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美国欠了40万亿美元+，比特币为什么越来越重要？（视频来自 Jack Mallers ）美国国债刚刚来到约40.1万亿美元。这个数字太大，大到普通人已经没感觉了。我们来拿黄金对比一下，现在黄金约4329美元/盎司，人类历史上开采出来的黄金大约22.26万吨，全部按今天价格算，也就约31万亿美元。也就是说，把人类几千年挖出来的黄金全部卖掉，甚至还不够覆盖美国一家的国债。更夸张的是美国自己手里的黄金，美国官方持有约2.615亿盎司黄金，按现在市价大约1.13万亿美元，只相当于40.1万亿国债的2.8%左右。真正的问题在于这台机器现在每年还在继续加杠杆。 CBO预计2026财年美国赤字约1.9万亿美元，净利息支出已经超过1万亿美元，债务利息占GDP约3.3%，到2036年预计升到4.6%。所以美国面对的是未来很长时间都要在增长、加税、削减支出、通胀和实际利率之间找平衡。只要名义债务长期跑得比真实经济快，持有现金的人就在承担这套体系的另一面。这才是我觉得比特币重要的地方。 BTC是这个世界需要一种不能被任何政府继续增发的资产。2100万枚上限、全球流通、没有主权发行人，也不需要谁承诺未来偿还你。短期高利率、流动性收紧照样可以把比特币砸下来，但把时间拉长，当法币体系里的债权不断膨胀，稀缺资产就会越来越像一把尺。 40万亿美元不是比特币一定上涨的理由。但越来越多人开始问一句话的理由：到底应该用美元衡量比特币，还是有一天，我们会开始用比特币衡量美元。

比特币橙子Trader

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Anya Rossi• Live Now

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8 Kommentare

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币安手续费减免vor 5 Tagen

@jackmallers 美债这数字看着都麻木了，稀缺资产的故事还得接着讲

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LeverUp Internvor 5 Tagen

@jackmallers the distinction between short term liquidity and long term monetary structure is the interesting part here BTC can get hit by macro in the short term while the bigger thesis remains intact

Profilbild von Jason傑森 🇭🇰 | 🛠️

Jason傑森 🇭🇰 | 🛠️vor 5 Tagen

@jackmallers 这么多年了还是这套说法啊

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opcode.networkvor 5 Tagen

@jackmallers Stop lying. #BTC since 2017:

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金融觉醒实验室vor 5 Tagen

@jackmallers 怎么又来这种叙事了？莫非牛市又开始了？

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峻哥vor 5 Tagen

@jackmallers GM

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xinyivor 5 Tagen

@jackmallers 美债都40.1万亿了，全球黄金按4329算才约31万亿——你还觉得「比特币重要」是玄学，还是债务账本已经把硬资产挤成刚需了？

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FollowCoin官方vor 5 Tagen

@jackmallers 短期受利率影響會跌，但拉長週期看稀缺屬性的邏輯還在

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贝莱德把比特币真正的“超级牛市剧本”说出来了：美国国债已经40万亿美元！贝莱德数字资产负责人：对比特币来说，监管已经不是最大的变量，美国越来越失控的债务和赤字才是。美国联邦债务刚刚突破 40 万亿美元，2017 年还不到现在的一半。更麻烦的是，这不是一笔准备还掉的债，而是一台必须不断借新债、付利息、继续扩表才能维持运转的机器。市场真正担心的也不是美国会不会违约，而是最后会不会用更高通胀、更低实际利率和更弱的货币购买力，把这笔债慢慢稀释掉。这就是贝莱德为什么把 BTC 和黄金放在一起讲。黄金赌的是政府不能印黄金，比特币赌的是政府不能印 BTC。上一代人在担心货币贬值时买黄金，现在越来越多年轻资金和机构开始把同一个问题，用比特币表达。所以 BTC 最大的多头是美国财政部，永远停不下来的债务计数器。只要 40 万亿美元后面还会继续加零，比特币最核心的那条叙事，就还远没走完。

