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美国财长贝森特Bessent: “加税,为什么没带来通胀?” 很多人第一反应是:关税一上,物价必涨。 但现实,可能比你以为的还复杂。 先说个现象:只要你把它叫“川普关税”,90%的民主党选民立刻反感; 但当你拿掉川普的标签,支持率就突然上升了。 这不正常,是政治绑架了经济判断,叫“认知错乱型加税错觉”。 我们来拆一下几个常见的误区。 第一,它真的没有带来通胀吗? 目前的数据告诉我们:没有。连一个明显的一次性涨价都看不到。所以,华尔街的朋友们,高盛也好,摩根也罢,这次恐怕你们押错了方向。 第二,搞清楚“通胀”和“价格调整”是两回事儿。 通胀本质上是一种普遍性的货币现象。什么意思?不是某一商品价格涨了算通胀,也不是因为进口商品涨价一次就定义为通胀。真正的通胀,是全局性的,是系统内的货币失衡。现在我们看到的,连这种一次性局部价格波动都很难找出来。 那这证明了什么? 说明关税传导路径被“消化”了。 谁消化的?不是美国消费者,而是那些海外制造商。 尤其是东南亚那些世界工厂型的国家,他们的逻辑简单粗暴,先拼命生产,再拼命出货,量大管够。 加税以后呢? 成本高了,他们不涨价,而是直接从利润里扣。这就是为什么我们看到价格依旧稳定,甚至某些商品还在打折清库存。 所以,这不是需求侧的问题,不是印钞太多,也不是消费者疯狂买买买,这是供给侧的调节在默默运作。 换句话说:这一次,是他们埋单了,不是你买单。 还觉得加税一定带来通胀吗? 想清楚再说。

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