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被 OpenAI 开除的天才少年 Leopold Aschenbrenner 获硅谷大佬的种子投资，2.25亿美元基金，一年多就暴涨到55.2亿美元，现在持仓+期权已升到136.8亿美元他对 AI 的 5 个神预言： 1. 2030 年 AI 训练算力将是 1 亿张 GPU 的万亿美元超级集群 2. AI 公司未来拼的不是代码，而是谁电多 3. 未来一个 AI 集群，可能就吃掉美国 20% 的发电量 4. 未来真正卡脖子的是：发电厂、输电系统、电网扩容、核电建设、散热冷却 5. 未来公司最重要的职业不再是程序员，而是：电力工程师！

Annie 所长

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最近大家都在讨论的美股版本之子——燃料电池公司 Bloom Energy（NYSE: $BE ）财报后跳涨 24%，最近一年股价涨了 20 倍。而那个被 OpenAI 扫地出门，做对冲基金，一年从 2.25 亿做到 55 亿美金的天才少年 Leopold Aschenbrenner，2025 年初就重仓了这家公司，现在浮盈 20 亿美元。这期 2 个月前的播客介绍了他的持仓逻辑和对 AI 的判断。

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马斯克：30-36个月，AI 要上天，记住我的话如果你记不住的话，那我再说一遍，30-36个月！ 1. AI 最大瓶颈将不是芯片，而是电力！不是 GPU，也不是 HBM，而是发电厂、变压器、电网和基础设施。 2. 太阳能在太空发电效率约是地球的 5 倍一旦发射成本下降，AI 数据中心将开始飞向太空。 3. 5 年后，新增 AI 算力将主要来自太空。马斯克预测，未来每年部署到太空运行的 AI 算力，都将超过人类史上地球上的 AI 算力总和！

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Annie 所长

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Annie 所长

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🔥Cathie Wood：“特斯拉是地球上最大的AI项目！我们相信，与自动驾驶出租车相关的整个生态系统，在未来五到十年内，将创造八到十万亿美元的收入。目前全球的GDP大约是一百三十万亿美元，所以这十万亿美元其实意义非常大！”

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又一个可以美股抄作业的AI投资大神，就是那个被 #OpenAI 扫地出门的天才少年Leopold Aschenbrenner，他管理的基金Situational Awareness，仅仅1年多时间，从资产2.25亿美金飙升到如今55亿美金，整整增长了24倍。他目前持仓的15只主要美股，每一只都跟AI相关，他的逻辑跟我们平时研究公链或AI的逻辑有异曲同工之处，核心看底层硬约束。缺电投电，缺内存投内存，缺机房投机房。 25年底，他基金披露出来的前5大持仓分别如👇图2，这5家公司在26年涨幅都十分惊人，给基金带来了接近20亿美金增长，以后是一个很好抄作业的代表，抄作业链接放在评论区！ #BE 解决“缺电问题”。 #LITE 解决“数据传输问题”。 #CRWV 解决“云与Token经济问题”； #SNDK 解决“数据存储问题”。 #CIFR 解决“机房借电问题”； 1️⃣Bloom Energy (#BE) ，AI 时代的“私人充电宝” 核心卖燃料电池的。它不靠电网，直接用天然气或氢气在现场发电，减少了AI机房的电力建设周期。众所周知，美国电网旧的老掉牙，要等电网完善，AI机房黄花菜都凉了。Oracle要建超大规模机房给 OpenAI 用，电网批电要等几年，但找 Bloom Energy 几个月就能搞定，而Oracle也是BE的大客户之一。它现在是 AI 基础设施的「脱电网神器」。 2️⃣Lumentum Holdings (#LITE) ，算力机房的“高速公路”，光通信领域的绝对龙头，专门做光收发器和激光器。现在的 GPU 集群，比如几万张 H100之间，数据交换量极其恐怖。如果用铜线连接，速度慢还发热。Lumentum 的光模块就是把电信号变光信号，让几万颗芯片像一个大脑一样协同工作。没有它，算力集群就是一盘散沙。 3️⃣CoreWeave Inc(#CRWV) 属于NVIDIA 的“亲儿子”算力商。这家公司以前是挖以太坊的，毕竟都是GPU，由于ETH转型POS后，干脆后面全仓转型搞 GPU 云服务。它是 NVIDIA 全球最大的合作伙伴之一，甚至能先于亚马逊、谷歌拿到最顶级的显卡（H100/H200/B200）。它是专门为 AI 训练而生的云，效率比传统公有云高得多，是现在 AI 独角兽们最爱租的“算力房东”。 4️⃣Sandisk Corp (#SNDK) ，最近已经涨疯了，很快要站上1000美金了，作为存储巨头，核心做闪存和 SSD 硬盘。目前大家都在抢算力，但 AI 模型越大，喂给它的数据就越多，训练出来的“权值文件”也越大。AI 不光需要大脑快，还需要兜里装得下海量知识。存储是整个 AI 链条里刚需型的环节。 5️⃣Cipher Digital (#CIFR) ，矿场变机房的“转型标兵”，它是一家从加密货币矿工成功上岸 HPC。首先这家公司原来叫 Cipher Mining赛富矿业，2026 年初刚改名 Cipher Digital。目前矿场最值钱的是什么？是大载荷的供电许可和现成的配电设施。这家公司把挖矿的厂房拆了，改造成 AI 机房，直接卖电力容量给 AWS和谷歌。在“缺电”的当下，它手里的电力批文就是金矿。天才少年Leopold Aschenbrenner的投资逻辑，是值得借鉴和思考的，他采用的便是标准的「第一性原理」，推演未来3-5年后，AI市场最缺乏的是什么，那么现在就去资本市场下注！🧐