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比特币橙子Trader

24,451 Aufrufe • vor 1 Monat

用5亿美元的资产，撬动15亿美元的股票。然后转身，再买回15亿美元的资产。一来一回，账上凭空多出10亿美元。这是什么炼金术？这就是Michael Saylor的比特币玩法。听起来像天方夜谭。但MicroStrategy上周就这么做了。他们发行了15亿美元的股票。用这笔钱，又买入了15亿美元的比特币。这一操作，为股东净赚了近万枚比特币。这还只是用股权玩的“小游戏”。更狠的是用债务。发行30亿美元的债券，5年到期，0利息。抵押品呢？区区6亿美元的比特币。然后用这30亿现金，全部买成比特币。 24亿美元的套利收益，瞬间到手。这套玩法让软银都看傻了。为什么传统金融机构不这么玩？他们敢吗？还是说，他们根本不希望普通人看懂这套逻辑？当美联储的印钞机不断稀释你的财富时，总有人在规则的边缘寻找真正的价值储存。这究竟是金融创新，还是在戳破一个更大的泡沫？一个基于法币信用的体系，正在被另一种东西挑战。这可能才是问题的本质。

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墓碑科技

34,886 Aufrufe • vor 7 Monaten

美元稳定币是美元霸权的延申还是美债的救世主？？写在前边，这篇推文会非常的晦涩，不适合阅读。只是通过美联储理事沃勒的发言来针对性分析，美联储对美元稳定币的认识以及对美债的帮助。一，美元稳定币的规模和短期美债之间的关系。沃勒提到，美元支持的稳定币可能创造一条新渠道，把全球流动性需求直接连接到美国国债市场。这句话的重点不在加密货币交易本身，而在稳定币背后的资产负债表。美元稳定币表面上是加密货币市场里的交易媒介，底层却越来越像一套私人部门发行、美国国债做储备、全球用户共同提供资金的新美元循环。用户拿到的是 USDT、USDC 这种链上美元，发行人拿到的是几乎零息的美元负债，储备端买入现金、短期美国国债和隔夜国债回购，最后美国财政部获得一批新的短债买方。最新的数据显示，稳定币总市值大约 3,150 亿美元，其中 USDT 约 1,861 亿美元，USDC 约 745 亿美元，两者合计超过 2,600 亿美元，占整个稳定币市场八成以上。目前讨论稳定币和美债关系，核心基本就是讨论这两个美元稳定币巨头的资产负债表。 Tether 的数据显示，截至2026年一季度，Tether 代币相关负债约 1,830 亿美元，直接和间接美国国库券敞口约1,410亿美元，占负债规模接近77%。 Circle 这边 USDC 一季度末流通量约 770 亿美元，Circle Reserve Fund 主要配置现金、短期美国国债和隔夜国债回购。二，美元稳定币成为美元霸权的“新渠道”。以前海外美元需求主要通过银行账户、离岸美元市场、货币基金、代理行、外汇掉期这些体系进入美元资产。现在稳定币增加了一条更轻的通道。一个拉美用户、亚洲交易员、中东商户、非洲自由职业者，只要能接触链上钱包，就可以持有美元计价资产。用户未必知道背后买了什么，但发行人为了维持兑付，最终会把大量储备压到美国短债和短期美元流动性工具里。 IMF估算 2021年至 2025年累计净法币流入中，超过 70% 来自非美元货币，这意味着稳定币扩张并不只是美元体系内部换一个账户形态，还在把非美元经济体里的支付需求、交易需求和避险需求，转化成美元储备需求。说人话就是本来可能不会去购买美债的中国大陆用户，因为使用了 USDT ，就导致了被动的用人民币买入了美债，而且还不用支付任何的利息。所以美元稳定币的增长对美国来说很微妙。全球用户越需要链上美元，稳定币发行量越大，稳定币发行量越大，发行人越需要储备资产。三，美元稳定币对长期美债影响不大，但对短期美债有实际的帮助。储备资产越偏向短期国债，美国财政部就越多一个全球化、私人化、链上化的短债分销渠道。这有点像过去离岸美元市场强化美元地位，只是这一次的接口从银行账户变成了钱包地址。 2021年到2026年3月的 BIS 数据里，35亿美元稳定币净流入，可以让3个月期美国国库券收益率当日下降约 0.71 个基点，10天内累计下降约 4 个基点，影响主要集中在短债，对长债传导很弱。这说明稳定币还没有大到决定整个美债市场，但在短端已经具备边际定价能力，尤其是在国债市场流动性紧张的时候，影响会更明显。这也解释了为什么美国监管现在对稳定币的态度越来越清晰。只要美元稳定币由现金、短债和回购支持，稳定币扩张就会强化美元资产需求。私人公司（如 Circle 和 Tether）负责发行和分发美元稳定币，美国国债负责提供信用基础，全球用户负责提供资金，交易所、钱包和支付公司负责扩大使用场景。四，规模化后美元的触达范围会变得比传统银行体系更广。按现在 3,150 亿美元稳定币市值粗算，如果其中七成到八成最终沉淀在现金、短债和回购里，对应就是 2,200 亿到 2,500 亿美元级别的短端美元资产需求。假设未来稳定币市场做到 1万亿美元，同样按照七成到八成储备配置，对应就是 7,000 亿到 8,000 亿美元的短债、回购和现金池。现在美国国库券余额约 6.76 万亿美元，这个量级已经足以改变短债市场的买方结构。当然，这里面不能简单理解成“稳定币越大，美债越稳”。资金来源很关键。如果稳定币增量来自非美元经济体的真实美元化需求，那美国等于获得了新的外部融资渠道。如果增量主要来自美国本土银行存款和货币基金迁移，那只是金融体系内部交换，银行体系可能失去部分存款，美债短端多了新买方，风险从银行负债表转移到稳定币发行人的储备管理上。五，美元稳定币真正的风险在反向赎回。稳定币发行时买短债，赎回时就要释放流动性。小规模赎回可以靠银行现金和回购到期解决，大规模赎回可能需要卖出国库券或快速收缩回购头寸。链上恐慌会沿着同一条通道传回美国货币市场。稳定币扩张时压低短端收益率，稳定币挤兑时推高短端收益率，而且赎回的冲击往往比发行更急。所以稳定币对美国财政部有帮助，但主要帮助短端。能增加短期国库券需求，降低一部分短期融资压力，改善短债吸收能力，却很难解决 10 年和 30 年长债的真实买盘问题。美国债务问题的核心仍然是财政赤字、期限结构和长期利率。稳定币可以帮美国卖更多短债，却会让美国财政融资更依赖短端滚动，一旦短端利率高企，利息成本传导也会更快。所以用稳定币或者用 Bitcoin 来化债，本身就是一个玩笑。起码现在开起来是。从更大的框架看，美元稳定币可能会成为美元体系的新外层。最内层是美联储和银行准备金，中间层是美国国债、回购和货币基金，外层是由私人机构发行的链上美元。全球用户持有稳定币，相当于持有一张私人美元负债，发行人持有美债，相当于把用户需求汇总后交给美国财政部。这个循环越大，美元的网络效应越强，美债短端和加密市场的耦合也越深。六，总结沃勒真正点出的趋势，是美元稳定币已经从加密交易工具，升级成美元体系的边缘基础设施。美元稳定币把全球支付需求、链上结算需求、避险需求和美国短债需求连到一起。对美国来说，这是美元霸权的延伸。对市场来说，这是新的流动性通道。对监管来说，这是新的系统性风险接口。看稳定币不能只看链上发行量，不但要看背后到底买了多少短债、回购和现金，也要看这些资金来自美元体系内部，还是来自非美元经济体的新增美元化需求。结束 #Bitget 来了就是VIP！Crypto、美股、CFD，全球先机一站布局

