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GM 很多人反应TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 经常不加分，团队今天刚更新完服务器，后续的识别会更加准确了。POLO也在猜测，TGE是不是快来了？ 之前因为X的原因未被识别的文章，大家可以去手动提交数据，团队单独做了一个工具会重新识别。 为暖心的团队点赞！ POLO小课堂开课了🚗🚗 为什么在传统金融中，住房贷款、企业债券、项目融资大多采用固定利率呢？ 因为借款人需要可预测的成本来进行长期规划例如建厂、购房、拓展业务。如果利率随时可能剧烈波动，资金将无法长期流入实体经济，只会停留在短期套利。 银行与机构也依赖固定利率产品来匹配资产与负债的期限，对冲利率风险，从而让资本安心进行长期配置。 所以市场流动性深度、长期资本规模和机构参与度都显著提升，整个体系从投机驱动转向生产力驱动。 但是当前的DeFi，借贷仍以浮动利率为主，资金利用率一旦变化，利率便剧烈波动。借款人难以预知下个月的成本，流动性提供者也随时可能撤资，导致流动性分散且短期化。 现在的BNB链已具备各类基础组件： 去中心化交易所、永续合约、借贷协议等。然而，它始终缺少一个位于基础协议之上、能够高效协调与引导资本的中枢结构。 POLO🚗感觉一旦引入TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的固定利率机制，能吸引资本才能真正进行规划、对冲。 实际上，所有公链都迫切需要建立固定利率体系，这几乎是 DeFi 从投机走向成熟金融市场的必经之路。 固定利率一旦普及，将能够解锁以下可能： 💜长期生产性借贷 💙机构级的风险对冲与资本长期存留 🩵更稳定、更深厚的流动性池与锁仓价值 💚推动行业从单纯追逐高收益转向真正的资本效率优化 没有固定利率，DeFi 或许永远只是高波动的投机场；拥有TermMax，才有可能成为下一代全球金融基础设施。 你觉得呢？ #defi

xiaojianjian567's profile picture

Polo1.4 贱🕊️

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解读近期中共 #银行 同时出现三个现象： 💥工行、建行、中信等大银行出现 #存款利率 长短期 #倒挂，甚至存五年的利息不如存一年，且形势继续蔓延❗️ 💥连投向货币基金、国债、银行存款的最低风险的银行理财R1都出现亏损❗️ 💥去年出现招商、民生等大银行取消如三五年期等长期存款❗️ 这三个现象的出现，反映了中共金融系统的极端压力，说明中共银行正在经历系统性危机，面临 #流动性危机 与 #信用危机。调降长期存款利率，以及取消长期存款。一方面银行判断未来经济进一步恶化导致利率会进一步走低，以及预期到长期资产的下跌或损失会继续恶化，银行长期会面临资金压力，难以维持负债端。另一方为急于吸收短期存款，结合货币市场利率近一两个月的上涨，所以银行面临短期流动性缺口。而R1理财的亏损中就包含了金融机构对国债等债券的抛售用于换取现金应对短期流动性问题。 由此作出三点判断： 1⃣️银行面临长期存款减少，也就是长期流动性下降，就会减少长期贷款，企业贷款的难度与成本会升高。如果央行按照目前的操作，不及时补充流动性，地方政府发债的资金、给国企央企贷款资金都会受影响。 2⃣️长期流动性风险会蔓延到短期流动性，甚至出现资产负债期限错配现象，流动性风险上升。银行会更依赖短期资金，从而推高包括同业拆借在内的资金利率。一旦连短期资金收紧就会出现流动性危机，形成系统性风险。 3⃣️中共的 #利率 存在巨大不确定性与不可控性，存在反向突变的可能行（这是一种用创新思维分析中共国金融问题的新理论框架，我会整理成专栏文章）。这是一颗被大多数人忽视的隐藏的炸雷！💣#金融 #经济危机 #金融危机
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解读近期中共 #银行 同时出现三个现象： 💥工行、建行、中信等大银行出现 #存款利率 长短期 #倒挂，甚至存五年的利息不如存一年，且形势继续蔓延❗️ 💥连投向货币基金、国债、银行存款的最低风险的银行理财R1都出现亏损❗️ 💥去年出现招商、民生等大银行取消如三五年期等长期存款❗️ 这三个现象的出现，反映了中共金融系统的极端压力，说明中共银行正在经历系统性危机，面临 #流动性危机 与 #信用危机。调降长期存款利率，以及取消长期存款。一方面银行判断未来经济进一步恶化导致利率会进一步走低，以及预期到长期资产的下跌或损失会继续恶化，银行长期会面临资金压力，难以维持负债端。另一方为急于吸收短期存款，结合货币市场利率近一两个月的上涨，所以银行面临短期流动性缺口。而R1理财的亏损中就包含了金融机构对国债等债券的抛售用于换取现金应对短期流动性问题。 由此作出三点判断： 1⃣️银行面临长期存款减少，也就是长期流动性下降，就会减少长期贷款，企业贷款的难度与成本会升高。如果央行按照目前的操作，不及时补充流动性，地方政府发债的资金、给国企央企贷款资金都会受影响。 2⃣️长期流动性风险会蔓延到短期流动性，甚至出现资产负债期限错配现象，流动性风险上升。银行会更依赖短期资金，从而推高包括同业拆借在内的资金利率。一旦连短期资金收紧就会出现流动性危机，形成系统性风险。 3⃣️中共的 #利率 存在巨大不确定性与不可控性，存在反向突变的可能行（这是一种用创新思维分析中共国金融问题的新理论框架，我会整理成专栏文章）。这是一颗被大多数人忽视的隐藏的炸雷！💣#金融 #经济危机 #金融危机

无王无帝（澳喜特战旅）🔥

32,207 views • 1 year ago

在DeFi世界中，利率波动一直是让用户最头疼的问题 Aave、Compound 这类平台的浮动利率虽然灵活，却也带来了不可预测的风险——市场一旦变动，你的借贷成本或收益就可能迅速失控 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 正是为了解决这个核心痛点而生：它提供了一个真正意义上的固定利率 + 固定期限借贷市场 让你可以提前锁定成本和收益，像传统金融那样制定清晰的资金规划，同时不牺牲 DeFi 的高效与可组合性 TermMax的几个核心特点： 🔹固定利率锁定：期限内利率不变，锁定后不受市场波动影响，持有到期即可 🔹固定期限：借贷有明确到期日，支持阶梯式到期策略，方便资金规划 🔹订单簿匹配 + 自定义曲线：类似限价单操作，LP 可设范围订单与分段曲线，Taker 匹配最优利率，同时支持固定/变量选项 🔹代币化机制：借贷头寸代币化为固定利率代币（折价买入、到期按面值赎回），杠杆由专门代币一键完成，无需手动循环
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在DeFi世界中，利率波动一直是让用户最头疼的问题 Aave、Compound 这类平台的浮动利率虽然灵活，却也带来了不可预测的风险——市场一旦变动，你的借贷成本或收益就可能迅速失控 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 正是为了解决这个核心痛点而生：它提供了一个真正意义上的固定利率 + 固定期限借贷市场 让你可以提前锁定成本和收益，像传统金融那样制定清晰的资金规划，同时不牺牲 DeFi 的高效与可组合性 TermMax的几个核心特点： 🔹固定利率锁定：期限内利率不变，锁定后不受市场波动影响，持有到期即可 🔹固定期限：借贷有明确到期日，支持阶梯式到期策略，方便资金规划 🔹订单簿匹配 + 自定义曲线：类似限价单操作，LP 可设范围订单与分段曲线，Taker 匹配最优利率，同时支持固定/变量选项 🔹代币化机制：借贷头寸代币化为固定利率代币（折价买入、到期按面值赎回），杠杆由专门代币一键完成，无需手动循环

GGbond🐬TermMax

65,715 views • 3 months ago

天热了，来杯手打柠檬茶 在传统DeFi借贷平台，利率波动是最大痛点之一 利用率一变，借贷成本或收益就随之剧烈摇摆，让用户难以规划策略 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 正是为解决这一问题而生：它是一个专注于固定利率借贷的市场平台 TermMax的几个核心特点： 可预测性：借贷利率提前锁定，到期前不变 效率：一键杠杆 + 范围订单，减少Gas和操作复杂度 灵活性：支持固定/可变利率、提前退出（转为可交易流动性）、Rollover展期 被动收益：Vaults + Curator策略，适合不想盯盘的用户
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天热了，来杯手打柠檬茶 在传统DeFi借贷平台，利率波动是最大痛点之一 利用率一变，借贷成本或收益就随之剧烈摇摆，让用户难以规划策略 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 正是为解决这一问题而生：它是一个专注于固定利率借贷的市场平台 TermMax的几个核心特点： 可预测性：借贷利率提前锁定，到期前不变 效率：一键杠杆 + 范围订单，减少Gas和操作复杂度 灵活性：支持固定/可变利率、提前退出（转为可交易流动性）、Rollover展期 被动收益：Vaults + Curator策略，适合不想盯盘的用户

GGbond🐬TermMax

11,981 views • 3 months ago

DeFi 这几年一直围着交易转，大家聊的都是波动、杠杆、收益和流动性。 最近链上世界不太一样了，它萌生了像样的财务部门。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending CEO 这周五要去纽约参加 Vault Summit，我最关注的其实是机构怎么认真聊起链上金库和固定利率。 机构和散户最大区别从来不是钱多钱少，而是他们必须做预算。波动能扛，但下个月资金成本绝不能失控。 过去很多 DeFi 协议用浮动利率，交易是爽了，做财务规划却很难。 固定利率出现后就不一样，它第一次让链上资金能提前锁定期限和成本，什么时候借、借多久、哪些钱能动、哪些不能碰，都能提前安排。这已经很像传统企业的资金调度。 TermMax 最打动我的，是它的 Range Orders。它不是给市场一个统一利率，而是允许不同资金在不同利率区间挂单。有的想低利率换确定性，有的只接受高报价；有的只做14天，有的只能30天。每笔资金都能表达自己的偏好。 这已经不是单纯借贷，而是开始接近真正的资金调度。 TermMax V2 现在把 Range Orders、Atomic Orders 和 Limit Orders 全部聚合到一个层，还支持多链统一视图。对机构来说，重要的不是界面花不花哨，而是执行确定性和管理方便，能管好也能复盘。 如果 ERC-4626 vault manager 能直接做 curator，把 vault 收益再叠加 fixed-rate 层，链上闲置资金就开始像企业里的短期现金管理了。 他们最近还把 SPYon、QQQon、NVDAon、AAPLon、TSLAon 这些 tokenized stocks 放到 BNB Chain 做抵押品。这不只是 RWA 扩展，更关键的是链上资产开始真正进入资产负债表，能融资、能规划现金流。 Vault Summit 这周五在纽约举办，聊的本来就是机构怎么在链上建立预算体系。现在机构全面进场还早，真实流动性和采用情况都要继续观察。 但 fixed-rate DeFi 要解决的核心，从来不是追 APY，而是给链上资金一套真正的预算语言。 当链上也开始讲财务逻辑，很多事可能都会慢慢改变。你们觉得，第一批最适合 fixed-rate 的链上资产会是什么？
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DeFi 这几年一直围着交易转，大家聊的都是波动、杠杆、收益和流动性。 最近链上世界不太一样了，它萌生了像样的财务部门。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending CEO 这周五要去纽约参加 Vault Summit，我最关注的其实是机构怎么认真聊起链上金库和固定利率。 机构和散户最大区别从来不是钱多钱少，而是他们必须做预算。波动能扛，但下个月资金成本绝不能失控。 过去很多 DeFi 协议用浮动利率，交易是爽了，做财务规划却很难。 固定利率出现后就不一样，它第一次让链上资金能提前锁定期限和成本，什么时候借、借多久、哪些钱能动、哪些不能碰，都能提前安排。这已经很像传统企业的资金调度。 TermMax 最打动我的，是它的 Range Orders。它不是给市场一个统一利率，而是允许不同资金在不同利率区间挂单。有的想低利率换确定性，有的只接受高报价；有的只做14天，有的只能30天。每笔资金都能表达自己的偏好。 这已经不是单纯借贷，而是开始接近真正的资金调度。 TermMax V2 现在把 Range Orders、Atomic Orders 和 Limit Orders 全部聚合到一个层，还支持多链统一视图。对机构来说，重要的不是界面花不花哨，而是执行确定性和管理方便，能管好也能复盘。 如果 ERC-4626 vault manager 能直接做 curator，把 vault 收益再叠加 fixed-rate 层，链上闲置资金就开始像企业里的短期现金管理了。 他们最近还把 SPYon、QQQon、NVDAon、AAPLon、TSLAon 这些 tokenized stocks 放到 BNB Chain 做抵押品。这不只是 RWA 扩展，更关键的是链上资产开始真正进入资产负债表，能融资、能规划现金流。 Vault Summit 这周五在纽约举办，聊的本来就是机构怎么在链上建立预算体系。现在机构全面进场还早，真实流动性和采用情况都要继续观察。 但 fixed-rate DeFi 要解决的核心，从来不是追 APY，而是给链上资金一套真正的预算语言。 当链上也开始讲财务逻辑，很多事可能都会慢慢改变。你们觉得，第一批最适合 fixed-rate 的链上资产会是什么？

