gereken ana tez şudur: Yatırımla ölçek büyütme planı doğru çalışırsa yukarı potansiyel var; ancak finansman giderlerindeki yükseliş ve işletme sermayesi baskısı nedeniyle temkinli okuma da şart. Operasyonun coğrafyası, şirketin “sahada” olduğunu gösteriyor. Genel merkez İstanbul (Büyükçekmece) tarafında; üretim omurgası Tekirdağ/Çerkezköy–Veliköy OSB bandında konumlanmış. Mevcut yerleşimde merkez fabrikanın yaklaşık 20.000 m² arsa ve 14.000 m² kapalı alan ölçeği; metal üretim tarafının 9.000 m² arsa ve 5.000 m² kapalı alan; PVC tarafının ise 15.000 m² açık alan ve 7.000 m² kapalı alan olarak tarif edilmesi, belirli bir üretim platformu ölçeğine işaret ediyor. Bu ölçek, verimlilik ve lojistik açısından avantaj yaratabilir; ancak aynı zamanda “tesis yoğunlaşması” riskini de beraberinde getirir. Olası bir arıza, yangın, doğal afet ya da lojistik kesinti senaryosunda iş sürekliliği planlarının gücü bu noktada daha kritik hale gelir. Satış modeli ağırlıkla bayiler üzerinden ilerliyor. Bayi ağı; pazara yayılma ve hacim yaratma açısından güçlü bir kaldıraçtır, fakat büyüme dönemlerinde iki başlığı büyütür: tahsilat riski ve işletme sermayesi ihtiyacı. İşte bu yüzden FRMPL’de yalnızca ciroyu değil, alacak tahsilat kalitesini, stok–alacak–vade dengesini ve finansman maliyetinin kârlılık üzerindeki etkisini birlikte okumak gerekir. Halka arz gelir kullanımında işletme sermayesine pay ayrılması, bu gerçeğin şirket tarafında da dikkate alındığını gösteriyor. Halka arzın mekaniği net ve matematik olarak temiz: toplam 40.000.000 lot arz ediliyor, fiyat 30,24 ₺. Bu da 1.209.600.000 ₺ brüt arz büyüklüğüne karşılık geliyor. Halka arz sonrasında sermaye 160.000.000 pay olacağı için, aynı fiyattan teorik piyasa değeri 4.838.400.000 ₺. Halka açıklık oranı %25. Bu üç kalem (arz büyüklüğü, piyasa değeri, halka açıklık) birbirini tamamlarken bir uyumsuzluk üretmiyor. Yapının en kritik yanı, arz edilen payların kaynağı: 40 milyon lotun 30 milyonu sermaye artırımı, 10 milyonu ortak satışı. Yani yatırımcının koyduğu kaynağın bir kısmı şirket kasasına girip yatırım ve işletme sermayesi için yakıt olurken, bir kısmı satıcı ortağa gidiyor. Burada ortak satışı var diye otomatik olumsuz okumak doğru değil; asıl önemli olan, ortak satışının kontrolü değiştiren bir büyüklükte olmaması ve şirketin kasasına giren net kaynağın “yatırım hikayesini” finanse edecek düzeyde kalması. İzahnamede net tutarlar açık: toplam halka arz maliyeti 57.386.200 ₺. Şirketin eline geçecek net gelir 859.820.350 ₺. Ortak satışından satıcının net geliri 292.393.450 ₺. Bu netler ve maliyet bir araya geldiğinde brüt arz büyüklüğü olan 1.209.600.000 ₺’ye tam kapanıyor; yani hesaplar teknik olarak tutarlı. Dağıtım tarafında duyurulan tahsisat yapısı, bireysel yatırımcı için okunabilir: %65 yurt içi bireysel (26.000.000 lot), %25 yurt içi kurumsal (10.000.000 lot), %10 yüksek başvurulu (4.000.000 lot). Ayrıca 4.001 lot ve üzeri talepler “yüksek başvurulu” kategorisine giriyor; bu eşik, büyük tekil taleplerin bireysel havuz üzerindeki etkisini sınırlamaya yönelik bir tasarım olarak okunabilir. Teknik bir başka detay da talep davranışını etkiler: T1 + T2 bakiye kullanılamaz notu (bu tip bilgi genelde aracı kurum/bilgilendirme duyurularında yer alır). Bu, katılımı nakit blokajına daha fazla bağlar; talebi azaltabilir veya talebin niteliğini değiştirebilir, ama