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Phyrex

23,277 Aufrufe • vor 3 Monaten

卧槽！华尔街大佬 Jordi Visser 把比特币暴涨的底层密码和美联储的死穴全扒出来了。他甩出一个铁律：比特币所有的历史超额回报，全是在负实际收益率时期打出来的。只要美国通胀跑赢了 3 个月期国债收益率，比特币就会开启狂暴模式。眼下的通胀数据马上又要让市场重回这个黄金节点。美联储现在根本无路可退，完全没法再加息了。2022年他们敢加息，是因为当时利率低、政府还债压力小。现在美国政府每年的债务利息已经飙破 1 万亿美元，比整个国家的国防预算还要离谱。一边是经济过热，另一边是美联储内部严重撕裂，印钞机却停不下来。面对这种根本无法收场的天量债务死局，这就是比特币诞生的真正宿命。

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比特币橙子Trader

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川普的美国，正回撤美洲，但美元比任何时候，更强势更受欢迎：美国境外的银行，持有的离岸美元存款，目前已达到创纪录的约14.5万亿美元。这比本世纪初持有的约4.5万亿美元增加了220%。相比之下，欧元区以外的离岸银行仅持有价值约3.5万亿美元的欧元。而且，美联储和国内商业银行持有超过19.0万亿美元。这意味着离岸美元存款现在相当于美国国内银行存款的约43%，没有其他货币能接近这一比例。虽然美国正在逐步去全球化，全球对美元的需求，却越来越高…