Domingo_gou | 火币赚币🐬TermMax

15,552 views • 2 months ago

晚上好呀！果然还是渣女适合我嘿嘿！ —— 翻了一眼 TermMax 路线图，一个感觉： 最难的那段已经过了。 2025 干的都是“脏活累活” V1、多链、TVL、Alpha Markets、排行榜。 核心就一件事： 这套东西到底能不能跑起来？有没有真实用户？ 现在看，答案基本是肯定的。 2026 Q1 开始明显换挡 App V2 + Order Aggregator， 不是加功能，而是把入口收紧。 借、贷、交易、定价放进一个路径里， TermMax 开始从「懂 DeFi 的人才会用」往「正常人也能用」推。 真正的戏在 Q2 以后 Smart Unwind、利率互换、RWA。 说白了是在补机构那一套： 利率能管、风险能拆、资产不只限高流动性币。 走到这一步，TermMax 就不只是借贷协议了， 而是在做利率和期限的市场。 和 Ondo 推 TradeFi 链上借贷，本质也是这个方向。 Q3–Q4 决定上限 跨链流动性、衍生品、结构化产品、做市商。 前两季是打地基， 后面是在把市场做深、做宽， 把流动性从散户驱动，慢慢拉向机构。 所以我更愿意把 2026 看成： 不是功能爆炸的一年， 而是 TermMax 开始争定价权的一年。 真正重要的不是加了什么模块， 而是这里会不会变成各路资金都愿意进来的利率场。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending
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晚上好呀！果然还是渣女适合我嘿嘿！ —— 翻了一眼 TermMax 路线图，一个感觉： 最难的那段已经过了。 2025 干的都是“脏活累活” V1、多链、TVL、Alpha Markets、排行榜。 核心就一件事： 这套东西到底能不能跑起来？有没有真实用户？ 现在看，答案基本是肯定的。 2026 Q1 开始明显换挡 App V2 + Order Aggregator， 不是加功能，而是把入口收紧。 借、贷、交易、定价放进一个路径里， TermMax 开始从「懂 DeFi 的人才会用」往「正常人也能用」推。 真正的戏在 Q2 以后 Smart Unwind、利率互换、RWA。 说白了是在补机构那一套： 利率能管、风险能拆、资产不只限高流动性币。 走到这一步，TermMax 就不只是借贷协议了， 而是在做利率和期限的市场。 和 Ondo 推 TradeFi 链上借贷，本质也是这个方向。 Q3–Q4 决定上限 跨链流动性、衍生品、结构化产品、做市商。 前两季是打地基， 后面是在把市场做深、做宽， 把流动性从散户驱动，慢慢拉向机构。 所以我更愿意把 2026 看成： 不是功能爆炸的一年， 而是 TermMax 开始争定价权的一年。 真正重要的不是加了什么模块， 而是这里会不会变成各路资金都愿意进来的利率场。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending

董小姐

47,332 views • 7 months ago

兄弟们，这不仅仅是大学生就业指南 是所有男人的就业指南 认真学，认真看，细细研读 天天盯盘、防爆仓、被 DeFi 忽高忽低的浮动利率折磨，现在市面上大把DeFi 玩来玩去都是抵押、借贷、开高 APY 骗炮、最后踩踏跑路。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 玩的就是DeFi借贷，最大的痛点就是随波逐流，借款成本狂飙，预期收益秒变负数，毫无安全感可言。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 专攻的领域就是固定利率链上借贷 + RWA引入，专门解决DeFi借贷靠天吃饭、只能靠浮动率和爆仓博弈的死循环。 它的核心价值，可以浓缩为它正在硬磕的三件事 抵押品破圈 TermMax 直接把抵押资产扩展到了代币化股票！这意味着，在 BNB Chain 上，你不仅能拿稳定币或 BTC/ETH 去借钱，还能用真实世界的股票代币当抵押品。 打通华尔街和 Web3 的次元壁，这种跨界组合能力，目前没几个协议能做到。 锁死你的固定利率模型，拒绝渣男式的浮动利率！TermMax 最牛逼的数据表现不在于画大饼的 APY，而在于其明确的利率逻辑，它把利率成本和到期收益提前锁定。 他们不是在做一个简单的当铺，而是想做 DeFi 圈的基础利率定价层，把多资产组合在一起，提供长期的数据和机制支撑。 在我看来，TermMax 这步棋走得极度聪明。当大家都在卷短期收益时，它在铺设底层基础设施。 DeFi 想真正走向大规模应用，就必须拥有传统金融那样耐久、可预测、可组合的固定收益市场。这种战略方向，比一般的 DeFi 玩法要底层得多。
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兄弟们，这不仅仅是大学生就业指南 是所有男人的就业指南 认真学，认真看，细细研读 天天盯盘、防爆仓、被 DeFi 忽高忽低的浮动利率折磨，现在市面上大把DeFi 玩来玩去都是抵押、借贷、开高 APY 骗炮、最后踩踏跑路。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 玩的就是DeFi借贷，最大的痛点就是随波逐流，借款成本狂飙，预期收益秒变负数，毫无安全感可言。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 专攻的领域就是固定利率链上借贷 + RWA引入，专门解决DeFi借贷靠天吃饭、只能靠浮动率和爆仓博弈的死循环。 它的核心价值，可以浓缩为它正在硬磕的三件事 抵押品破圈 TermMax 直接把抵押资产扩展到了代币化股票！这意味着，在 BNB Chain 上，你不仅能拿稳定币或 BTC/ETH 去借钱，还能用真实世界的股票代币当抵押品。 打通华尔街和 Web3 的次元壁，这种跨界组合能力，目前没几个协议能做到。 锁死你的固定利率模型，拒绝渣男式的浮动利率！TermMax 最牛逼的数据表现不在于画大饼的 APY，而在于其明确的利率逻辑，它把利率成本和到期收益提前锁定。 他们不是在做一个简单的当铺，而是想做 DeFi 圈的基础利率定价层，把多资产组合在一起，提供长期的数据和机制支撑。 在我看来，TermMax 这步棋走得极度聪明。当大家都在卷短期收益时，它在铺设底层基础设施。 DeFi 想真正走向大规模应用，就必须拥有传统金融那样耐久、可预测、可组合的固定收益市场。这种战略方向，比一般的 DeFi 玩法要底层得多。

- 大洋

90,446 views • 5 months ago

沃伦·巴菲特：利率是一切资产估值的基础。 如果你确定未来 100 年利率都是 0%，那么 1% 的收益率也会显得很有吸引力。 但如果你买入一项收益率只有 1% 的资产，随后利率升到 8%，它的价格可能暴跌，你甚至会损失大部分本金。 这就是为什么低利率会推高股票、债券和房地产的估值：当无风险收益足够低，所有能产生现金流的资产都会变得更贵。 “这是一个极其重要的因素，但我们不知道答案，央行也不知道。”
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沃伦·巴菲特：利率是一切资产估值的基础。 如果你确定未来 100 年利率都是 0%，那么 1% 的收益率也会显得很有吸引力。 但如果你买入一项收益率只有 1% 的资产，随后利率升到 8%，它的价格可能暴跌，你甚至会损失大部分本金。 这就是为什么低利率会推高股票、债券和房地产的估值：当无风险收益足够低，所有能产生现金流的资产都会变得更贵。 “这是一个极其重要的因素，但我们不知道答案，央行也不知道。”

柴郡🔔｜Crypto+AI Plus

44,528 views • 1 month ago

存币借币，利率天天变！ 刚存进去看着收益不错，市场一波动，利率跟着上，要么资金池没钱了借不出来，要么借的钱成本突然涨了，忙活半天全靠运气赌。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 它做的是链上固定利率市场，逻辑特别简单，就跟咱们买传统债券似的，不用追那些花里胡哨的高APY，先把收益和成本定死。 ✅ 固定利率借贷：你把资产存进去，或者借资产，提前就说好年化利率（比如3%），到期统一结算。不像普通DeFi池那样利率忽高忽低，也不会因为资金池变动被动吃亏。 ✅ 固定期限仓位：每笔操作都有明确时间，3天、7天、30天任选，不是无限期瞎等着，更有规划。 ✅ 杠杆不用怕清算：看好行情买看涨，看跌买看跌，方向错了最多亏一笔权利金，不会被强制平仓，彻底不用天天盯盘防爆仓。 ✅ 多市场分层：不同期限、不同价格的池子分开，风险也分开，不用混在一起瞎折腾。 ✅ 行为积分体系：不管是存借、交易还是做流动性，都会累积积分，贡献算得明明白白，不是只看交易量刷数据。 现在市场也变了，大家从追“短期高波动收益”，开始看重“稳可持续”。 尤其是行情不稳的时候，能提前算好收益和成本，不用提心吊胆，才是真的能赚钱。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 现在就像在说：DeFi的混乱期快过了，该到讲秩序、做规划的时候了。听说它的Phase4要来了，Q1还有TGE计划，确实值得盯着。 以前能赚就行，现在的TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 是教你稳赚，把收益做成能规划、能管理的结构，风险明确了，玩着也踏实。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending #TermMaxFi #OndoFinance #BNBchain
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币自由 🐬

38,240 views • 5 months ago

借贷操作太繁琐？TermMax V2 彻底解决了这些痛点。 大多数协议只做界面美化，不解决底层效率问题，但 TermMax 这次是真的摸到了痛点。我在 DeFi 固定利率领域观察很久，多链割裂、订单分散、滑点不可控，一直是整个行业的通病。 一次签名、一页看完所有仓位，对高频借贷用户来说，节省的不只是时间，更是资金安全与机会成本。V2 把全链流动性统一整合，订单执行效率提升 60%，滑点直接降低一半，信息查看效率提升 80%。 长期玩借贷的玩家，一定要尽早切换，体验差距非常明显。在我看来，这不是简单的版本升级，而是固定利率借贷从 “多工具拼凑” 走向 “一站式统一体验” 的关键一步。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending #TermMax #DeFi
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借贷操作太繁琐？TermMax V2 彻底解决了这些痛点。 大多数协议只做界面美化，不解决底层效率问题，但 TermMax 这次是真的摸到了痛点。我在 DeFi 固定利率领域观察很久，多链割裂、订单分散、滑点不可控，一直是整个行业的通病。 一次签名、一页看完所有仓位，对高频借贷用户来说，节省的不只是时间，更是资金安全与机会成本。V2 把全链流动性统一整合，订单执行效率提升 60%，滑点直接降低一半，信息查看效率提升 80%。 长期玩借贷的玩家，一定要尽早切换，体验差距非常明显。在我看来，这不是简单的版本升级，而是固定利率借贷从 “多工具拼凑” 走向 “一站式统一体验” 的关键一步。 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending #TermMax #DeFi

