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著名机构SemiAnalysis的内存分析师 Ray Wang 另一个很重磅的观点！！！他说：目前美国对中国实施了出口管制，阻止其获取任何外国的HBM（高带宽内存）正因如此，这反而为长鑫存储（CXMT）提供了市场机遇，使其能够真正去占领这样一个极度受限于HBM短缺的市场，而全球其他市场是有渠道获取外国HBM的因此，尽管长鑫存储的HBM技术还相对落后，但在未来的几年里，他们仍然能够出货一部分HBM，并继续提升他们的技术

梭哈.AI

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Anya Rossi• Live Now

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很有意思，著名机构SemiAnalysis 内存分析师 Ray Wang 是这样看CXMT（长鑫科技）的他说：中国的长鑫存储（CXMT）目前已经是一个非常不容小觑的参与者他们占有大约10%市场份额，但在技术层面，长鑫科技相较于SK海力士和三星仍然落后两到三年，在高带宽内存（HBM）领域，长鑫存储大约落后四年因此，在技术上，长鑫存储与行业龙头之间仍然存在一定的差距

很有意思，著名机构SemiAnalysis 内存分析师 Ray Wang 是这样看CXMT（长鑫科技）的他说：中国的长鑫存储（CXMT）目前已经是一个非常不容小觑的参与者他们占有大约10%市场份额，但在技术层面，长鑫科技相较于SK海力士和三星仍然落后两到三年，在高带宽内存（HBM）领域，长鑫存储大约落后四年因此，在技术上，长鑫存储与行业龙头之间仍然存在一定的差距

梭哈.AI

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长鑫存储能否刺破，“永远缺存储”的神话？存储板块到底能否持续涨下去？他问了三星的高管，给出的答复是这样的：

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0x鸣人

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苏姿丰：美国国家安全是第一优先，但我们希望进入中国市场。 “首先，美国国家安全是第一要务，我们对此完全支持。” “中国是一个重要市场。从长远来看，我们希望能够进入中国市场。那里有很多聪明人，也正在发生大量创新。我们希望全世界都使用美国的 AI 技术体系。因为这不仅仅是我们想卖芯片，或者英伟达想卖芯片的问题。” “真正重要的是，我们希望能够接触到使用美国 AI 技术的最聪明人才，这有助于确保我们继续保持在技术最前沿。” “我们必须保护国家安全，但同时也希望美国技术继续成为世界上最好的技术。”

拾习生.X

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主持人：中国如果失去美国市场，会失去15%外贸！高志凯教授：我们不管这个，我们不在乎，中国已经存在5000年，大部分时间美国不存在，我们还将继续存在5000年，活得很好。美国只是国际市场一部分不是全部。我们做好战斗准备。没有美国我们还能再活5000年，意思是美国的历史可能就此终结了🤫

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我是梦嫣❤️

137,315 次观看 • 1 年前

这段分享里，有些判断值得重视，有些则明显带有情绪化表达。我承认我之前过早看空存储看错了，也踏空了，所以最近一直在反思。看了吕总的分享，站在现在的位置重新思考。我发现真正需要思考的，不是“HBM有没有技术含量”，而是AI时代，存储第一次成为了地缘政治资产。过去二十年，存储行业一直遵循经典周期：需求增长 → 涨价 → 扩产 → 供给过剩 → 跌价 → 减产。但AI改变了一件事——需求曲线。大模型训练、推理、Agent、机器人、自动驾驶，本质都在消耗大量DRAM和HBM。过去存储主要服务消费电子，如今最大的客户变成了AI算力。于是三星、SK海力士、美光把最先进产能优先给HBM，消费级DRAM、NAND反而供给趋紧，这也是近两年存储涨价的重要原因。但这并不意味着存储会永远上涨。历史上，没有任何一个高利润制造业能够长期维持超额利润。利润越高，就越会吸引新的资本、新的国家、新的产业政策进入。而最大的变量，就是中国。很多人认为，HBM只是把DRAM堆叠起来，因此没有什么技术门槛。事实上，这是一个误区。 HBM真正难的不是”堆”，而是”良率”。它涉及先进DRAM制程、TSV（硅通孔）、超薄晶圆加工、晶圆键合、封装测试，以及与GPU协同验证。任何一个环节良率下降，都可能导致整颗HBM报废。所以目前全球真正能够稳定、大规模供应高端HBM的厂商，依然只有少数几家。真正困难的是把良率做到90%以上，并持续稳定量产，而不是实验室里做出样品。但另一个趋势同样不能忽视。未来，中美科技体系正在逐渐形成两套供应链。最近苹果申请在部分中国市场产品中采用国产存储，就是一个值得关注的信号。未来不仅存储，甚至AI芯片本身，也可能逐渐形成双版本体系：中国版：国产GPU + 国产HBM + 国产供应链。国际版：高算力GPU + 最新HBM + 全球供应链。这种模式其实已经发生在GPU身上。未来也完全可能复制到整个AI硬件生态。届时，市场竞争的不再只是技术，而是两条产业链的效率。美国追求的是性能领先。中国追求的是供应链自主。最终，比拼的不只是芯片速度，更是谁能够更快、更低成本、更稳定地完成整个产业闭环。所以真正值得关注的，并不是这一轮存储还能涨多久。而是下一轮周期什么时候开始。因为一旦中国大规模扩产完成，AI需求增速开始放缓，存储行业依旧可能重新回到那个熟悉的规律：暴利，终将吸引竞争；竞争，最终消灭暴利。 AI改变了需求，却未必能够改变制造业的周期。真正改变行业格局的，也许不是HBM本身，而是地缘政治正在重塑整个半导体产业链。