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KUNLUN昆侖

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美国国债比核武器更致命。其他国家几乎不可能取代美国成为全球储备货币的发行国，因为要承担这一角色，就必须能够长期承受贸易逆差，或者持续向海外输出巨额资本。目前没有任何其他国家既有美国这样的经济体量，又能长期承受如此庞大的贸易逆差。这也是为什么各国多年来推动“去美元化”，却始终无法真正找到美元替代品的主要原因。这也可以让我们用一种反直觉的方式来看美国高达40万亿美元的国债。对美国政府来说，国债当然是负债，但同一批美国国债对全世界来说却是资产。美国国债市场越庞大、流动性越强，外国政府、银行和投资者就越容易把巨额资金存放在安全的美元资产中。换句话说，美国国债越多，全球金融体系对美元的依赖反而越深，“去美元化”也就越困难。这就是为什么美国国债甚至可能是一件比核武器更强大的武器。

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GeLun Ding

136,981 Aufrufe • vor 1 Monat

2015年，纽约曼哈顿。一套两居室公寓，挂牌价1395万美元。房产经纪人叫Ryan Serhant，Bravo电视台真人秀《百万美元豪宅》的明星经纪人。有一天，一个买家出价了。出价不是美元。是50,000枚比特币。当时比特币大约260美元一枚，总价约1300万美元——比要价低了不到100万。 Serhant把这个报价转达给了房东。房东的反应是： "什么？比特币？那是什么东西？" "这不就是网上骗人的虚拟货币吗？" "而且还低于我的要价！" 拒了。干脆利落，毫不犹豫。整个过程被摄像机完整记录下来，播出在第四季第十集。 2015年6月17日首播。当时没有人觉得这是个故事。只是一笔没谈成的房产交易而已。然后时间开始施展魔法。 2017年，比特币涨到2万美元。那50,000枚值10亿。 2021年，比特币涨到6.9万美元。那50,000枚值34.5亿。 2025年10月，比特币创下历史新高，突破12.6万美元。那50,000枚，值63亿美元。而那套公寓呢？还是那套两居室。还在曼哈顿。可能涨了一点，但最多也就值个两千万。房东拒绝了一笔1300万美元的报价。因为它不是"真正的钱"。因为它比要价低了不到100万。他守住了那100万美元的尊严。却错过了63亿美元的未来。 Serhant后来在TikTok上翻出了这段视频。评论区只有一种声音： "💀💀💀" 当然，就算他收了比特币，大概率也拿不住。涨到一倍就卖了，涨到三倍就跑了，跌一次就割肉了。真正能从260美元拿到12.6万美元的人，不是最聪明的人，而是忘了自己买过的人。这世上最贵的一个字，不是"买"。是"不"。

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KK.aWSB

38,090 Aufrufe • vor 7 Monaten

最近看到国内的自媒体都在流传，2025年美国将有9.2万亿美债到期，6月到期规模6.5万亿美元，美国肯定还不起，因此6月美国要破产。反正我是看的有点头大，有种天天要被自家人给忽悠瘸了的感觉。实际上无论是今年6月还是2025年全年，美债违约或美国破产的概率为零。视频讲一下美债违约一般的情况以及真实的美债风险。

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shu fen

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美国在中共国投资总共大概10万亿美元，帮助中共国撑起了每年十几万亿的GDP 现在习已经准备好了，美国只要立法“中共打台湾”，你只要对我金融制裁，把我踢出WTO，我就把你那10万亿美元没收中共国把这10几万亿一干掉，一查封，人民币也会直接就没有国际市场，美元兑人民币，一秒钟之间，就变成1：3000

美国在中共国投资总共大概10万亿美元，帮助中共国撑起了每年十几万亿的GDP 现在习已经准备好了，美国只要立法“中共打台湾”，你只要对我金融制裁，把我踢出WTO，我就把你那10万亿美元没收中共国把这10几万亿一干掉，一查封，人民币也会直接就没有国际市场，美元兑人民币，一秒钟之间，就变成1：3000

Miles Seven

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全球123.3万亿美元的货币总量里，人民币占三分之一 41.6万亿，是美国的整整一倍。 M2 从2003年的22万亿膨胀到现在的335万亿，同期北上深杭房价翻了五倍。 2023到2025年居民储蓄暴增近50万亿，银行只能把一年期利率打到0.95%。只求大家花钱，但越降息、越不敢花，这个循环还没到头。