tek başına fiyat davranışı için garanti vermez. Halka arz gelir kullanımı, FRMPL’de yatırım tezinin omurgası. Net gelirin %75’i yatırımlar, %25’i işletme sermayesi. Şirket kasasına girecek 859,8 milyon ₺ üzerinden kabaca düşündüğünüzde, yatırımlara ayrılabilecek kaynak yaklaşık 645 milyon ₺, işletme sermayesine ayrılabilecek kaynak yaklaşık 215 milyon ₺ mertebesinde okunur (kalemler arası esneklik olduğu da belirtiliyor). Buradaki mantık, yalnızca kapasite artırmak değil; üretim yerleşimini daha entegre hale getirip operasyonel verimlilik ve sevkiyat akışını güçlendirmek. Veliköy OSB civarında daha büyük arsa ölçeği, yeni kapalı alan kurgusu, mevcut hatların taşınması ve ilave hat/makine yatırımları gibi adımlar doğru uygulanırsa marjlara ve nakit döngüsüne olumlu yansıma potansiyeli taşır. Metal tarafında da taşınma ve kapasite artışı motivasyonu var; bu tip yatırımlarda kritik soru “yatırım yapıldı mı” değil, “kapasite ne hızla doldu ve kârlılığa ne hızla yansıdı” sorusudur. Finansallara geldiğinizde resim iki katmanlı. Ölçek var, ancak karlılık tarafında dalgalanma belirgin. Hasılat 2022’de 3,934 milyar ₺, 2023’te 3,494 milyar ₺, 2024’te 3,539 milyar ₺. Ara dönemde 9A24’te 2,524 milyar ₺, 9A25’te 2,449 milyar ₺. Ciro ölçeği korunuyor; fakat 9A25’te yıllık bazda sınırlı gerileme var. Daha öğretici olan brüt kar trendi: 2022’de 1,105 milyar ₺, 2023’te 1,093 milyar ₺, 2024’te 925 milyon ₺; 9A24’te 791 milyon ₺, 9A25’te 664 milyon ₺. Brüt karın zayıflaması, bu iş kolunda genelde maliyet baskısı (hammadde/kur/enerji) veya rekabet kaynaklı fiyatlama sınırı ile birlikte okunur. Operasyonel karlılığı temsil eden “finansman geliri/gideri öncesi faaliyet karı” kalemi (FAVÖK’e yakın bir operasyonel gösterge gibi düşünülebilir) 2022’de 1,033 milyar ₺, 2023’te 1,014 milyar ₺ iken 2024’te 637 milyon ₺’ye geriliyor; 9A24’te 584 milyon ₺, 9A25’te 529 milyon ₺. Bu, 2024’te belirgin bir zayıflama olduğunu gösteriyor. Net kar tarafında da benzer bir görünüm var: 2022’de 296,8 milyon ₺, 2023’te 295,5 milyon ₺, 2024’te 159,8 milyon ₺; 9A24’te 85,9 milyon ₺, 9A25’te 117,1 milyon ₺. 9A25’te toparlanma var; ancak burada ana sinyal finansman giderleri: 9A24’te -204,1 milyon ₺ olan finansman gideri, 9A25’te -405,2 milyon ₺’ye çıkıyor. Finansman giderindeki bu sıçrama, net karda toparlanma olsa bile karlılığı baskılayabilecek bir faktör. Dolayısıyla FRMPL’de yatırımcı için kritik izleme sorusu şu: yatırımlar devreye girerken, finansman maliyeti ve işletme sermayesi ihtiyacı ne kadar kontrol altında tutulabilecek? Varlık tarafında şirketin “elle tutulur” bir üretim tabanı olduğu da görülüyor. 30.09.2025 itibarıyla brüt maddi duran varlık 1.497.073.610 ₺, birikmiş amortisman 714.774.710 ₺; net seviyede yaklaşık 782 milyon ₺ bandında bir maddi duran varlık ölçeği okunuyor. Bu taban uzun vadeli üretim platformu okumasını destekler; fakat yatırımcı açısından asıl mesele, bu varlıkların marj ve nakit üretimine ne kadar etkin dönüştüğüdür. Kurumsal yapı tarafında da bilerek pozisyon almayı gerektiren bir unsur var: A/B pay yapısı ve oy imtiyazı. A grubu 5 oy, B grubu 1 oy. Halka arz edilen paylar B grubudur. Bu, halka açıklık %25 olsa bile yönetim kontrolünün aynı oranda dağılmasını beklememeniz gerektiği anlamına gelir. Bu tür yapılar stratejik süreklilik sağlayabilir; ancak azınlık yatırımcı açısından kurumsal yönetim