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梅花创投吴世春谈缅A科技股的新估值模型：市缺率。

秋生trader

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科技股没有崩，但聪明钱已经开始悄悄撤了。上周，对冲基金干了一件2024年7月以来最大手笔的事，大幅减持科技股。这不是恐慌抛售，而是典型的获利了结。卖出的力度明显大于回补空头。这不是个别基金的行为，而是整个板块的集体动作：软件、半导体、硬件、通信设备，几乎同步在减仓。我更在意的是减持后的仓位水平。即使卖了这么多，他们在科技领域的配置依然超过20%，处于过去五年里的高位区间。这说明什么？他们不是在逃离，而是开始松手。在过去一年多科技牛市里赚得盆满钵满，现在选择提前锁定利润，而不是等信号彻底坏掉才跑。这通常是牛市后半段最经典的机构行为。真正的问题不在于科技股还能不能涨，而在于边际增量资金接下来会去哪里。钱不会凭空消失，只会换位置。上一阶段科技是核心资产，下一阶段市场一定会找新的承接主线。可能是能源、基建、防务、传统制造，或者其他被严重低估的板块，具体看宏观环境和政策风向。我的判断：在川普三战背景下（贸易战、科技战、可能的地缘冲突），纯科技成长股的估值溢价会面临持续挤压，而与实体经济、国防、能源安全相关的硬资产可能迎来边际资金回流。

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杭州。德国总理默茨继续在华访问，2月26日抵达杭州参观宇树科技。被观众吐槽过年“没人味”的武术机器人，又给德国总理“上了一课”。然而，鉴定科技傻瓜的1个指标是：相信春晚宇树科技的机器人，内置了AI模型。这与相信华为已自主攻克EUV光刻机，SMIC的3nm良率90%以上，台积电(TSM)马上要破产，英特尔(INTC)和高通(AVGO)排队求华为代工…一样荒唐。

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亚洲金融 Asia Finance

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就这水平，IPO还能打着“机器人”的旗号一路绿灯过会？本质不过是一家玩具公司，还是产品不成熟、商业模式未验证的玩具公司。技术靠PPT，估值靠讲故事，一路欺世盗名，偏偏就成了人工智能概念龙头，最后收割的只能是广大股民。

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作家崔成浩

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GM 💙get money💜 我现在把TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 每天的加分称之为薛定谔的分！每天就像开盲盒一样，很有乐趣啊哈哈！作为 TermMax DeFi复兴计划：伟大觉醒的一部分，KOL策略模拟大赛已正式开启，顶尖DeFi KOL已发布他们的策略。下面让POLO带大家看看他们的策略：🚗🚗🚗 这些KOL们提交模拟投资组合通常是由 3 个代币化资产组成，如股票、加密货币或商品，平台根据市场表现计算投资回报率。大部分参赛者偏好科技增长（NVDA、TSLA、GOOGL）+ 避险（XAU 金）或加密多元化，少数使用了杠杆。 POLO给做了简单的分类，你会支持哪种策略？🚗🚗🚗 1️⃣科技增长导向：NVDA（AI 芯片）和 TSLA（电动车）结合 QQQ（纳斯达克 ETF），聚焦美股科技板块。适合看好 AI 和增长股的投资者，但忽略避险，波动性较高。 2️⃣科技增长导向：NVDA（AI 芯片）和 TSLA（电动车）结合 QQQ（纳斯达克 ETF），聚焦美股科技板块。适合看好 AI 和增长股的投资者，但忽略避险，波动性较高。 3️⃣广义市场+避险+加密：SPY（标普 500 ETF）提供美股 exposure，XAU 和 BTC作为通胀/数字黄金对冲。 4️⃣杠杆增长+避险：双倍 TSLA（杠杆电动车/AI），单 XAU 对冲。激进策略，放大收益/风险，适合高风险偏好者。 5️⃣加密+科技+避险：XRP（Ripple，支付）结合 GOOGL 和 XAU。聚焦跨境支付/实用加密，相对保守。根据我的分析，你会投票给谁？你支持哪种策略？ #defi #TermMax