全球123.3万亿美元的货币总量里，人民币占三分之一 41.6万亿，是美国的整整一倍。 M2 从2003年的22万亿膨胀到现在的335万亿，同期北上深杭房价翻了五倍。 2023到2025年居民储蓄暴增近50万亿，银行只能把一年期利率打到0.95%。只求大家花钱，但越降息、越不敢花，这个循环还没到头。

iGeekbb

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妈的！这辈子就服Michael Saylor！我咋感觉这货要是从政就是下一个川普呢嘴巴真的太大了他最近的发言表示美国如果持有400-600万枚比特币就可以还清美国38万亿的债务为美国人带来80万亿美元的收益回报率甚至超过美国当年买入阿拉斯加现在美国如果储备比特币就相当于唱着歌跳着舞就把事儿办了而且美国已经通过免费的方式搞到手几十万枚了做这件事儿的唯一风险点就在于可能会被沙特、中国、俄国、欧洲抢先但他相信美国会完成这一壮举！

妈的！这辈子就服Michael Saylor！我咋感觉这货要是从政就是下一个川普呢嘴巴真的太大了他最近的发言表示美国如果持有400-600万枚比特币就可以还清美国38万亿的债务为美国人带来80万亿美元的收益回报率甚至超过美国当年买入阿拉斯加现在美国如果储备比特币就相当于唱着歌跳着舞就把事儿办了而且美国已经通过免费的方式搞到手几十万枚了做这件事儿的唯一风险点就在于可能会被沙特、中国、俄国、欧洲抢先但他相信美国会完成这一壮举！

比特币橙子Trader

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Michael Saylor：保住工作，不要挥霍，2045 年比特币或达 1300 万美元 Michael Saylor 在谈及比特币投资时表示，如果个人投资者想获得百倍回报，最好的方式就是参与比特币。但他强调，必须保留本职工作，通过稳定职业持续创造现金流，并合理控制支出。他预测，到 2045 年，比特币的价格可能达到 1300 万美元。在这种情况下，每一个你今天没有买入的比特币，等于未来放弃了 1300 万美元的价值。他举例称，如果今天买一辆法拉利，那么在未来可能等于花掉 6 个比特币，也就是一辆 1 亿美元的法拉利。在杠杆方面，Saylor 认为个人应优先利用长期按揭债务，将资金配置到比特币，因为这种债务依托稳定资产且利率常受补贴，是最便宜的长期资本来源。他总结道：不要辞职，不要挥霍买跑车，而应专注于长期积累比特币。

Michael Saylor：保住工作，不要挥霍，2045 年比特币或达 1300 万美元 Michael Saylor 在谈及比特币投资时表示，如果个人投资者想获得百倍回报，最好的方式就是参与比特币。但他强调，必须保留本职工作，通过稳定职业持续创造现金流，并合理控制支出。他预测，到 2045 年，比特币的价格可能达到 1300 万美元。在这种情况下，每一个你今天没有买入的比特币，等于未来放弃了 1300 万美元的价值。他举例称，如果今天买一辆法拉利，那么在未来可能等于花掉 6 个比特币，也就是一辆 1 亿美元的法拉利。在杠杆方面，Saylor 认为个人应优先利用长期按揭债务，将资金配置到比特币，因为这种债务依托稳定资产且利率常受补贴，是最便宜的长期资本来源。他总结道：不要辞职，不要挥霍买跑车，而应专注于长期积累比特币。

PANews丨APP全面升级

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中共 vs 美国金融战，中共能把美元干趴下吗？ 1. 美国GDP和美元在全球国家作为储备的比列大幅高于中共国和人民币 2. 中共目前海外美元资产大概3万亿美元，一共大概10万亿。美国海外资产有300万亿，是中共的30倍。 3. 中共国和美国互为人质的关系，中美各拿着对方几万亿的资产。

中共 vs 美国金融战，中共能把美元干趴下吗？ 1. 美国GDP和美元在全球国家作为储备的比列大幅高于中共国和人民币 2. 中共目前海外美元资产大概3万亿美元，一共大概10万亿。美国海外资产有300万亿，是中共的30倍。 3. 中共国和美国互为人质的关系，中美各拿着对方几万亿的资产。