币自由 🐬

59,362 views • 2 months ago

兄弟们， $BTC 一直震荡，太痛了拿着，看着这位美女跳舞，不经意间热血翻涌，为此我有一个白白嫩嫩的计划，你们猜是什么？ 对没错，就是🔥 固定利率之王 ——TermMaxFi 厌倦了 DeFi 浮动利率的无常吗？ 害怕一夜清算、收益归零？TermMaxFi 用确定性重构链上金融，让波动成为过去，让收益与成本从第一天就锁定。 自 2025 年 4 月诞生，现已覆盖 ETH、Arbitrum、BNB、Base 等 7 条主流公链，TVL 突破 $49M，日活 17K，100+ 市场，稳居固定利率赛道龙头。 ✅ 借出：锁死年化，如 USDC Vault 稳定 3.68% APY，叠加 120 倍 XP 积分，被动躺赚； ✅ 借贷：到期还本付息，无惧利率飙升、清算暴击，适合长期策略与机构资金； ✅ 零息债券模型 + 结构化设计，将 “波动博弈” 转为 “预期锁定”，为 DeFi 注入 TradFi 级确定性。 Season 0 冲刺阶段，TGE 在即，社区不锁仓，早期红利明确。DeFi 已从野蛮生长走向成熟，而 TermMaxFi 正是稳健收益与链上结构化金融的未来。 告别焦虑，锁定未来 —— 加入 TermMaxFi，做时间的朋友，让确定性成为你最大的优势！🚀 #TermMaxFi
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兄弟们， $BTC 一直震荡，太痛了拿着，看着这位美女跳舞，不经意间热血翻涌，为此我有一个白白嫩嫩的计划，你们猜是什么？ 对没错，就是🔥 固定利率之王 ——TermMaxFi 厌倦了 DeFi 浮动利率的无常吗？ 害怕一夜清算、收益归零？TermMaxFi 用确定性重构链上金融，让波动成为过去，让收益与成本从第一天就锁定。 自 2025 年 4 月诞生，现已覆盖 ETH、Arbitrum、BNB、Base 等 7 条主流公链，TVL 突破 $49M，日活 17K，100+ 市场，稳居固定利率赛道龙头。 ✅ 借出：锁死年化，如 USDC Vault 稳定 3.68% APY，叠加 120 倍 XP 积分，被动躺赚； ✅ 借贷：到期还本付息，无惧利率飙升、清算暴击，适合长期策略与机构资金； ✅ 零息债券模型 + 结构化设计，将 “波动博弈” 转为 “预期锁定”，为 DeFi 注入 TradFi 级确定性。 Season 0 冲刺阶段，TGE 在即，社区不锁仓，早期红利明确。DeFi 已从野蛮生长走向成熟，而 TermMaxFi 正是稳健收益与链上结构化金融的未来。 告别焦虑，锁定未来 —— 加入 TermMaxFi，做时间的朋友，让确定性成为你最大的优势！🚀 #TermMaxFi

小赵|🕊️| 🐬TermMax

10,172 views • 3 months ago

😀😀调整心态！让美好照亮我们！如果它不愿意，那我们就自己开灯我靠！ 虽然嘴撸时代看似结束了。但是建设和自我提升他还在升华，每一次挫折都带来巨大的机会，因为王朝可以的覆灭，但是统治者永远存在！ 很多人把 TermMax 归类成「RWA 项目」，但如果只这么看，其实会低估它在做的事情。 大部分 DeFi 产品解决的是收益问题：APY、倍数、激励； 但在真实的资金管理里，第一步从来不是收益，而是风险是否可被提前锁定。 在传统 DeFi 借贷或杠杆里，清算线、利率、退出成本都依赖未来状态； 方向可能是对的，但执行层面的不确定性，足以把一个仓位直接打穿。 这也是为什么这些工具很难被真正规模化使用。 TradFi 长期使用期权和结构化产品，本质原因只有一个： 最大亏损在进场前就已经确定。 当风险是确定的，仓位才可以被重复、被放大、被制度化。 TermMax 在 RWA 上做的，并不是“把资产换个形态搬上链”， 而是让链上第一次具备了固定成本、明确期限、有限结果空间的融资结构。 当借贷成本可预测、期限可管理， 策略才可能被标准化，而不是依赖个人判断； RWA 才从“可交易资产”，变成“可被反复使用的资金工具”。 所以我更倾向于把 TermMax 理解为： 它不是在提高收益上限，而是在压缩失败的下限。 而在机构资金视角里，后者远比前者重要。 #TermMax TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending $TMX
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😀😀调整心态！让美好照亮我们！如果它不愿意，那我们就自己开灯我靠！ 虽然嘴撸时代看似结束了。但是建设和自我提升他还在升华，每一次挫折都带来巨大的机会，因为王朝可以的覆灭，但是统治者永远存在！ 很多人把 TermMax 归类成「RWA 项目」，但如果只这么看，其实会低估它在做的事情。 大部分 DeFi 产品解决的是收益问题：APY、倍数、激励； 但在真实的资金管理里，第一步从来不是收益，而是风险是否可被提前锁定。 在传统 DeFi 借贷或杠杆里，清算线、利率、退出成本都依赖未来状态； 方向可能是对的，但执行层面的不确定性，足以把一个仓位直接打穿。 这也是为什么这些工具很难被真正规模化使用。 TradFi 长期使用期权和结构化产品，本质原因只有一个： 最大亏损在进场前就已经确定。 当风险是确定的，仓位才可以被重复、被放大、被制度化。 TermMax 在 RWA 上做的，并不是“把资产换个形态搬上链”， 而是让链上第一次具备了固定成本、明确期限、有限结果空间的融资结构。 当借贷成本可预测、期限可管理， 策略才可能被标准化，而不是依赖个人判断； RWA 才从“可交易资产”，变成“可被反复使用的资金工具”。 所以我更倾向于把 TermMax 理解为： 它不是在提高收益上限，而是在压缩失败的下限。 而在机构资金视角里，后者远比前者重要。 #TermMax TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending $TMX

董小姐 ｜预测世界杯就在Gate

309,042 views • 7 months ago

30分钟读懂利率的全部 加息，通胀，溢价，利差，降息，降准，投资 如何互相影响 大纲 📈 利率的概念和作用 00:04 深入理解市场语言的重要性 01:01 利率（interest rate）的本质解析 04:28 名义利率与预期通货膨胀率的关系 🌊 流动性与通货膨胀的联系 06:08 流动性对变现速度和公允价值的影响 07:52 加息对资产价格及投资者行为的影响 09:54 利率作为补偿，加入信用风险溢价的讨论 📊 利率在估值中的应用 12:18 不同主体利率的差异：银行与政府 14:01 风险与收益关系的探讨及风险管理 16:59 利率与估值的反相关性分析 🏦 债券市场和企业融资 18:24 借条与债券的对比，债券的价格机制 19:43 大企业与小企业债券价格的不同 23:14 大企业的优势与市场中的马太效应 🔍 利率的计算和央行调控 24:33 利率如何从市场价格中反推得出 25:34 利率与时长关系的探讨：收益率曲线 28:40 央行如何通过基准利率影响宏观经济 感谢 Roma老师说
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30分钟读懂利率的全部 加息，通胀，溢价，利差，降息，降准，投资 如何互相影响 大纲 📈 利率的概念和作用 00:04 深入理解市场语言的重要性 01:01 利率（interest rate）的本质解析 04:28 名义利率与预期通货膨胀率的关系 🌊 流动性与通货膨胀的联系 06:08 流动性对变现速度和公允价值的影响 07:52 加息对资产价格及投资者行为的影响 09:54 利率作为补偿，加入信用风险溢价的讨论 📊 利率在估值中的应用 12:18 不同主体利率的差异：银行与政府 14:01 风险与收益关系的探讨及风险管理 16:59 利率与估值的反相关性分析 🏦 债券市场和企业融资 18:24 借条与债券的对比，债券的价格机制 19:43 大企业与小企业债券价格的不同 23:14 大企业的优势与市场中的马太效应 🔍 利率的计算和央行调控 24:33 利率如何从市场价格中反推得出 25:34 利率与时长关系的探讨：收益率曲线 28:40 央行如何通过基准利率影响宏观经济 感谢 Roma老师说

UNICORN⚡️🦄

173,431 views • 2 years ago

现在BTC稳在6万多刀，DeFi大家越来越不只看TVL数字了，更关心真实资金有没有真正转起来。 对于固定利率借贷，这点特别明显。 6月21日，TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的TVL大约3271万美元，Active Loans有2189万美元。Active Loans除以TVL，算出来66.9%。我把这个比例叫Loan Density，贷款密度。 这个数字看的就是协议里的钱和实际贷款活动的匹配程度。TVL更像仓库库存，记录合约持有的代币价值；Active Loans则是已经借出去、目前还没还的贷款。借出去的钱一般不会再重复算进TVL，所以这个比例能更真实反映信用活动的情况。 钱进来多少，和这些钱形成了多少真实借贷，本来就是两码事。66.9%有参考价值，但不是TermMax官方的利用率。TVL里91.7%左右在以太坊，不同链、不同资产和不同期限的市场需求差别挺大，总比例会把冷热情况平均掉。固定期限贷款到期后还会自然下降，今天的数据就是个当前快照。 TermMax V2有个设计挺实用，用户下限价订单后，在还没匹配前，能把资金放到Gauntlet管理的Morpho金库里赚浮动收益，同时积累XP。等订单匹配成功，再按固定利率执行。 这样一来，TVL和Active Loans之间的差额就不全是闲置资金，部分在等合适利率，等待期间还能有被动收益。 我现在更想看的是，如果TVL继续上涨，Active Loans能不能同步增长甚至更快。这才说明真实借款需求在接住这些资本。 固定利率市场的核心，还是看贷款能不能持续周转。接下来30天，你更关注TermMax的TVL，还是这个66.9%的Loan Density？
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现在BTC稳在6万多刀，DeFi大家越来越不只看TVL数字了，更关心真实资金有没有真正转起来。 对于固定利率借贷，这点特别明显。 6月21日，TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的TVL大约3271万美元，Active Loans有2189万美元。Active Loans除以TVL，算出来66.9%。我把这个比例叫Loan Density，贷款密度。 这个数字看的就是协议里的钱和实际贷款活动的匹配程度。TVL更像仓库库存，记录合约持有的代币价值；Active Loans则是已经借出去、目前还没还的贷款。借出去的钱一般不会再重复算进TVL，所以这个比例能更真实反映信用活动的情况。 钱进来多少，和这些钱形成了多少真实借贷，本来就是两码事。66.9%有参考价值，但不是TermMax官方的利用率。TVL里91.7%左右在以太坊，不同链、不同资产和不同期限的市场需求差别挺大，总比例会把冷热情况平均掉。固定期限贷款到期后还会自然下降，今天的数据就是个当前快照。 TermMax V2有个设计挺实用，用户下限价订单后，在还没匹配前，能把资金放到Gauntlet管理的Morpho金库里赚浮动收益，同时积累XP。等订单匹配成功，再按固定利率执行。 这样一来，TVL和Active Loans之间的差额就不全是闲置资金，部分在等合适利率，等待期间还能有被动收益。 我现在更想看的是，如果TVL继续上涨，Active Loans能不能同步增长甚至更快。这才说明真实借款需求在接住这些资本。 固定利率市场的核心，还是看贷款能不能持续周转。接下来30天，你更关注TermMax的TVL，还是这个66.9%的Loan Density？