又一个可以美股抄作业的AI投资大神，就是那个被 #OpenAI 扫地出门的天才少年Leopold Aschenbrenner，他管理的基金Situational Awareness，仅仅1年多时间，从资产2.25亿美金飙升到如今55亿美金，整整增长了24倍。他目前持仓的15只主要美股，每一只都跟AI相关，他的逻辑跟我们平时研究公链或AI的逻辑有异曲同工之处，核心看底层硬约束。缺电投电，缺内存投内存，缺机房投机房。 25年底，他基金披露出来的前5大持仓分别如👇图2，这5家公司在26年涨幅都十分惊人，给基金带来了接近20亿美金增长，以后是一个很好抄作业的代表，抄作业链接放在评论区！ #BE 解决“缺电问题”。 #LITE 解决“数据传输问题”。 #CRWV 解决“云与Token经济问题”； #SNDK 解决“数据存储问题”。 #CIFR 解决“机房借电问题”； 1️⃣Bloom Energy (#BE) ，AI 时代的“私人充电宝” 核心卖燃料电池的。它不靠电网，直接用天然气或氢气在现场发电，减少了AI机房的电力建设周期。众所周知，美国电网旧的老掉牙，要等电网完善，AI机房黄花菜都凉了。Oracle要建超大规模机房给 OpenAI 用，电网批电要等几年，但找 Bloom Energy 几个月就能搞定，而Oracle也是BE的大客户之一。它现在是 AI 基础设施的「脱电网神器」。 2️⃣Lumentum Holdings (#LITE) ，算力机房的“高速公路”，光通信领域的绝对龙头，专门做光收发器和激光器。现在的 GPU 集群，比如几万张 H100之间，数据交换量极其恐怖。如果用铜线连接，速度慢还发热。Lumentum 的光模块就是把电信号变光信号，让几万颗芯片像一个大脑一样协同工作。没有它，算力集群就是一盘散沙。 3️⃣CoreWeave Inc(#CRWV) 属于NVIDIA 的“亲儿子”算力商。这家公司以前是挖以太坊的，毕竟都是GPU，由于ETH转型POS后，干脆后面全仓转型搞 GPU 云服务。它是 NVIDIA 全球最大的合作伙伴之一，甚至能先于亚马逊、谷歌拿到最顶级的显卡（H100/H200/B200）。它是专门为 AI 训练而生的云，效率比传统公有云高得多，是现在 AI 独角兽们最爱租的“算力房东”。 4️⃣Sandisk Corp (#SNDK) ，最近已经涨疯了，很快要站上1000美金了，作为存储巨头，核心做闪存和 SSD 硬盘。目前大家都在抢算力，但 AI 模型越大，喂给它的数据就越多，训练出来的“权值文件”也越大。AI 不光需要大脑快，还需要兜里装得下海量知识。存储是整个 AI 链条里刚需型的环节。 5️⃣Cipher Digital (#CIFR) ，矿场变机房的“转型标兵”，它是一家从加密货币矿工成功上岸 HPC。首先这家公司原来叫 Cipher Mining赛富矿业，2026 年初刚改名 Cipher Digital。目前矿场最值钱的是什么？是大载荷的供电许可和现成的配电设施。这家公司把挖矿的厂房拆了，改造成 AI 机房，直接卖电力容量给 AWS和谷歌。在“缺电”的当下，它手里的电力批文就是金矿。天才少年Leopold Aschenbrenner的投资逻辑，是值得借鉴和思考的，他采用的便是标准的「第一性原理」，推演未来3-5年后，AI市场最缺乏的是什么，那么现在就去资本市场下注！🧐

Rocky

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一个GPT-4的训练能耗，够养3000个人20年。但奥特曼说，养一个“人”也需要20年的食物和光阴。这话听起来是不是挺有道理？来，我们算笔账。一个人成长20年，消耗的食物能量大概是1.7万度电。训练一次GPT-4呢？ 5000万度电。两者相差近3000倍。更关键的是产出周期。一个人“训练”20年，可以为社会工作40到60年。 GPT-4花了这么多能量训练出来，旗舰地位维持了不到两年就被换掉了。这个折旧速度，比租一辆车还快。现在接替它的是GPT-5.2。每一次查询的耗电量，是上一代的8.6倍。每天25亿次查询，算算这个电量，足以支撑上百万个美国家庭的日常用电。 OpenAI年收入130亿美元，但仍然不盈利。钱去哪了？为什么奥特曼要用“养孩子”来类比AI的能耗？这让你感觉巨大的电力消耗是自然的，不可避免的。但实际上呢？这是一种商业选择，一种工程路径的选择。他们正在建造1千兆瓦的“星际之门”数据中心，耗电量堪比一个小国家。这种将巨额成本“生物化”、“自然化”的叙事手法，在达沃斯精英的炉边谈话里很讨巧。但只要一动笔算算，就完全站不住脚。