这段分享里，有些判断值得重视，有些则明显带有情绪化表达。我承认我之前过早看空存储看错了，也踏空了，所以最近一直在反思。看了吕总的分享，站在现在的位置重新思考。我发现真正需要思考的，不是“HBM有没有技术含量”，而是AI时代，存储第一次成为了地缘政治资产。过去二十年，存储行业一直遵循经典周期：需求增长 → 涨价 → 扩产 → 供给过剩 → 跌价 → 减产。但AI改变了一件事——需求曲线。大模型训练、推理、Agent、机器人、自动驾驶，本质都在消耗大量DRAM和HBM。过去存储主要服务消费电子，如今最大的客户变成了AI算力。于是三星、SK海力士、美光把最先进产能优先给HBM，消费级DRAM、NAND反而供给趋紧，这也是近两年存储涨价的重要原因。但这并不意味着存储会永远上涨。历史上，没有任何一个高利润制造业能够长期维持超额利润。利润越高，就越会吸引新的资本、新的国家、新的产业政策进入。而最大的变量，就是中国。很多人认为，HBM只是把DRAM堆叠起来，因此没有什么技术门槛。事实上，这是一个误区。 HBM真正难的不是”堆”，而是”良率”。它涉及先进DRAM制程、TSV（硅通孔）、超薄晶圆加工、晶圆键合、封装测试，以及与GPU协同验证。任何一个环节良率下降，都可能导致整颗HBM报废。所以目前全球真正能够稳定、大规模供应高端HBM的厂商，依然只有少数几家。真正困难的是把良率做到90%以上，并持续稳定量产，而不是实验室里做出样品。但另一个趋势同样不能忽视。未来，中美科技体系正在逐渐形成两套供应链。最近苹果申请在部分中国市场产品中采用国产存储，就是一个值得关注的信号。未来不仅存储，甚至AI芯片本身，也可能逐渐形成双版本体系：中国版：国产GPU + 国产HBM + 国产供应链。国际版：高算力GPU + 最新HBM + 全球供应链。这种模式其实已经发生在GPU身上。未来也完全可能复制到整个AI硬件生态。届时，市场竞争的不再只是技术，而是两条产业链的效率。美国追求的是性能领先。中国追求的是供应链自主。最终，比拼的不只是芯片速度，更是谁能够更快、更低成本、更稳定地完成整个产业闭环。所以真正值得关注的，并不是这一轮存储还能涨多久。而是下一轮周期什么时候开始。因为一旦中国大规模扩产完成，AI需求增速开始放缓，存储行业依旧可能重新回到那个熟悉的规律：暴利，终将吸引竞争；竞争，最终消灭暴利。 AI改变了需求，却未必能够改变制造业的周期。真正改变行业格局的，也许不是HBM本身，而是地缘政治正在重塑整个半导体产业链。

𝙃𝘼𝙕𝙀𝙉𝙇𝙀𝙀

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韩国那几千亿的半导体投资是奔着十年后去的，远水解不了近渴，反倒是他们现在死磕高利润的HBM，把普通存储的产能挤得更紧了，下半年缺货是板上钉钉。至于Meta出租算力，根本不是AI凉了，而是学AWS搞成熟商业模式，成本一降反而会刺激更多需求，对存储反而是大利好。现在市场纯属自己吓自己，全球存储的核心矛盾还是缺货，这波下跌多半是机构在借消息洗盘。

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WangNextDoor

19,013 次观看 • 4 个月前

美国总统拜登预计将在几周内签署一项行政命令，限制美国对中国某些高科技领域的投资，目的是限制中国获得可提高其军事力量技术的能力。分析人士认为，这项行政命令的出台有助于填补美国一个主要的监管缺口，即建立起一个筛查出境资本的机制，但可能会加剧美中之间脱钩的势头。