Domingo_gou | ASHVA🐴| OP_CAT| 🐬TermMax

19,136 views • 1 month ago

现在做什么工作都需要点才艺，别说这美女我是太爱了 刚刚看到 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的更新，很有共鸣。 DeFi 喊了这么多年收益，但真正敢放钱的人，第一句话永远是 “风险边界在哪里？” 传统链上借贷/杠杆，风险往往是“事后验尸”—— 清算线会跳、利率会爆、流动性说没就没。 方向看对也没用，执行随机性就能炸穿仓位。 而 TradFi 之所以能管理万亿资金，靠的是 “风险先定价”。 进场那一刻，最坏结果已经写死，所有变量可计算、可复制、可规模化。 资金规模不是靠胆子，而是靠可重复的纪律。 TermMax 把这一点真正带进了 RWA。 它做的不是简单“资产上链”，而是把 固定利率、固定期限、可控风险、可规模化执行 做成了链上基建。 对机构来说，这不是“可选功能”，而是入场硬门槛—— 没有确定性，就没有规模。 有意思的是，在 AI 信息泛滥、噪音充斥的当下，能持续稳定输出、保持更新的项目，本身就成了一种“风险可控”的信号。 River4FUN 🐝 比如 River 每晚更 #RiverPts，在混乱中提供节奏感。 或许应对信息过载的最好方式，不是封禁，而是用 可验证的持续行动 建立信任。 RWA 赛道明年比的不会只是谁的资产池大，而是 谁的风险更可定义、更可管理、更可规模化。 TermMax 在这条路上，已经走出了扎实的一步。 它不是在复制 TradFi，而是在移植 TradFi 最硬的骨架—— 先锁死风险，再谈收益。 这才是 RWA 从叙事到机构级基础设施的转折点。 River4FUN #River #OmniChain #DeFi YOM #YOM #DePIN#Airdrop#TermMax #DeFi #TermMaxFi
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现在做什么工作都需要点才艺，别说这美女我是太爱了 刚刚看到 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的更新，很有共鸣。 DeFi 喊了这么多年收益，但真正敢放钱的人，第一句话永远是 “风险边界在哪里？” 传统链上借贷/杠杆，风险往往是“事后验尸”—— 清算线会跳、利率会爆、流动性说没就没。 方向看对也没用，执行随机性就能炸穿仓位。 而 TradFi 之所以能管理万亿资金，靠的是 “风险先定价”。 进场那一刻，最坏结果已经写死，所有变量可计算、可复制、可规模化。 资金规模不是靠胆子，而是靠可重复的纪律。 TermMax 把这一点真正带进了 RWA。 它做的不是简单“资产上链”，而是把 固定利率、固定期限、可控风险、可规模化执行 做成了链上基建。 对机构来说，这不是“可选功能”，而是入场硬门槛—— 没有确定性，就没有规模。 有意思的是，在 AI 信息泛滥、噪音充斥的当下，能持续稳定输出、保持更新的项目，本身就成了一种“风险可控”的信号。 River4FUN 🐝 比如 River 每晚更 #RiverPts，在混乱中提供节奏感。 或许应对信息过载的最好方式，不是封禁，而是用 可验证的持续行动 建立信任。 RWA 赛道明年比的不会只是谁的资产池大，而是 谁的风险更可定义、更可管理、更可规模化。 TermMax 在这条路上，已经走出了扎实的一步。 它不是在复制 TradFi，而是在移植 TradFi 最硬的骨架—— 先锁死风险，再谈收益。 这才是 RWA 从叙事到机构级基础设施的转折点。 River4FUN #River #OmniChain #DeFi YOM #YOM #DePIN#Airdrop#TermMax #DeFi #TermMaxFi

jon🐬TermMax

28,858 views • 7 months ago

这两天，大家的拼图借款任务基本都搞定了，记得及时把U还上哦！TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的固定利率借款功能，大家用下来感觉怎么样？今天我就来聊聊我的亲身体验。 首先，用户界面超级友好！整个流程就是链接钱包、存入抵押品、借出USDC，三步走，丝滑无比，一点卡顿都没有。这点真的要给项目方点个大大的赞！操作简单直观，正好符合我们普通用户的痛点，别搞得太复杂，越简洁越好。当然，我有个小建议：网页能不能加多国语言支持？这样全球用户都能轻松上手，不用纠结翻译。 其次，固定利率的设计太赞了！借款时利率就固定写死，还款日期和金额一清二楚，不像Aave那种浮动利率，市场一波动就心慌慌。这感觉就像在传统银行借钱一样，一切尽在掌握，让人面对市场波动时从容多了。以前总听人说固定利率多好，可很多人没真用过，这次活动用极低成本就让我们过了一把瘾，还顺带领了XP积分。项目方这波操作聪明，用未来的空投激励大家亲测，完美桥接了Web3和Web2的借款体验差距。 TermMaxFi的固定利率借款让DeFi借贷像传统金融一样靠谱成熟。以前DeFi总给人高风险、高不确定的印象，现在有了这种产品，用户能更安心地玩转杠杆和资金效率。希望项目继续优化产品，让更多人受益！
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这两天，大家的拼图借款任务基本都搞定了，记得及时把U还上哦！TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 的固定利率借款功能，大家用下来感觉怎么样？今天我就来聊聊我的亲身体验。 首先，用户界面超级友好！整个流程就是链接钱包、存入抵押品、借出USDC，三步走，丝滑无比，一点卡顿都没有。这点真的要给项目方点个大大的赞！操作简单直观，正好符合我们普通用户的痛点，别搞得太复杂，越简洁越好。当然，我有个小建议：网页能不能加多国语言支持？这样全球用户都能轻松上手，不用纠结翻译。 其次，固定利率的设计太赞了！借款时利率就固定写死，还款日期和金额一清二楚，不像Aave那种浮动利率，市场一波动就心慌慌。这感觉就像在传统银行借钱一样，一切尽在掌握，让人面对市场波动时从容多了。以前总听人说固定利率多好，可很多人没真用过，这次活动用极低成本就让我们过了一把瘾，还顺带领了XP积分。项目方这波操作聪明，用未来的空投激励大家亲测，完美桥接了Web3和Web2的借款体验差距。 TermMaxFi的固定利率借款让DeFi借贷像传统金融一样靠谱成熟。以前DeFi总给人高风险、高不确定的印象，现在有了这种产品，用户能更安心地玩转杠杆和资金效率。希望项目继续优化产品，让更多人受益！

等待被割的老韭菜🐬TermMax

23,216 views • 3 months ago

中国金融的两个异常：一边是存款利率跌破1%；一边是人民币兑美元升值了。按照传统的克鲁格曼“不可能三角”或利率平价理论，中美利差倒挂如此严重(美联储维持高位，国内存款利率破1%)，人民币理应面临巨大的贬值压力。因此，汇率“逆势走强”(或利差倒挂下的反常稳定)，确实违背了完全自由市场下的资本流动规律。 这种传统规律的“打破”，恰恰是因为资本账户非完全可兑换和强力的宏观审慎工具(如逆周期因子、离岸央票、外汇存款准备金率等)。也就是说，它不是规律失效了，而是引入了强大的外生变量(行政与管制)。麦金农和肖提出的金融抑制理论，核心特征就是政府通过控制利率和资本跨境流动，使实际利率低于市场均衡水平。 这样做最直接的目的，就是降低公共部门(地方政府、城投平台、国有企业)的债务利息负担。当老百姓的存款利率(名义利率)被压低，甚至实际利率(扣除通胀)极低时，实际上就是储户在补贴债务人(政府和泛财政主体)。这是一种隐形的“财富转移”或“铸币税”，本质上是用居民端资产负债表的损耗，来空间置换企业和政府端的债务展期(通过低息化债、地方债置换等)。 金融抑制最大的代价就是资源错配。资金无法通过价格(市场化利率)流向效率最高的私营部门，而是被定向输送给需要刚性兑付的债务主体，这必然导致全要素生产率(TFP)的下降。以时间换空间”意味着坏账没有被真正出清，只是被拉长、平摊到了未来。长期压低利率还会导致银行净息差(NIM)极度收窄，削弱银行体系自身的风险抵御能力和资本补充能力，从长远来看，这反而是在银行体系内部“蓄水”积累系统性风险。 经验事实表明，在利差倒挂背景下本币汇率的逆势稳定，映射出宏观审慎当局对跨境资本套利机制的有效阻断。在此约束下，内生性低利率政策成为化解存量公共债务的政策工具：通过压缩负债端成本，政策通过隐性契约将部分债务重组成本内生化地转嫁至居民部门资产负债表。这种基于非出清状态的逆周期跨期均衡，虽在短期内维系了信用链条的稳定性，但长期来看，其内生的负外部性显著：不仅压制了银行的内源性资本补充能力，更因价格信号失真降低了资本边际产出效率，从而对全要素生产率(TFP)的长期增长形成统计学意义上的负向约束。
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中国金融的两个异常：一边是存款利率跌破1%；一边是人民币兑美元升值了。按照传统的克鲁格曼“不可能三角”或利率平价理论，中美利差倒挂如此严重(美联储维持高位，国内存款利率破1%)，人民币理应面临巨大的贬值压力。因此，汇率“逆势走强”(或利差倒挂下的反常稳定)，确实违背了完全自由市场下的资本流动规律。 这种传统规律的“打破”，恰恰是因为资本账户非完全可兑换和强力的宏观审慎工具(如逆周期因子、离岸央票、外汇存款准备金率等)。也就是说，它不是规律失效了，而是引入了强大的外生变量(行政与管制)。麦金农和肖提出的金融抑制理论，核心特征就是政府通过控制利率和资本跨境流动，使实际利率低于市场均衡水平。 这样做最直接的目的，就是降低公共部门(地方政府、城投平台、国有企业)的债务利息负担。当老百姓的存款利率(名义利率)被压低，甚至实际利率(扣除通胀)极低时，实际上就是储户在补贴债务人(政府和泛财政主体)。这是一种隐形的“财富转移”或“铸币税”，本质上是用居民端资产负债表的损耗，来空间置换企业和政府端的债务展期(通过低息化债、地方债置换等)。 金融抑制最大的代价就是资源错配。资金无法通过价格(市场化利率)流向效率最高的私营部门，而是被定向输送给需要刚性兑付的债务主体，这必然导致全要素生产率(TFP)的下降。以时间换空间”意味着坏账没有被真正出清，只是被拉长、平摊到了未来。长期压低利率还会导致银行净息差(NIM)极度收窄，削弱银行体系自身的风险抵御能力和资本补充能力，从长远来看，这反而是在银行体系内部“蓄水”积累系统性风险。 经验事实表明，在利差倒挂背景下本币汇率的逆势稳定，映射出宏观审慎当局对跨境资本套利机制的有效阻断。在此约束下，内生性低利率政策成为化解存量公共债务的政策工具：通过压缩负债端成本，政策通过隐性契约将部分债务重组成本内生化地转嫁至居民部门资产负债表。这种基于非出清状态的逆周期跨期均衡，虽在短期内维系了信用链条的稳定性，但长期来看，其内生的负外部性显著：不仅压制了银行的内源性资本补充能力，更因价格信号失真降低了资本边际产出效率，从而对全要素生产率(TFP)的长期增长形成统计学意义上的负向约束。

亚洲金融 Asia Finance

140,860 views • 2 months ago

每日一抓： 老公出轨被当场抓包，上去就是一顿拳打脚踢 不检点的男人，出轨毁了一个家，大家理性看待，别发生在自己身上哈 #出轨 #捉奸 厌倦浮动利率？锁定固定收益，从 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 开始。 TermMax是专注固定利率借贷的DeFi市场。 一键借贷 + 杠杆策略，锁定利率到到期日，告别浮动焦虑与意外成本。 可预测成本，即时放大收益，策略部署更从容。 #TermMaxfi
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每日一抓： 老公出轨被当场抓包，上去就是一顿拳打脚踢 不检点的男人，出轨毁了一个家，大家理性看待，别发生在自己身上哈 #出轨 #捉奸 厌倦浮动利率？锁定固定收益，从 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 开始。 TermMax是专注固定利率借贷的DeFi市场。 一键借贷 + 杠杆策略，锁定利率到到期日，告别浮动焦虑与意外成本。 可预测成本，即时放大收益，策略部署更从容。 #TermMaxfi