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Polo贱🕊️买美股上币安

1,010,392 Aufrufe • vor 5 Monaten

麦当劳股价已经跌破 200 周移动平均线。历史上看，这往往是一个不错的买入时点。 “200 周移动平均线”是过去 200 个交易周股价的平均水平，约等于 4 年左右的长期成本线。股价跌到这条线附近，技术派通常会看作长期支撑位，如果一家基本面稳定的公司跌到长期均线附近，可能代表市场情绪已经偏冷，估值也可能重新变得有吸引力。历史规律不是保证，尤其是移动平均线只反映价格走势，不直接反映利润、客流、加盟商压力、消费疲软、估值高低和利率环境。背景：麦当劳现在确实处在一个技术面偏弱的位置。最新可见报价约为 278.61 美元，市值接近 1990 亿美元，市盈率约 23 倍；它已经明显低于今年早些时候的高点，MarketWatch 数据显示，6 月 17 日收盘时股价为 283.82 美元，较 3 月 2 日创下的 52 周高点 341.75 美元低约 17%。基本面尚可，麦当劳一季度全球可比销售增长 3.8%，美国可比销售增长 3.9%，营收增长 9%；公司也维持全年资本开支 37 亿至 39 亿美元、全球新开约 2600 家门店的计划。股价下跌并不是因为公司业务突然失控，而更像是市场对估值、消费压力和增长斜率重新定价。不过麦当劳一季度美国同店销售增长 3.9%，低于市场预期的 4.2%；全球可比销售增长 3.8%，也略低于市场预期。高油价和消费者预算压力会影响低收入消费者外出就餐频率，而麦当劳虽然有“性价比餐”和促销来拉动客流，但这也可能压缩利润率。（加美财经）

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加美财经caus.com

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SpaceX IPO 可能会成为美股历史上最夸张的一次流动性事件。同时也会是人类命运的长期愿景与短期利益的大考市场现在盯着的是估值：1.75 万亿到 2 万亿美元，一上市就可能超过微软，成为仅次于苹果和英伟达的美国巨头。但真正值得警惕的是股权结构。据传 SpaceX 上市前 95% 股份仍掌握在内部人士手中，公众流通盘只有 5%。这意味着 IPO 之后，市场面对的不是普通新股供给，而是一个巨大的内部股份解锁池。更关键的是，传统 IPO 内部股东通常锁定 180 天，但 SpaceX 的提前解锁节奏可能短得多：上市 60 天后，部分内部股份就有机会释放；如果股价上涨到一定幅度，还可能触发更多解锁。这会带来一个非常现实的问题：当一家 2 万亿美元级别公司，遇上超低流通盘、巨额内部持股、快速解锁机制，二级市场承接能力会被真正测试。 SpaceX 的 IPO 当然是科技史级别事件。但对市场来说，它也可能是一场史无前例的流动性压力测试。

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AYi

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币圈分析员不能回答的问题：加密概念股，为何比科技股反弹延迟？1.“风险资产”等级的顺位差异。在资本市场的反弹逻辑中，资金通常遵循“高流动性蓝筹→高成长科技→纯投机/高杠杆资产”的轮动顺序。加密概念股，如HOOD、COIN和CRCL等，被视为“高贝塔”资产，其波动率远超纳斯达克。投资者在风险偏好完全恢复前，往往持观望态度，导致其反弹动作比科技股晚一个“节拍”。 2.与比特币走势的“强耦合”与“再脱钩”。加密概念股的表现高度依赖底层资产，主要是 BTC的价格。2026年一季度，市场资金一度向“实体经济”和“避险黄金”倾斜，黄金价格一度飙升，而比特币在经历2025年底的高点后进入了震荡筑底期。加密市场在下跌过程中往往伴随高杠杆清算。相比科技股，加密领域需要更长的成交量萎缩期来“换手”和“磨底”，只有当比特币突破关键阻力位，如 $75,000区域时，相关股票如MSTR、CLSK和MARA才会出现爆发式补涨。 3. AI叙事的“虹吸效应”和监管的不确定性。2026年是AI代理进入大规模商业化应用的年份。市场上的风险偏好资金是有限的。当科技板块，尤其是涉及AI基础设施的公司，出现强劲财报或技术突破时，资金会优先涌向这些具有“确定性叙事”的领域，从而稀释了流向加密板块的增量资金。再加上，尽管2025年通过了部分法案，但2026年初市场仍在等待具体的监管细则落地，例如稳定币框架的最终实施规范。 $HOOD $COIN $CRCL $CLSK $MARA