hassasiyetlerini daha önemli hale getirir. Yani otomatik olumsuz değil; fakat bilmeden alınacak risk de değil. Risk setini yatırımcı diliyle sadeleştirirsek; hammadde maliyet oynaklığı, rekabetin fiyatlama gücünü sınırlaması, bayi kanalı ve tahsilat disiplini, büyüme döneminde işletme sermayesinin pahalı finansmanla taşınması ve yatırımların zamanlama riski en kritik başlıklar. Özellikle finansman gideri trendi, bu halka arzda fiyat ve iskonto ile birlikte en önemli izleme parametrelerinden biridir. Dağıtımın ~60 lot (yaklaşık 1.815 ₺) civarında olabileceğini düşünerek, nakit blokajını gereksiz büyütmeden 100 lot (3.024 ₺) ile temkinli katılım sağlanabilir. 📌 HALKA ARZ BAŞVURU TEKNİK BİLGİLERİ 🏷️ İşlem Kodu: #FRMPL 📅 Talep Tarihi: 7–8–9 Ocak (Çarş.–Perş.–Cuma) ⏰ Saat: 09:00 – 17:00 💵 Halka Arz Fiyatı: 30,24 ₺ 🔄 Toplam Lot: 40.000.000 💰 Arz Büyüklüğü: 1.209.600.000 ₺ 🏦 Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri: 4.838.400.000 ₺ 👥 Halka Açıklık: %25,00 🧾 İskonto Oranı: %28,98 🕌 Katılım Endeksine Uygun ❌ T1 + T2 Bakiye Kullanılamaz 🧾 DAĞITIM BİLGİLERİ 💎 %65 Yurt İçi Bireysel • 26.000.000 lot – 786.240.000 ₺ 💎 %25 Yurt İçi Kurumsal • 10.000.000 lot – 302.400.000 ₺ 💎 %10 Yüksek Başvurulu Yatırımcı • 4.000.000 lot – 120.960.000 ₺ ⚠️ 4.001 lot ve üzeri talepler yüksek başvurulu kategorisine girer. (+120.990,24 ₺) 📊 ARZ GELİRİ KULLANIMI • %75 Yatırımlar • %25 İşletme Sermayesi 💬 Benim beklentim: ~60 lot (≈1.815 ₺) ➡️ Tedbiren: 100 lot (3.024 ₺) ile katılacağım. Umarım bu analiz sizin için faydalı olmuştur. Buraya kadar değer verip okuduğunuz için teşekkür ederim...
Hisse PhD70,768 görüntüleme • 6 ay önce
NEDEN #FRMPL ? 🐣 💂34 Yıllık Tecrübe 💪 💂♀️2009 yılında metal fabrikası kurdu. 💂♀️510 Çalışanı bulunmaktadır.👷♂️ 💂♀️5 Kıtada 90’dan fazla ülkeye ihracat yapmaktadır🌍 💂♀️Fabrikaları Tekirdağ ilinde, Veliköy ve Çerkezköy Organize Sanayi Bölgelerinde bulunmaktadır🏭 💂♀️2018’de PE-RT boru üretimine başladı. Plastik Formül, PVC fabrikasında; çok katlı konutlar, hastaneler, okullar, oteller, endüstriyel ve sportif vb. yapılarda atık suların ideal ve güvenli bir şekilde tahliye edilmesini sağlayan ‘sessiz boru’ üretimi de yapılmaktadır.📣 #FRMPL 💸Fiyat: 30,24 TL 📆7-8-9 Ocak 🕵️Halka Açıklık: %25 🌐Lot Sayısı: 40 Milyon 📈Arz Büyüklüğü: 1.2 Milyar TL 🙍 Eşit Dağıtım 🔎100 Lot Girmeniz Yeterlidir. 🟢 Katılım Endeksine Uygundur. 💂♀️2 ortağı bulunmaktadır. Şirket paylarının %68,75’i Formül Holding’e, %30,23’ü Haydar Şahin’e aittir. 💂♀️Finansal Gücü 2025/9: hasılat: 2,4 milyar TL 2024 hasılat: 3,5 milyar TL 2023 hasılat: 3,5 milyar TL 💂♀️Fiyat İstikrarı ve Hedefleri 30 gün fiyat istikrarı planlanmaktadır. 1 yıl ortak satışı yapılmayacak. 1 yıl ihraççı satışı yapılmayacak. 💂♀️Halka Arz Geliri %75 Yatırımlar %25 İşletme Sermayesi için kullanılacak. 💂♀️ Formül Plastik Sektöründe güzel bir şirket, fakat ucuz değil.
BORSA MANYAĞI34,389 görüntüleme • 6 ay önce
#frmpl tahta çok sakin. Bir babayiğit gelsin diye bekliyor. #halkaarz
Teorik eşleşme seansı15,288 görüntüleme • 5 ay önce
#ucaym 6. Gün tavan. Tavan bozunca satmak isteyenler zincir kurabilirler. #meysu devre kesti 2. kez şuan negatif #frmpl negatif Bank-of azda olsa alımda. #zgyo 3kez devre kesti şuan pozitif saat başı paylaşım için takip edin. #borsa #halkaarz #Borsaistanbul #bist
Teorik eşleşme seansı13,200 görüntüleme • 5 ay önce
Daha fazla içerik yok.