五条 ｜买美股上币安

451,450 views • 14 days ago

#讲话全文 金融支持经济高质量发展新闻发布会全文 核心内容： ·近期降准0.5个百分点，择机再降0.25-0.5个百分点； ·7天期逆回购操作利率从1.7%下降0.2个百分点至1.5%； ·降低存量房贷利率，平均降幅0.5个百分点左右； ·全国二套房贷款最低首付比例由25%下调到15%； ·3000亿保障住房再贷款，支持比例从60%提升至100%； ·经营性物业贷款和“金融16条”延长两年； ·创设证券基金保险公司互换便利工具，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，其规模5000亿，且后续有进一步增加的可能； ·创设股票回购增持专项再贷款，规模3000亿，后续同样有进一步增加的可能； ·对6家大型商业银行增强核心一级资本； ·未来拟适当放宽股权投资金额和比例限制； ·续贷政策将阶段性扩大至中型企业； ·支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金； ·大力发展权益类公募基金；完善“长钱长投”的制度环境；持续改善资本市场生态； ·积极鼓励上市公司加强产业整合；进一步提高监管包容度，下大力气提升重组市场交易效率。 ------- 国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人寿小丽： 女士们、先生们，大家上午好。欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们非常高兴邀请到中国人民银行行长潘功胜先生，金融监管总局局长李云泽先生，中国证监会主席吴清先生，请他们为大家介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并回答大家关心的问题。下面我们首先请潘功胜先生做介绍。 中国央行行长潘功胜： 谢谢小丽局长，各位记者朋友大家上午好。非常高兴再次和大家见面。感谢长期以来对于金融业的改革发展，以及对于人民银行各项工作的关注和支持。 今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性的货币政策立场和政策取向，在2月、5月、7月先后三次实施了比较重大的货币政策调整。 在货币政策的总量上，综合运用下调存款准备金率、降低政策利率、引导贷款市场报价利率下行等多种货币政策工具，营造良好的货币金融环境。 在货币政策的结构上，着力于高质量发展的关键环节，设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。降低按揭贷款首付比例和按揭贷款利率，下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款。用市场化的方式加快推进存量商品房去库存。 在货币政策的传导上，推动改革金融业增加值的季度，季度增加值的核算方式由之前主要基于存贷款增速的推算法改成了收入法核算。整治规范手工补习和资金空转，盘活存量低效的金融资源，提高资金使用效率，提升货币政策传导的效果。 在汇率上，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 货币政策的成效不断显现，8月末社会融资规模同比增长8.1%，人民币贷款同比增长8.5%，高于民营GDP的增速约四个百分点，融资的成本也处于历史的低位。 根据中央的决策部署，为进一步支持经济的稳定增长，人民银行将坚定的坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。 借助今天的新闻发布会，我宣布下述几项政策：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率的下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的债基首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。 一项是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期的流动性约1万亿元。在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。就是最近的下降0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。那么在年底之前，我们根据情况可能还会择机再下调0.25到0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，七天期逆回购操作利率。我们说中央银行的政策利率是指的七天期的逆回购操作利率，下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%。同时，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定性。 二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均的降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障型住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。原来这两项文件是到今年年底就到期了，我们和金融监管总局一起把这两份文件延长到2026年底。 三是创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。（第一项）开设证券基金保险公司互换便利，支持符合条件的证券基金保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性。这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增值能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票。 我刚才介绍的上述的政策举措，我们将于近期在人民银行的网站上出现了发布政策文件或者是发布公告。我先来简要的介绍一这些。一会儿还要会和云泽局长吴清主席一道来就一些大家关心的问题来来回答大家的问题。 寿小丽: 谢谢潘行长。下面，请李云泽局长作介绍。 国家金融监督管理总局局长李云泽： 谢谢小丽局长。各位媒体朋友大家上午好，很高兴和大家见面。首先还是代表金融监管总局，向各位媒体朋友长期以来对金融监管工作的支持和帮助表示衷心的感谢。今年以来，金融监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，主动作为、事不必难，统筹推进防风险、强监管、促发展三大重点任务，各项工作迈出坚实步伐。 在防风险方面，我们聚焦重点领域，压茬推进化险工作，努力为经济发展营造安全稳定的金融环境。按照中央金融工作会议的部署，积极推动中小金融机构改革化险，坚决避免风险的外溢和传导。目前高风险机构集聚的地区都已经形成了具体的改革化险方案，正在按照一省一策稳妥有序的推进实施。同时我们也指导银行保险机构积极配合化解房地产和地方政府债务风险。当前，我国金融业尤其是大型金融机构经营稳健、风险可控，伴随房地产、地方债以及中小金机构三大风险逐步化解和缓释，金融风险正在稳步收敛，我们会坚决守牢不发生系统性金融风险的底线。 在强监管方面，我们坚持标本兼治，以改革破难题，以制度促规范，不断增强行业可持续发展能力，引导银行业保险业回归本源、聚焦主业，实现错位发展、优势互补。推动出台保险业新的“国十条”，及时完善资管规定，持续强化非银机构治理，优化夯实信贷基础管理，推动解决制约行业持续健康发展的深层次问题。引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险。聚焦防控实质风险，切实落实尽职免责制度，同时严肃查处重大违法违规行为，营造公平公正的市场秩序。 在促发展方面，我们着力打通堵点卡点，提升经济金融适配性，加大对重点领域和薄弱环节的金融服务力度。强化对“两重”“两新”的融资保障，大力支持因地制宜发展新质生产力。截至今年8月末，高技术产业贷款、制造业中长期贷款同比分别增长13.2%、15.9%。推动小微贷款增量扩面，一视同仁加大对民营企业的支持力度。普惠型小微企业贷款和民营企业贷款同比分别增长16.1%、9.1%。指导保险机构全力做好重大事故和暴雨、台风等自然灾害理赔服务，帮助受灾群众和经营主体渡过难关。今年前8个月，保险业已累计赔付1.55万亿元，同比增长26.1%。 下一步，金融监管总局将积极加强与市场和各位媒体朋友的沟通交流，及时回应社会关切。刚才潘行长就有关政策调整已经给大家作了通报和介绍，关于有关监管政策的优化和完善，一会儿我在答问环节会和大家作具体的交流。我们将努力营造稳定、透明、可预期的监管政策环境，持续用力、更加给力，不断提升服务实体经济质效，为高质量发展贡献更多金融力量。谢谢。 寿小丽: 谢谢李局长的介绍。下面请吴清主席作介绍。 中国证监会主席吴清: 女士们、先生们，各位媒体朋友们，大家上午好。首先，非常感谢大家长期以来对资本市场的关心支持，以及对证监会工作的关心支持。为贯彻中央金融工作会议精神，今年4月，国务院出台了新“国九条”。我们认真抓好落实，会同相关方面制定了若干个配套文件，并且制定修订了50多项制度规则，与新“国九条”一起形成了“1+N”政策规则体系，一批重点措施也在落实过程中，资本市场强监管、防风险、促高质量发展取得了一些初步成效。 一是市场生态进一步好转。坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，国办转发了证监会等五部委关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见，到8月末，已经查办的证券期货违法案件有577件，特别是严肃查处了恒大地产、中核钛白等一些重要案件，与财政部从严查处了恒大地产审计机构普华永道，形成有力震慑。 二是市场基础制度加快完善。优化发行上市、分红、减持、交易等等各个环节的制度规则。上市公司2023年度分红达到了2.2万亿元，创历史新高。加强程序化交易监管，程序化交易监管规则进一步严格，暂停转融券业务。深入推进公募基金费率改革，推动行业机构把功能性建设摆在首位。 三是市场功能保持基本发挥。克服很多困难，保持了IPO、再融资的适当节奏。持续提升境外上市的备案管理工作质效。稳步发挥债券、期货市场功能。前8个月，交易所债券市场发行各类债券8.9万亿元，保持稳步增长。 四是资本市场改革创新坚定推进。围绕做好金融“五篇大文章”，发布实施资本市场服务科技企业“十六条”和“科创板八条”等一批政策措施，配合做好支持创投发展相关工作。更好发挥并购重组作用，今年5月以来全市场披露重大重组案例近50单，市场反响比较积极。 党的二十届三中全会对进一步全面深化资本市场改革作出战略部署。证监会将坚持强本强基、严监严管，坚持以改革促发展、保稳定，不断健全投资和融资相协调的资本市场功能，更好服务中国式现代化。重点抓好“三个突出”：一是突出增强资本市场内在稳定性。树立回报投资者的鲜明导向，提高上市公司质量和投资价值。加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系。我们将发布关于推动中长期资金入市的指导意见。我们还将进一步完善政策工具箱，守牢风险底线。二是突出服务实体经济回升向好和经济高质量发展。聚焦服务新质生产力等重点领域，用好股票、债券、期货等多种资本市场工具，多措并举活跃并购重组市场，我们还将发布关于促进并购重组的六条措施。同时努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环。三是突出保护中小投资者合法权益。坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，同时在代表人诉讼、先行赔付等方面争取落地更多示范性案例。 我就先给大家简要介绍这些，一会再和大家继续交流。谢谢。 寿小丽: 谢谢吴主席。下面进入提问环节，提问前请通报一下所在的新闻机构。请大家开始提问。 央视记者: 我们知道，今年以来，人民银行已经实施了三次比较重大的货币政策调整。刚才潘行长提到，下一步将继续下调存款准备金率和政策利率，这些总量政策将对稳增长发挥重要作用，所以大家都很关注。能否请您再给大家详细解释一下呢？谢谢。 潘功胜: 关于货币政策的总量，也是整个社会和市场都非常关心的一个问题。我在不同场合多次说过，人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，我们运用了多种货币政策工具的组合，支持实体经济的稳定增长。 人民银行在设计货币政策工具调整过程中，有几个重要的考量因素：第一个因素是支持中国经济的稳定增长；第二个因素是价格层面的，也是我们在设计货币政策工具中的一个重要考量因素，我们要推动价格的温和回升；第三个因素是我们要兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性，要在这中间有个比较好的平衡；第四个因素是汇率，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。另外还有一点，我们注重货币政策和财政政策协同配合，支持积极的财政政策更好发力见效。 我在开场白中提到了几项具体的宏观政策、货币总量政策的调整，现在再详细介绍一下。 第一，关于降低存款准备金率。今年2月份，我们下调了存款准备金率0.5个百分点，这次存款准备金率拟再次下调0.5个百分点，可以向金融市场提供长期流动性约1万亿元。目前，金融机构加权平均存款准备金率为7%。其中，大型银行目前是8.5%，这次改了以后将从8.5%降到8%；中型银行现在是6.5%，这次改完以后从6.5%降到6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率，这次就不在调整的范畴。降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还是有一定的空间。在存款准备金率的工具上，到年底之前还有三个月时间，我们也会根据情况，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点。 第二，关于降低政策利率。目前，公开市场7天期逆回购操作利率是央行的主要政策利率。7月份，我们将7天期逆回购操作利率从1.8%下调到了1.7%。这次下降20个点，从1.7%下调到1.5%，在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。 这次利率调整对银行净息差的影响总体保持中性。下调存量房贷利率将减少银行的利息收入，但也会减少客户的提前还款。央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式，利率的下降也将降低银行的资金成本。此外，刚才也讲到，预期贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行。前几次的存款利率，我们通过利率自律机制，引导存款利率下行形成的重新定价效果将会累计显现。因为存款利率重新定价要比贷款慢，所以前几次引导存款利率下行，随着时间的推移，重定价的效果会累计显现出来。所以在政策调整的方案设计中，人民银行的技术团队经过多轮认真地量化分析评估，这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定。谢谢！ -------- 中国证券报记者: 党的二十届三中全会提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持长期资金入市。有关方面也一直在呼吁和推动长期投资、价值投资，请问下一步如何更好推动中长期资金入市，促进投融资平衡？ 吴清: 我来回答这个问题。长钱确实非常重要。中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用有着非常重要的意义。近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。这其中非常突出的是全国社保基金。全国社保基金成立以来在境内的股票市场投资平均年化收益率达到了10%以上，成为A股市场长期投资、价值投资的典范。 同时我们也看到，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。为落实党的二十届三中全会精神，进一步打通中长期资金入市的痛点堵点，最近在有关部委的大力支持下，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发。其中有一系列关于支持中长期资金入市的安排，相信制度环境会不断优化。总体是着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。即将发布的《指导意见》重点提出了三方面举措： 一是大力发展权益类公募基金。重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。近期，大家可能也关注到，新发行了10只中证A500ETF，很受市场欢迎，很快就达到了募集上限。下一步，我们将进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基ETF等指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，更好服务投资者，更好服务国家战略和新质生产力发展。此外，我们将推动公募基金行业稳步降低综合费率，这也是近期被讨论比较多的问题，现在已经走了两步，后面还有一步。通过稳步降低综合费率，更好让利投资者、回报投资者。 二是完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。 三是持续改善资本市场生态。重点是多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理等配套制度安排，同时严厉打击各类违法违规行为，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。 下一步，我们将会同各相关部委、相关单位，一起加大工作推进力度，确保各项措施能够落实落地。谢谢。 -------- 21世纪经济报道记者: 大型商业银行在金融体系中举轻若重，请问金融管理部门近期对促进大型银行稳健经营会采取什么措施？今年6月份，国务院印发了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出扩大大型银行下设的金融资产投资公司的股权投资试点范围，请问采取了哪些相关落实举措？ 李云泽: 谢谢您的提问，我来回答您的问题。确实就像您刚才提到的，大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。当前，大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，主要的监管指标都处于“健康区间”。大家知道，资本是金融机构经营的“本钱”，是提升服务实体经济能力的基础和抵御风险的屏障。近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行减费让利的力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内部和外部等多种渠道来充实资本。为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。我们也将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。 当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。前期，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。根据国务院的有关部署，为切实发挥试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，我们拟采取以下三个方面的措施来加以推动：一是扩大试点城市的范围。我们将会同有关部门研究将试点范围由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。