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美国之音中文网

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颠覆认知！ AI 真正的存储王者，根本不是 HBM ！ AI 存储三国杀：HBM、NAND、HDD，谁才是终极赢家？股价涨 5000 倍！闪迪凭什么逆袭成 AI 新贵？成本仅 HBM 的 1/300！机械硬盘为何成 AI 香饽饽HBM 疯涨的背后，NAND 和 HDD 偷偷赢麻了。今天我们就从技术、订单、资本和产业路径开始，把存储的三角主线HBM、NAND、HDD以及他们背后的代表玩家美光、闪迪、西部数据一次拆解清楚。

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0x鸣人

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什么是HBM？为什么卡中国AI脖子？大哥英伟达GPU，二弟就是HBM，一颗小方块，却拿了2026年最魔幻的剧本。韩国股市暴涨，因为它；你的手机涨价，因为它；中国AI突围，也要靠打赢它。这是一个有关HBM的深度视频，什么是HBM？为什么那么重要？怎么解决？为此，中国正在涌现什么机会？衣公子这个HBM的科普视频非常全面，建议认真看完：

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0x鸣人

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内存超级周期估计也就这两年了。三星、海力士、美光都在建厂，3年后产能就提上来，合肥的长鑫存储，政府刚又批7100亩地给他们，到27年底，基本中国卷的就够全世界用。内存、HBM从此不再稀缺 → 竞争激烈 → 价格下跌 → 牛没！牛市截止时间明年6月，大户还得提前半年跑，那就看今年年底了 😂

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Annie 所长

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任何一个中国人如果全面的了解了西方宣教士对中国现代文明所做的贡献，即使是铁石心肠的人也会泪奔💔他们为了荣耀上帝，来到一个他们从来不曾来过的陌生的国度，尤其是语言不通，而且那个时候的中国其实是一个极其落后的国家，他们把福音带到了这个古老的国度，很多人殉道💔 如果这不是爱那什么是爱？

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一土2.0🍎🍇🥦

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🔴 2025年5月22日，美国国土安全部部长诺姆：哈佛因未配合监管被暂停外籍学生项目，27%留学生受影响，他们必须另寻学校就读。主持人：部长女士，您说美国学校能在校园内接待外国学生是一种特权，而不是权利？诺姆：是的，完全正确。这个项目已经实施了很长时间。这些政策也实施已久，而哈佛是自己招致了这些后果。他们在校园里纵容并允许暴力行为。他们纵容了反犹主义，与中共合作，以及中国对其校园的渗透与影响。而且他们没有保护自己的学生。因此我们已经多次给他们机会，要求他们向我们提供涉及犯罪活动的信息以及这些学生的背景资料，允许我们对这个项目履行监管责任，而他们拒绝配合。所以今天我给他们发了一封信，告知他们将不再被允许参与这个学生交流访问项目，这将影响他们多达27%的在校学生。这非常重要，任何想在我国接受教育、目前就读于哈佛的外国学生，即使他们并未参与这些犯罪行为，也必须另寻其他大学就读，因为哈佛选择了不去保护学生，并继续容许这种暴力和歧视行为发生。主持人：正如您提到的，哈佛今年的新生中有18%是外国学生。他们是持学生签证来这里的外国人。现在他们怎么办？该去哪里？能做什么？诺姆：我们已经多次要求哈佛提供我们需要的文件，以便进行监管。我们要求他们提供在校学生的背景信息，校内外的犯罪行为记录，以及任何他们掌握的暴力行为的视频或音频资料，但他们完全没有配合。为了遵守这一项目的既定规定，他们本应履行这些义务。因此，不幸的是，所有哈佛的外国学生都将承担哈佛未能保护在校学生所造成的后果。也就是说，他们27%的学生是外国学生，这些学生必须另寻学校就读，希望他们能找到一所真正关心他们并能提供安全环境的学校。（来源：）

🔴 2025年5月22日，美国国土安全部部长诺姆：哈佛因未配合监管被暂停外籍学生项目，27%留学生受影响，他们必须另寻学校就读。主持人：部长女士，您说美国学校能在校园内接待外国学生是一种特权，而不是权利？诺姆：是的，完全正确。这个项目已经实施了很长时间。这些政策也实施已久，而哈佛是自己招致了这些后果。他们在校园里纵容并允许暴力行为。他们纵容了反犹主义，与中共合作，以及中国对其校园的渗透与影响。而且他们没有保护自己的学生。因此我们已经多次给他们机会，要求他们向我们提供涉及犯罪活动的信息以及这些学生的背景资料，允许我们对这个项目履行监管责任，而他们拒绝配合。所以今天我给他们发了一封信，告知他们将不再被允许参与这个学生交流访问项目，这将影响他们多达27%的在校学生。这非常重要，任何想在我国接受教育、目前就读于哈佛的外国学生，即使他们并未参与这些犯罪行为，也必须另寻其他大学就读，因为哈佛选择了不去保护学生，并继续容许这种暴力和歧视行为发生。主持人：正如您提到的，哈佛今年的新生中有18%是外国学生。他们是持学生签证来这里的外国人。现在他们怎么办？该去哪里？能做什么？诺姆：我们已经多次要求哈佛提供我们需要的文件，以便进行监管。我们要求他们提供在校学生的背景信息，校内外的犯罪行为记录，以及任何他们掌握的暴力行为的视频或音频资料，但他们完全没有配合。为了遵守这一项目的既定规定，他们本应履行这些义务。因此，不幸的是，所有哈佛的外国学生都将承担哈佛未能保护在校学生所造成的后果。也就是说，他们27%的学生是外国学生，这些学生必须另寻学校就读，希望他们能找到一所真正关心他们并能提供安全环境的学校。（来源：）