TDCCP加拿大社区

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卧槽！美国国会议员 Begich 公开了建立国家级战略比特币储备的计划。根据《比特币法案》，美国准备在五年内拿下 100 万枚比特币，这相当于全球总供应量的 5%。最绝的是这波操作完全不加税，也不增加政府债务。买币的钱从哪来？法案里写得很明白：全靠美联储结余汇款、黄金凭证重估以及动用外汇平准基金来买单。光是 2023 年美联储的汇款结余就超过 760 亿美元，足够支撑这笔开销。美国这波动作意图很明显，不光要在全球去中心化网络里抢占核心控制权，还要把这 100 万枚比特币当成对冲长期国家债务的筹码。

卧槽！美国国会议员 Begich 公开了建立国家级战略比特币储备的计划。根据《比特币法案》，美国准备在五年内拿下 100 万枚比特币，这相当于全球总供应量的 5%。最绝的是这波操作完全不加税，也不增加政府债务。买币的钱从哪来？法案里写得很明白：全靠美联储结余汇款、黄金凭证重估以及动用外汇平准基金来买单。光是 2023 年美联储的汇款结余就超过 760 亿美元，足够支撑这笔开销。美国这波动作意图很明显，不光要在全球去中心化网络里抢占核心控制权，还要把这 100 万枚比特币当成对冲长期国家债务的筹码。

比特币橙子Trader

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什么情况下美元兑人民币，变成1：3000 美国在中共国投资总共大概10万亿美元，帮助中共国撑起了每年十几万亿的GDP 现在习已经准备好了，美国只要立法“中共打台湾”，你只要对我金融制裁，把我踢出WTO，我就把你那10万亿美元没收人民币也会直接就没有国际市场，美元兑人民币，一秒钟之间，就变成1：3000

什么情况下美元兑人民币，变成1：3000 美国在中共国投资总共大概10万亿美元，帮助中共国撑起了每年十几万亿的GDP 现在习已经准备好了，美国只要立法“中共打台湾”，你只要对我金融制裁，把我踢出WTO，我就把你那10万亿美元没收人民币也会直接就没有国际市场，美元兑人民币，一秒钟之间，就变成1：3000

日本大和農場（筹建申请中）

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全球最大对冲基金之一桥水基金创始人瑞·达利欧，在最近的采访中说美国正在走向破产。美国国债刚刚突破38万亿美元。仅利息支出现在就超过了整个国防预算。政府借钱只是为了支付之前借款的利息。他认为，恶性通货膨胀即将到来，而且来得比任何人预想的都要快。美元购买力每天都在下降。没有简单的出路。瑞·达利欧研究过历史上每一个主要帝国的兴衰。他说，美国正在遵循同样的模式。债务螺旋式上升。货币贬值。内部冲突。对机构的信任度下降。这不是危言耸听，这是数学。

全球最大对冲基金之一桥水基金创始人瑞·达利欧，在最近的采访中说美国正在走向破产。美国国债刚刚突破38万亿美元。仅利息支出现在就超过了整个国防预算。政府借钱只是为了支付之前借款的利息。他认为，恶性通货膨胀即将到来，而且来得比任何人预想的都要快。美元购买力每天都在下降。没有简单的出路。瑞·达利欧研究过历史上每一个主要帝国的兴衰。他说，美国正在遵循同样的模式。债务螺旋式上升。货币贬值。内部冲突。对机构的信任度下降。这不是危言耸听，这是数学。

KK.aWSB

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巴菲特2022年股东大会原话：把全世界的比特币以25美元一枚卖给我，我也不要。但如果有人拿美国所有农田1%的股份以250亿美元卖给我，我当场掏支票。逻辑很简单：农田能产粮食，公寓能收租金，这些资产会给你"生"出东西来。比特币和黄金不会。你买了只能祈祷下一个人出更高的价。四年过去了，比特币从当时的4万涨到了8万多。巴菲特对比特币的判断在投资回报上是错的，但他的底层逻辑从未改变：不产生现金流的东西，在他眼里永远不是投资，而是投机。

巴菲特2022年股东大会原话：把全世界的比特币以25美元一枚卖给我，我也不要。但如果有人拿美国所有农田1%的股份以250亿美元卖给我，我当场掏支票。逻辑很简单：农田能产粮食，公寓能收租金，这些资产会给你"生"出东西来。比特币和黄金不会。你买了只能祈祷下一个人出更高的价。四年过去了，比特币从当时的4万涨到了8万多。巴菲特对比特币的判断在投资回报上是错的，但他的底层逻辑从未改变：不产生现金流的东西，在他眼里永远不是投资，而是投机。

KK.aWSB

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