二是放宽限制。适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。三是优化考核。指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期、差异化的绩效考核。下一步，我们将及时总结经验，继续研究扩大试点城市范围；同时不断优化配套政策，积极推动更多的项目尽快落地。 我就回答到这，谢谢大家。 -------- 路透社记者: 尽管中国政府出台了许多政策吸引购房者，并减少房主的贷款负担，但中国的房价仍在持续下跌，部分城市房价总价出现两位数跌幅。请问，中国金融监管机构是否认为已经到了货币政策出台的节点？谢谢。 潘功胜: 谢谢您的提问。这是个非常好的问题，也是社会普遍关注的一个问题。我们主要是基于自身的职责，从金融的角度支持房地产市场的风险化解和健康发展。最近几年来，人民银行不断完善房地产金融宏观审慎政策，从供需两端综合施策，多次调降个人住房贷款的最低首付比例、降低贷款利率、取消利率政策下限，设立保障性住房再贷款支持收购存量商品房等系列政策。为落实中央关于促进房地产市场平稳健康发展的决策部署，这次人民银行会同金融监管总局出台了五项房地产金融的新政策。 第一项政策就是引导银行降低存量房贷利率。去年8月份，人民银行推动商业银行有序降低存量房贷利率，效果是比较好的。今年5月17日，全国房贷利率的政策下限放开之后，原来对按揭贷款是在LPR基础上加减点，全国是有一个政策下限的，在5月17日那一次房贷新政中，我们把这个下限给取消了，新发放贷款利率在市场报价利率基础上减点幅度扩大，利率水平大幅下降，再一次拉大了新老房贷的利差。尤其是在北京、上海、深圳、广州这些大城市，原来的加点幅度比较高，那次调整之后，新发放按揭贷款和原来存量按揭贷款之间的利差更大。对此，人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，我们预计平均下降幅度在0.5个百分点左右。之所以说是平均，因为贷款在不同时期放的，不同时期、不同地区、不同银行，发放的存量房贷利率水平不一样，我们预测下降的幅度是一个预期的平均数。银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，我们预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，这有助于促进扩大消费和投资，也有利于减少提前还贷行为，同时还可以压缩违规置换存量房贷的空间，保护金融消费者的合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。 我们近期会正式发布这个文件。因为涉及的借款人很多，银行也需要有一定的时间进行必要的技术准备，估计银行很难马上给你办这个事情，所以大家不要今天下午就跑到银行去了。下一步，我们也在考虑将指导商业银行完善按揭贷款的定价机制，由银行、客户双方基于市场化原则自主协商进行动态调整。 第二项政策是统一房贷最低首付比例至15%。为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。5月17日以后，首套房的已经是15%了，当时二套房是25%，这次把首套房、二套房统一为15%。这里我想说明两点，各个地方可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限。因为全国这么大的地方，不同城市之间、地区之间房地产市场情况差别很大，地方政府可以采取差别化的安排，在全国底线基础上确定辖区内最低首付比例下限。另外一点，商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。因为15%只是一个最低的首付比例，商业银行要基于对客户风险的评估，可能会比这个水平要高，也有客户说我有钱，可以付30%首付比例，这是商业银行和个人之间的一种市场化的磋商。 第三项政策是延长两项房地产金融政策文件的期限。前期，人民银行和金融监管总局出台了“金融16条”、经营性物业贷款这两项政策，对促进房地产市场平稳健康发展和化解房地产市场风险发挥了积极作用。其中，房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策，原来按照文件是2024年12月31日到期，我们这次和金融监管总局作出决定，把这两个政策从2024年12月31日延长到2026年12月31日。 第四项政策是优化保障性住房再贷款政策。5月17日，人民银行宣布了设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房，这是房地产市场去库存的一项重要举措。为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，我们将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%。原来商业银行放100亿元，人民银行提供60亿元，现在商业银行放100亿元，人民银行提供低成本资金100亿元，加快推动商品房的去库存进程。 第五项政策是支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。这项政策我们和金融监管总局还在一起研究。 谢谢！ -------- 北京青年报记者: 关于小微企业。我们注意到近期国家关于小微企业的融资方面出台了很多的支持政策，金融机构也加大了服务力度。小微企业的融资呈现出了量增面扩价稳的态势，但同时部分小微企业也反映他们依然存在着堵点和卡点，想知道在这方面金融监管总局有没有什么针对性的措施？谢谢。 李云泽: 谢谢您的提问。小微企业联系千家万户，是稳定经济、促进就业、改善民生的重要力量。近年来，我们会同人民银行持续加强政策引领，协同多方发力，改进小微企业的融资服务。截至今年8月末，全国普惠型小微企业贷款余额达到了31.9万亿元，较2017年末翻了两番，平均利率也累计下降了3.5个百分点。为进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点，总局将重点从两个方面采取措施： 第一方面，会同国家发改委建立支持小微企业融资协调的工作机制。这个机制可以说是借鉴了前期房地产融资协调机制的经验，在区县层面建立工作专班，专班要“两手牵”：一手牵企业，开展千企万户大走访活动，深入了解小微企业经营情况和实际困难，尤其是全面摸排小微企业的融资需求；一手牵银行，把依法合规经营、有真实融资需求、信用状况良好的小微企业，推荐给银行机构。银行机构要及时对接，原则上一个月内完成授信审批，确保信贷资金直达小微企业，真正打通惠企利民的“最后一公里”。 第二方面，优化无还本续贷政策。2014年，原银监会发布了小微企业的续贷政策，俗称“36号文”，明确符合条件的小微企业，贷款到期后仍有融资需求的，可以申请续贷。也就是说，小微企业贷款到期无须偿还本金即可接续融资，该业务也被称为“无还本续贷”。应该说，该政策是深受小微企业欢迎的，在推动小微企业融资方面起到了积极的作用，我们将从三个方面对续贷政策进一步优化。 一是将续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可申请续贷支持。 二是将续贷政策阶段性扩大到中型企业，期限暂定为三年，也就是对2027年9月30日前到期的中型企业流动资金贷款，都可以参照小微企业的续贷政策。 三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好企业的贷款办理续期，不因续贷单独下调风险分类。 为确保中小微企业信贷的相关支持政策真正实施到位，特别是解决基层信贷人员开展中小微企业授信业务的顾虑，总局近期发布了普惠信贷尽职免责制度，细化尽职免责的相关情形，以充分调动基层工作人员的积极性和主动性，努力形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。 我就回答这些，谢谢。 -------- 第一财经记者: 今年年初的时候，我们看到新建立城市房地产融资协调机制，想了解一下目前有什么样的最新的进展和成效？下一步我们还有哪些工作考虑和新的举措？谢谢。 李云泽: 谢谢您的提问。刚才其实潘行长已经就今年房地产相关的金融政策作了比较系统全面的回答，因为房地产市场的平稳健康发展事关经济金融大局和人民群众的切身利益。近年来，我国房地产市场供求关系发生了重大变化，销售的持续放缓导致房企流动资金紧张，部分已售在建项目难以按期交付。为了解决这个问题，总局会同住建部建立了城市房地产融资协调机制。这个机制最大的特点就是“以城市为主体、以项目为中心”，将房企集团的风险与房地产项目的建设区分开来，充分发挥属地政府的统筹协调作用，把合规的在建已售项目纳入项目“白名单”，引导金融机构满足房地产项目的合理融资需求，推动项目建成完工和交付，切实保障广大购房人的合法权益。 在各方的共同努力下，城市协调机制取得了良好效果。截至目前，商业银行已审批“白名单”项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿元，支持400余万套住房如期交付。在协调机制的带动下，金融机构对房地产行业的支持力度也在不断扩大。截至8月末，我们今年的房地产开发贷款较年初实现了正增长，扭转了房开贷下滑的态势。房地产的并购贷款和住房租赁贷款也分别增长14%和18%，为促进房地产市场平稳健康发展提供了有力的金融支持。 同时，为积极支持刚性和改善性住房需求，刚才潘行长也介绍了，我们会同人民银行指导各地、各家金融机构因城施策来调整相关的房地产金融政策。下一步，我们也会配合人民银行积极推进稳妥降低存量房贷的利率，以进一步减少居民的房贷支出，提高人民群众的获得感。 下一步，我们将坚决贯彻落实党中央、国务院关于房地产工作的决策部署，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，切实做到“应进尽进”“应贷尽贷”“应放尽放”，坚决打赢保交房攻坚战，促进房地产市场平稳健康发展。 谢谢大家。 -------- （未完）
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#讲话全文 金融支持经济高质量发展新闻发布会全文 核心内容： ·近期降准0.5个百分点，择机再降0.25-0.5个百分点； ·7天期逆回购操作利率从1.7%下降0.2个百分点至1.5%； ·降低存量房贷利率，平均降幅0.5个百分点左右； ·全国二套房贷款最低首付比例由25%下调到15%； ·3000亿保障住房再贷款，支持比例从60%提升至100%； ·经营性物业贷款和“金融16条”延长两年； ·创设证券基金保险公司互换便利工具，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，其规模5000亿，且后续有进一步增加的可能； ·创设股票回购增持专项再贷款，规模3000亿，后续同样有进一步增加的可能； ·对6家大型商业银行增强核心一级资本； ·未来拟适当放宽股权投资金额和比例限制； ·续贷政策将阶段性扩大至中型企业； ·支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金； ·大力发展权益类公募基金；完善“长钱长投”的制度环境；持续改善资本市场生态； ·积极鼓励上市公司加强产业整合；进一步提高监管包容度，下大力气提升重组市场交易效率。 ------- 国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人寿小丽： 女士们、先生们，大家上午好。欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们非常高兴邀请到中国人民银行行长潘功胜先生，金融监管总局局长李云泽先生，中国证监会主席吴清先生，请他们为大家介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并回答大家关心的问题。下面我们首先请潘功胜先生做介绍。 中国央行行长潘功胜： 谢谢小丽局长，各位记者朋友大家上午好。非常高兴再次和大家见面。感谢长期以来对于金融业的改革发展，以及对于人民银行各项工作的关注和支持。 今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性的货币政策立场和政策取向，在2月、5月、7月先后三次实施了比较重大的货币政策调整。 在货币政策的总量上，综合运用下调存款准备金率、降低政策利率、引导贷款市场报价利率下行等多种货币政策工具，营造良好的货币金融环境。 在货币政策的结构上，着力于高质量发展的关键环节，设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。降低按揭贷款首付比例和按揭贷款利率，下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款。用市场化的方式加快推进存量商品房去库存。 在货币政策的传导上，推动改革金融业增加值的季度，季度增加值的核算方式由之前主要基于存贷款增速的推算法改成了收入法核算。整治规范手工补习和资金空转，盘活存量低效的金融资源，提高资金使用效率，提升货币政策传导的效果。 在汇率上，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 货币政策的成效不断显现，8月末社会融资规模同比增长8.1%，人民币贷款同比增长8.5%，高于民营GDP的增速约四个百分点，融资的成本也处于历史的低位。 根据中央的决策部署，为进一步支持经济的稳定增长，人民银行将坚定的坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。 借助今天的新闻发布会，我宣布下述几项政策：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率的下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的债基首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。 一项是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期的流动性约1万亿元。在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。就是最近的下降0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。那么在年底之前，我们根据情况可能还会择机再下调0.25到0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，七天期逆回购操作利率。我们说中央银行的政策利率是指的七天期的逆回购操作利率，下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%。同时，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定性。 二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均的降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障型住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。原来这两项文件是到今年年底就到期了，我们和金融监管总局一起把这两份文件延长到2026年底。 三是创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。（第一项）开设证券基金保险公司互换便利，支持符合条件的证券基金保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性。这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增值能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票。 我刚才介绍的上述的政策举措，我们将于近期在人民银行的网站上出现了发布政策文件或者是发布公告。我先来简要的介绍一这些。一会儿还要会和云泽局长吴清主席一道来就一些大家关心的问题来来回答大家的问题。 寿小丽: 谢谢潘行长。下面，请李云泽局长作介绍。 国家金融监督管理总局局长李云泽： 谢谢小丽局长。各位媒体朋友大家上午好，很高兴和大家见面。首先还是代表金融监管总局，向各位媒体朋友长期以来对金融监管工作的支持和帮助表示衷心的感谢。今年以来，金融监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，主动作为、事不必难，统筹推进防风险、强监管、促发展三大重点任务，各项工作迈出坚实步伐。 在防风险方面，我们聚焦重点领域，压茬推进化险工作，努力为经济发展营造安全稳定的金融环境。按照中央金融工作会议的部署，积极推动中小金融机构改革化险，坚决避免风险的外溢和传导。目前高风险机构集聚的地区都已经形成了具体的改革化险方案，正在按照一省一策稳妥有序的推进实施。同时我们也指导银行保险机构积极配合化解房地产和地方政府债务风险。当前，我国金融业尤其是大型金融机构经营稳健、风险可控，伴随房地产、地方债以及中小金机构三大风险逐步化解和缓释，金融风险正在稳步收敛，我们会坚决守牢不发生系统性金融风险的底线。 在强监管方面，我们坚持标本兼治，以改革破难题，以制度促规范，不断增强行业可持续发展能力，引导银行业保险业回归本源、聚焦主业，实现错位发展、优势互补。推动出台保险业新的“国十条”，及时完善资管规定，持续强化非银机构治理，优化夯实信贷基础管理，推动解决制约行业持续健康发展的深层次问题。引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险。聚焦防控实质风险，切实落实尽职免责制度，同时严肃查处重大违法违规行为，营造公平公正的市场秩序。 在促发展方面，我们着力打通堵点卡点，提升经济金融适配性，加大对重点领域和薄弱环节的金融服务力度。强化对“两重”“两新”的融资保障，大力支持因地制宜发展新质生产力。截至今年8月末，高技术产业贷款、制造业中长期贷款同比分别增长13.2%、15.9%。推动小微贷款增量扩面，一视同仁加大对民营企业的支持力度。普惠型小微企业贷款和民营企业贷款同比分别增长16.1%、9.1%。指导保险机构全力做好重大事故和暴雨、台风等自然灾害理赔服务，帮助受灾群众和经营主体渡过难关。今年前8个月，保险业已累计赔付1.55万亿元，同比增长26.1%。 下一步，金融监管总局将积极加强与市场和各位媒体朋友的沟通交流，及时回应社会关切。刚才潘行长就有关政策调整已经给大家作了通报和介绍，关于有关监管政策的优化和完善，一会儿我在答问环节会和大家作具体的交流。我们将努力营造稳定、透明、可预期的监管政策环境，持续用力、更加给力，不断提升服务实体经济质效，为高质量发展贡献更多金融力量。谢谢。 寿小丽: 谢谢李局长的介绍。下面请吴清主席作介绍。 中国证监会主席吴清: 女士们、先生们，各位媒体朋友们，大家上午好。首先，非常感谢大家长期以来对资本市场的关心支持，以及对证监会工作的关心支持。为贯彻中央金融工作会议精神，今年4月，国务院出台了新“国九条”。我们认真抓好落实，会同相关方面制定了若干个配套文件，并且制定修订了50多项制度规则，与新“国九条”一起形成了“1+N”政策规则体系，一批重点措施也在落实过程中，资本市场强监管、防风险、促高质量发展取得了一些初步成效。 一是市场生态进一步好转。坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，国办转发了证监会等五部委关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见，到8月末，已经查办的证券期货违法案件有577件，特别是严肃查处了恒大地产、中核钛白等一些重要案件，与财政部从严查处了恒大地产审计机构普华永道，形成有力震慑。 二是市场基础制度加快完善。优化发行上市、分红、减持、交易等等各个环节的制度规则。上市公司2023年度分红达到了2.2万亿元，创历史新高。加强程序化交易监管，程序化交易监管规则进一步严格，暂停转融券业务。深入推进公募基金费率改革，推动行业机构把功能性建设摆在首位。 三是市场功能保持基本发挥。