糯米团 ⬜️

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彭博社论：美国例外论时代即将终结？美国优势建立在其作为增长、流动性和法治灯塔的声誉之上，美国可以依赖这种经济优势的日子显然已经走到了尽头。投资者通常向美国求助的原因归根结底是信任。美元长期以来一直是事实上的世界储备货币，而且美国的影响力和实力（无论是硬实力还是软实力）无处不在，这些因素也起了推波助澜的作用。所有这些因素结合在一起，就构成了美国例外论——一种长期惠及本国公民，同时又能使美国免受外部冲击的经济状况。特朗普加速了美国从高位的滑落，但并非他一手造成的。美国仍然是经济巨擘，美元依然贯穿全球经济的动脉，在过去一段时间里，世界已经慢慢地疏远美国，只是特朗普的回归加速了这一进程。全世界，尤其是中国，一直在寻求对冲风险，他们对美国的主导地位感到不满，对其巨额债务感到担忧，并且对其民众和选举制度日益失去信任。再加上近年来美国股市凭借少数几家科技公司飙升，以及对特朗普下一步行动的“有毒不确定性”，不难理解为什么一些全球投资者正在转向其他货币、其他国家以及黄金。全球经济如何经受风暴仍有待观察，但美国例外论三大支柱的削弱意味着不再可能一切照旧，保护主义没有赢家。尽管美国政府可以采取一些措施在短期内阻止经济衰退，但他们无法阻止那些从市场角度来看使美国鹤立鸡群的东西正在消失。

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外汇交易员

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恐怕最近不是我一个人的感受，那就是小小泉好像开挂了一样。包括在很多日本人心中对他的印象是一个180度的大转弯。其实想想也不奇怪，现在这个位置真的太适合他了。以前他担任的那些部门，其实需要的是那种细节型和专业型的技术官，最起码你需要有一定的一线经验和知识储备，这个其实真的不适合他。相反，现在他的这个位置，你只要敢装逼且口齿清晰，外加长得帅，那就非常胜任。尤其是他老家是横须贺的，出生地就很国防。因为需要传达的不是什么技术上的细节，而是一种态度。特别是在高市目前的外交政策下，小小泉找到了自己的天职。这波人气掌握好了，未来他是大有作为的。其实如果仔细观察一下这届内阁其他成员，就会发现早苗姐姐其实真的很会用人。

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东北御厨💙💛

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专访吉姆·罗杰斯：中国经济正在进入一个新的繁荣期在众多长期关注中国经济的国际投资者当中，吉姆·罗杰斯是一位具有代表性的人物。他是索罗斯基金（Quantum Fund）的联合创始人之一，在全球宏观投资领域拥有长期的实践经验和市场观察。他较早关注中国市场，并持续跟踪中国经济政策的变化、制造业升级以及资本市场开放等议题。相比短期市场波动，他更倾向于从结构性和长期趋势角度理解中国的发展潜力与挑战。几十年来，他亲眼见证了中国从制造驱动走向创新驱动，从区域市场走向全球舞台的转型过程。他对中国的观察，不是基于短期的市场波动，而是基于长期的结构性判断。本次专访中，罗杰斯回顾了他对中国四十年的投资经验，并就中国经济的结构变化、A股走势、技术创新与中美竞争发表了个人看法。他认为，中国正在经历新一轮繁荣的起点，其开放与创新的步伐将决定未来十年的全球格局；同时，他亦坦言，美国债务风险正在加速积聚，而中国的领先“或许只是时间问题”。

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0x鸣人

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谷歌的前CEO施密特表示，中国做出了相反的决定，即开源其人工智能模型。初创公司已在使用这些免费的LLM模型。他说去年原本以为中国会在AI领域，加紧赶超美国，但现在他认为中国不可能做到这一点，因为中国金融市场，缺乏足够深度，来为疯狂的技术创新投资。比如在中国，不可能随便融资500亿美元，来建设AI数据中心，而美国金融市场可轻松做到。欧洲的AI落后美国，原因也是如此(没钱)。感觉AI投资，有点像创新药？必须豪赌，而且豪赌项目要多？

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