币圈分析员不能回答的问题：加密概念股，为何比科技股反弹延迟？1.“风险资产”等级的顺位差异。在资本市场的反弹逻辑中，资金通常遵循“高流动性蓝筹→高成长科技→纯投机/高杠杆资产”的轮动顺序。加密概念股，如HOOD、COIN和CRCL等，被视为“高贝塔”资产，其波动率远超纳斯达克。投资者在风险偏好完全恢复前，往往持观望态度，导致其反弹动作比科技股晚一个“节拍”。 2.与比特币走势的“强耦合”与“再脱钩”。加密概念股的表现高度依赖底层资产，主要是 BTC的价格。2026年一季度，市场资金一度向“实体经济”和“避险黄金”倾斜，黄金价格一度飙升，而比特币在经历2025年底的高点后进入了震荡筑底期。加密市场在下跌过程中往往伴随高杠杆清算。相比科技股，加密领域需要更长的成交量萎缩期来“换手”和“磨底”，只有当比特币突破关键阻力位，如 $75,000区域时，相关股票如MSTR、CLSK和MARA才会出现爆发式补涨。 3. AI叙事的“虹吸效应”和监管的不确定性。2026年是AI代理进入大规模商业化应用的年份。市场上的风险偏好资金是有限的。当科技板块，尤其是涉及AI基础设施的公司，出现强劲财报或技术突破时，资金会优先涌向这些具有“确定性叙事”的领域，从而稀释了流向加密板块的增量资金。再加上，尽管2025年通过了部分法案，但2026年初市场仍在等待具体的监管细则落地，例如稳定币框架的最终实施规范。 $HOOD $COIN $CRCL $CLSK $MARA

亚洲金融 Asia Finance

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前世界首富伯纳德·阿尔诺，如何评价马斯克的万亿美元财富？LVMH老板阿尔诺多次担任过世界首富，但整体上更多是间歇性/短暂领先，而非像比尔·盖茨或杰夫·贝佐斯那样，长期稳居榜首。记者：“您可以看到，埃隆·马斯克通过他的筹款，已达到了12700亿美元的财富，您是否会想，‘他碾压了竞争对手’，还是‘在那方面没什么好说的了？’”伯纳德：“那是公司的价值，人们谈论财富，但实际上那是股票的价值，那不是他银行账户里可以花的钱，那是公司的价值”。如果马斯克想抛售100亿美元股票，大概率就不再是世界首富，因为股价早已血流成河。

前世界首富伯纳德·阿尔诺，如何评价马斯克的万亿美元财富？LVMH老板阿尔诺多次担任过世界首富，但整体上更多是间歇性/短暂领先，而非像比尔·盖茨或杰夫·贝佐斯那样，长期稳居榜首。记者：“您可以看到，埃隆·马斯克通过他的筹款，已达到了12700亿美元的财富，您是否会想，‘他碾压了竞争对手’，还是‘在那方面没什么好说的了？’”伯纳德：“那是公司的价值，人们谈论财富，但实际上那是股票的价值，那不是他银行账户里可以花的钱，那是公司的价值”。如果马斯克想抛售100亿美元股票，大概率就不再是世界首富，因为股价早已血流成河。

总裁简报 CEO Briefing

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#第七届跨国公司领导人青岛峰会设置4大类23场平行活动，创新产业对接模式，从"全面覆盖"向"精准赋能"转变。聚焦人工智能、低空经济、新型储能、新能源汽车等前沿领域，采用"论坛研讨+项目洽谈+场景展示"模式，促进跨国公司前沿技术与山东产业场景精准对接。

#第七届跨国公司领导人青岛峰会设置4大类23场平行活动，创新产业对接模式，从"全面覆盖"向"精准赋能"转变。聚焦人工智能、低空经济、新型储能、新能源汽车等前沿领域，采用"论坛研讨+项目洽谈+场景展示"模式，促进跨国公司前沿技术与山东产业场景精准对接。

菠萝油小天使（互fo）

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