克服很多困难，保持了IPO、再融资的适当节奏。持续提升境外上市的备案管理工作质效。稳步发挥债券、期货市场功能。前8个月，交易所债券市场发行各类债券8.9万亿元，保持稳步增长。 四是资本市场改革创新坚定推进。围绕做好金融“五篇大文章”，发布实施资本市场服务科技企业“十六条”和“科创板八条”等一批政策措施，配合做好支持创投发展相关工作。更好发挥并购重组作用，今年5月以来全市场披露重大重组案例近50单，市场反响比较积极。 党的二十届三中全会对进一步全面深化资本市场改革作出战略部署。证监会将坚持强本强基、严监严管，坚持以改革促发展、保稳定，不断健全投资和融资相协调的资本市场功能，更好服务中国式现代化。重点抓好“三个突出”：一是突出增强资本市场内在稳定性。树立回报投资者的鲜明导向，提高上市公司质量和投资价值。加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系。我们将发布关于推动中长期资金入市的指导意见。我们还将进一步完善政策工具箱，守牢风险底线。二是突出服务实体经济回升向好和经济高质量发展。聚焦服务新质生产力等重点领域，用好股票、债券、期货等多种资本市场工具，多措并举活跃并购重组市场，我们还将发布关于促进并购重组的六条措施。同时努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环。三是突出保护中小投资者合法权益。坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，同时在代表人诉讼、先行赔付等方面争取落地更多示范性案例。 我就先给大家简要介绍这些，一会再和大家继续交流。谢谢。 寿小丽: 谢谢吴主席。下面进入提问环节，提问前请通报一下所在的新闻机构。请大家开始提问。 央视记者: 我们知道，今年以来，人民银行已经实施了三次比较重大的货币政策调整。刚才潘行长提到，下一步将继续下调存款准备金率和政策利率，这些总量政策将对稳增长发挥重要作用，所以大家都很关注。能否请您再给大家详细解释一下呢？谢谢。 潘功胜: 关于货币政策的总量，也是整个社会和市场都非常关心的一个问题。我在不同场合多次说过，人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，我们运用了多种货币政策工具的组合，支持实体经济的稳定增长。 人民银行在设计货币政策工具调整过程中，有几个重要的考量因素：第一个因素是支持中国经济的稳定增长；第二个因素是价格层面的，也是我们在设计货币政策工具中的一个重要考量因素，我们要推动价格的温和回升；第三个因素是我们要兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性，要在这中间有个比较好的平衡；第四个因素是汇率，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。另外还有一点，我们注重货币政策和财政政策协同配合，支持积极的财政政策更好发力见效。 我在开场白中提到了几项具体的宏观政策、货币总量政策的调整，现在再详细介绍一下。 第一，关于降低存款准备金率。今年2月份，我们下调了存款准备金率0.5个百分点，这次存款准备金率拟再次下调0.5个百分点，可以向金融市场提供长期流动性约1万亿元。目前，金融机构加权平均存款准备金率为7%。其中，大型银行目前是8.5%，这次改了以后将从8.5%降到8%；中型银行现在是6.5%，这次改完以后从6.5%降到6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率，这次就不在调整的范畴。降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还是有一定的空间。在存款准备金率的工具上，到年底之前还有三个月时间，我们也会根据情况，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点。 第二，关于降低政策利率。目前，公开市场7天期逆回购操作利率是央行的主要政策利率。7月份，我们将7天期逆回购操作利率从1.8%下调到了1.7%。这次下降20个点，从1.7%下调到1.5%，在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。 这次利率调整对银行净息差的影响总体保持中性。下调存量房贷利率将减少银行的利息收入，但也会减少客户的提前还款。央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式，利率的下降也将降低银行的资金成本。此外，刚才也讲到，预期贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行。前几次的存款利率，我们通过利率自律机制，引导存款利率下行形成的重新定价效果将会累计显现。因为存款利率重新定价要比贷款慢，所以前几次引导存款利率下行，随着时间的推移，重定价的效果会累计显现出来。所以在政策调整的方案设计中，人民银行的技术团队经过多轮认真地量化分析评估，这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定。谢谢！ -------- 中国证券报记者: 党的二十届三中全会提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持长期资金入市。有关方面也一直在呼吁和推动长期投资、价值投资，请问下一步如何更好推动中长期资金入市，促进投融资平衡？ 吴清: 我来回答这个问题。长钱确实非常重要。中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场“稳定器”“压舱石”作用有着非常重要的意义。近年来，证监会大力促进发展权益类公募基金，会同有关方面持续推动中长期资金入市，取得了一些阶段性成效。到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。这其中非常突出的是全国社保基金。全国社保基金成立以来在境内的股票市场投资平均年化收益率达到了10%以上，成为A股市场长期投资、价值投资的典范。 同时我们也看到，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。为落实党的二十届三中全会精神，进一步打通中长期资金入市的痛点堵点，最近在有关部委的大力支持下，证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，近日将会印发。其中有一系列关于支持中长期资金入市的安排，相信制度环境会不断优化。总体是着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金入市。即将发布的《指导意见》重点提出了三方面举措： 一是大力发展权益类公募基金。重点是督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。近期，大家可能也关注到，新发行了10只中证A500ETF，很受市场欢迎，很快就达到了募集上限。下一步，我们将进一步优化权益类基金产品注册，大力推动宽基ETF等指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，更好服务投资者，更好服务国家战略和新质生产力发展。此外，我们将推动公募基金行业稳步降低综合费率，这也是近期被讨论比较多的问题，现在已经走了两步，后面还有一步。通过稳步降低综合费率，更好让利投资者、回报投资者。 二是完善“长钱长投”的制度环境。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。同时，引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，鼓励企业年金基金根据持有人不同年龄和风险偏好探索开展不同类型的差异化投资。 三是持续改善资本市场生态。重点是多措并举提高上市公司质量和投资价值，完善机构投资者参与上市公司治理等配套制度安排，同时严厉打击各类违法违规行为，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。 下一步，我们将会同各相关部委、相关单位，一起加大工作推进力度，确保各项措施能够落实落地。谢谢。 -------- 21世纪经济报道记者: 大型商业银行在金融体系中举轻若重，请问金融管理部门近期对促进大型银行稳健经营会采取什么措施？今年6月份，国务院印发了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出扩大大型银行下设的金融资产投资公司的股权投资试点范围，请问采取了哪些相关落实举措？ 李云泽: 谢谢您的提问，我来回答您的问题。确实就像您刚才提到的，大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。当前，大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，主要的监管指标都处于“健康区间”。大家知道，资本是金融机构经营的“本钱”，是提升服务实体经济能力的基础和抵御风险的屏障。近年来，大型商业银行主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行减费让利的力度不断加大，净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，需要统筹内部和外部等多种渠道来充实资本。为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。我们也将持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。 当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。前期，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。根据国务院的有关部署，为切实发挥试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，我们拟采取以下三个方面的措施来加以推动：一是扩大试点城市的范围。我们将会同有关部门研究将试点范围由原来的上海扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市。二是放宽限制。适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。三是优化考核。指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期、差异化的绩效考核。下一步，我们将及时总结经验，继续研究扩大试点城市范围；同时不断优化配套政策，积极推动更多的项目尽快落地。 我就回答到这，谢谢大家。 -------- 路透社记者: 尽管中国政府出台了许多政策吸引购房者，并减少房主的贷款负担，但中国的房价仍在持续下跌，部分城市房价总价出现两位数跌幅。请问，中国金融监管机构是否认为已经到了货币政策出台的节点？谢谢。 潘功胜: 谢谢您的提问。这是个非常好的问题，也是社会普遍关注的一个问题。我们主要是基于自身的职责，从金融的角度支持房地产市场的风险化解和健康发展。最近几年来，人民银行不断完善房地产金融宏观审慎政策，从供需两端综合施策，多次调降个人住房贷款的最低首付比例、降低贷款利率、取消利率政策下限，设立保障性住房再贷款支持收购存量商品房等系列政策。为落实中央关于促进房地产市场平稳健康发展的决策部署，这次人民银行会同金融监管总局出台了五项房地产金融的新政策。 第一项政策就是引导银行降低存量房贷利率。去年8月份，人民银行推动商业银行有序降低存量房贷利率，效果是比较好的。今年5月17日，全国房贷利率的政策下限放开之后，原来对按揭贷款是在LPR基础上加减点，全国是有一个政策下限的，在5月17日那一次房贷新政中，我们把这个下限给取消了，新发放贷款利率在市场报价利率基础上减点幅度扩大，利率水平大幅下降，再一次拉大了新老房贷的利差。尤其是在北京、上海、深圳、广州这些大城市，原来的加点幅度比较高，那次调整之后，新发放按揭贷款和原来存量按揭贷款之间的利差更大。对此，人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，我们预计平均下降幅度在0.5个百分点左右。之所以说是平均，因为贷款在不同时期放的，不同时期、不同地区、不同银行，发放的存量房贷利率水平不一样，我们预测下降的幅度是一个预期的平均数。银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，我们预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，这有助于促进扩大消费和投资，也有利于减少提前还贷行为，同时还可以压缩违规置换存量房贷的空间，保护金融消费者的合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。 我们近期会正式发布这个文件。因为涉及的借款人很多，银行也需要有一定的时间进行必要的技术准备，估计银行很难马上给你办这个事情，所以大家不要今天下午就跑到银行去了。下一步，我们也在考虑将指导商业银行完善按揭贷款的定价机制，由银行、客户双方基于市场化原则自主协商进行动态调整。 第二项政策是统一房贷最低首付比例至15%。为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。5月17日以后，首套房的已经是15%了，当时二套房是25%，这次把首套房、二套房统一为15%。这里我想说明两点，各个地方可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限。因为全国这么大的地方，不同城市之间、地区之间房地产市场情况差别很大，地方政府可以采取差别化的安排，在全国底线基础上确定辖区内最低首付比例下限。另外一点，商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。因为15%只是一个最低的首付比例，商业银行要基于对客户风险的评估，可能会比这个水平要高，也有客户说我有钱，可以付30%首付比例，这是商业银行和个人之间的一种市场化的磋商。 第三项政策是延长两项房地产金融政策文件的期限。前期，人民银行和金融监管总局出台了“金融16条”、经营性物业贷款这两项政策，对促进房地产市场平稳健康发展和化解房地产市场风险发挥了积极作用。其中，房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策，原来按照文件是2024年12月31日到期，我们这次和金融监管总局作出决定，把这两个政策从2024年12月31日延长到2026年12月31日。 第四项政策是优化保障性住房再贷款政策。5月17日，人民银行宣布了设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房，这是房地产市场去库存的一项重要举措。为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，我们将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%。原来商业银行放100亿元，人民银行提供60亿元，现在商业银行放100亿元，人民银行提供低成本资金100亿元，加快推动商品房的去库存进程。 第五项政策是支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。这项政策我们和金融监管总局还在一起研究。 谢谢！ -------- 北京青年报记者: 关于小微企业。我们注意到近期国家关于小微企业的融资方面出台了很多的支持政策，金融机构也加大了服务力度。小微企业的融资呈现出了量增面扩价稳的态势，但同时部分小微企业也反映他们依然存在着堵点和卡点，想知道在这方面金融监管总局有没有什么针对性的措施？谢谢。 李云泽: 谢谢您的提问。小微企业联系千家万户，是稳定经济、促进就业、改善民生的重要力量。近年来，我们会同人民银行持续加强政策引领，协同多方发力，改进小微企业的融资服务。截至今年8月末，全国普惠型小微企业贷款余额达到了31.9万亿元，较2017年末翻了两番，平均利率也累计下降了3.5个百分点。为进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点，总局将重点从两个方面采取措施： 第一方面，会同国家发改委建立支持小微企业融资协调的工作机制。这个机制可以说是借鉴了前期房地产融资协调机制的经验，在区县层面建立工作专班，专班要“两手牵”：一手牵企业，开展千企万户大走访活动，深入了解小微企业经营情况和实际困难，尤其是全面摸排小微企业的融资需求；一手牵银行，把依法合规经营、有真实融资需求、信用状况良好的小微企业，推荐给银行机构。银行机构要及时对接，原则上一个月内完成授信审批，确保信贷资金直达小微企业，真正打通惠企利民的“最后一公里”。 第二方面，优化无还本续贷政策。2014年，原银监会发布了小微企业的续贷政策，俗称“36号文”，明确符合条件的小微企业，贷款到期后仍有融资需求的，可以申请续贷。也就是说，小微企业贷款到期无须偿还本金即可接续融资，该业务也被称为“无还本续贷”。应该说，该政策是深受小微企业欢迎的，在推动小微企业融资方面起到了积极的作用，我们将从三个方面对续贷政策进一步优化。 一是将续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可申请续贷支持。 二是将续贷政策阶段性扩大到中型企业，期限暂定为三年，也就是对2027年9月30日前到期的中型企业流动资金贷款，都可以参照小微企业的续贷政策。 三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好企业的贷款办理续期，不因续贷单独下调风险分类。 为确保中小微企业信贷的相关支持政策真正实施到位，特别是解决基层信贷人员开展中小微企业授信业务的顾虑，总局近期发布了普惠信贷尽职免责制度，细化尽职免责的相关情形，以充分调动基层工作人员的积极性和主动性，努力形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。 我就回答这些，谢谢。 -------- 第一财经记者: 今年年初的时候，我们看到新建立城市房地产融资协调机制，想了解一下目前有什么样的最新的进展和成效？下一步我们还有哪些工作考虑和新的举措？谢谢。 李云泽: 谢谢您的提问。刚才其实潘行长已经就今年房地产相关的金融政策作了比较系统全面的回答，因为房地产市场的平稳健康发展事关经济金融大局和人民群众的切身利益。近年来，我国房地产市场供求关系发生了重大变化，销售的持续放缓导致房企流动资金紧张，部分已售在建项目难以按期交付。为了解决这个问题，总局会同住建部建立了城市房地产融资协调机制。这个机制最大的特点就是“以城市为主体、以项目为中心”，将房企集团的风险与房地产项目的建设区分开来，充分发挥属地政府的统筹协调作用，把合规的在建已售项目纳入项目“白名单”，引导金融机构满足房地产项目的合理融资需求，推动项目建成完工和交付，切实保障广大购房人的合法权益。 在各方的共同努力下，城市协调机制取得了良好效果。截至目前，商业银行已审批“白名单”项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿元，支持400余万套住房如期交付。在协调机制的带动下，金融机构对房地产行业的支持力度也在不断扩大。截至8月末，我们今年的房地产开发贷款较年初实现了正增长，扭转了房开贷下滑的态势。房地产的并购贷款和住房租赁贷款也分别增长14%和18%，为促进房地产市场平稳健康发展提供了有力的金融支持。 同时，为积极支持刚性和改善性住房需求，刚才潘行长也介绍了，我们会同人民银行指导各地、各家金融机构因城施策来调整相关的房地产金融政策。下一步，我们也会配合人民银行积极推进稳妥降低存量房贷的利率，以进一步减少居民的房贷支出，提高人民群众的获得感。 下一步，我们将坚决贯彻落实党中央、国务院关于房地产工作的决策部署，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，切实做到“应进尽进”“应贷尽贷”“应放尽放”，坚决打赢保交房攻坚战，促进房地产市场平稳健康发展。 谢谢大家。 -------- （未完）

外汇交易员

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为什么总有人劝大家远离A股？美股更适合散户 一位前私募基金经理曾这样解读：很多人在A股赚不到钱，根本原因不只是选股能力，而是市场底层逻辑与美股存在显著差异。 美股的核心功能是资本自由配置。资金会持续流向利润率更高、竞争力更强、成长性更好的行业和企业，市场的首要目标是提升资本效率。 而A股除了融资和投资功能外，还承担着服务国家战略和产业发展的任务。资金流向并不完全由市场利润驱动，还会受到产业政策、宏观强调控和战略目标的影响。 因此，在A股市场中，某些行业即使盈利能力突出，也可能因为政策导向而面临调控；而一些符合国家战略方向的行业，则可能获得更多资源支持。 从这个角度看，美股更强调资本逻辑，而A股同时兼顾资本逻辑与战略逻辑。 理解这一差异，或许比单纯研究K线和财报更重要。 📌如果更认可资本自由流动、市场决定资源配置的逻辑，那么美股可能更符合投资理念；如果能够持续跟踪政策方向、理解产业规划和监管变化，那么A股也存在相应的投资机会。 市场有风险，投资需谨慎。
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为什么总有人劝大家远离A股？美股更适合散户 一位前私募基金经理曾这样解读：很多人在A股赚不到钱，根本原因不只是选股能力，而是市场底层逻辑与美股存在显著差异。 美股的核心功能是资本自由配置。资金会持续流向利润率更高、竞争力更强、成长性更好的行业和企业，市场的首要目标是提升资本效率。 而A股除了融资和投资功能外，还承担着服务国家战略和产业发展的任务。资金流向并不完全由市场利润驱动，还会受到产业政策、宏观强调控和战略目标的影响。 因此，在A股市场中，某些行业即使盈利能力突出，也可能因为政策导向而面临调控；而一些符合国家战略方向的行业，则可能获得更多资源支持。 从这个角度看，美股更强调资本逻辑，而A股同时兼顾资本逻辑与战略逻辑。 理解这一差异，或许比单纯研究K线和财报更重要。 📌如果更认可资本自由流动、市场决定资源配置的逻辑，那么美股可能更符合投资理念；如果能够持续跟踪政策方向、理解产业规划和监管变化，那么A股也存在相应的投资机会。 市场有风险，投资需谨慎。

泥伏雷闯关记

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