一个GPT-4的训练能耗，够养3000个人20年。但奥特曼说，养一个“人”也需要20年的食物和光阴。这话听起来是不是挺有道理？来，我们算笔账。一个人成长20年，消耗的食物能量大概是1.7万度电。训练一次GPT-4呢？ 5000万度电。两者相差近3000倍。更关键的是产出周期。一个人“训练”20年，可以为社会工作40到60年。 GPT-4花了这么多能量训练出来，旗舰地位维持了不到两年就被换掉了。这个折旧速度，比租一辆车还快。现在接替它的是GPT-5.2。每一次查询的耗电量，是上一代的8.6倍。每天25亿次查询，算算这个电量，足以支撑上百万个美国家庭的日常用电。 OpenAI年收入130亿美元，但仍然不盈利。钱去哪了？为什么奥特曼要用“养孩子”来类比AI的能耗？这让你感觉巨大的电力消耗是自然的，不可避免的。但实际上呢？这是一种商业选择，一种工程路径的选择。他们正在建造1千兆瓦的“星际之门”数据中心，耗电量堪比一个小国家。这种将巨额成本“生物化”、“自然化”的叙事手法，在达沃斯精英的炉边谈话里很讨巧。但只要一动笔算算，就完全站不住脚。

墓碑科技

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孙哥：人生的尽头是实体。所以我买了几个核电站。看美国 AI 电力股，按产业链来拆解：我们买不起核电站，我们买电力股。现在看 AI，只盯 GPU 已经不够了。真正限制 AI 数据中心扩张的，越来越可能是两个东西：电力 + 散热。发电 → 供电 → 电网 → 配电 → 数据中心电源 → 散热 → 备用电源 → AI算力这样看就很清楚。第一层：发电设备 $GEV、$CAT、$CMI、$BE 燃气轮机、发电机、燃料电池。 AI 数据中心首先要解决的不是 GPU，而是：电从哪里来。第二层：电力运营商 $CEG、$VST、$NRG、$NEE 核电、天然气、电力资产。 AI 数据中心用电量越大，稳定、长期、可持续的大规模电源价值就越高。这一层也是现在市场最熟悉的“AI 电力股”。第三层：输配电设备 $ETN、$GEV、$HUBB、$NVT、$POWL 电发出来以后，不可能直接插到 GPU 上。中间还要经过：变压器、开关设备、配电系统、电气连接。 AI 数据中心越建越多，这一层的订单也会跟着放大。第四层：电网建设 $PWR、$EME 设备有了，还得有人建。输电线路、变电站、数据中心配套电力工程，全部需要施工。所以 AI 电力不仅是卖设备，基建公司一样吃得到。第五层：数据中心电源 $VRT、$ETN、$NVT 这一层离服务器已经非常近了。 UPS、配电、电源管理，把外面的电稳定送进服务器和 GPU 机柜。如果说前面解决的是“有没有电”，这一层解决的是：电能不能稳定送到服务器。第六层：散热 $VRT、$TT、$JCI GPU 功耗越来越高，散热已经变成 AI 数据中心最核心的问题之一。以前一个机柜几千瓦、十几千瓦。现在高密度 AI 机柜不断往几十甚至上百千瓦走。所以 AI 数据中心不是有电就行，还得把热排出去。第七层：备用电源 / 微电网 $GNRC、$CAT、$CMI、$BE 数据中心最怕的事情就是停电。因此备用发电、现场发电、微电网的重要性正在快速提升。 AI 数据中心建设热潮，已经开始把需求传导到传统发电设备厂商。第八层：最终需求端 $MSFT、$GOOGL、$AMZN、$META、$ORCL 这些巨头继续烧钱建 AI 数据中心，上面整个产业链才会持续有订单。所以 AI 电力最简单的逻辑就是： GPU 负责吃电发电设备负责造电电厂负责供电电网负责送电配电设备负责把电送进去 VRT 这类公司负责稳定供电和散热这就是为什么 AI 电力绝对不只是： $CEG、$VST。真正值得看的，是整条产业链。然后还有一条弹性更大的支线：先进核能 / 核聚变。这一块我会分成两类看。第一类：先进核能核心标的 $XE 我目前重点关注的一只。市场主要交易的是先进核能、SMR，以及未来 AI 数据中心对长期稳定电源的需求。 $OKLO Sam Altman 参与投资，也是现在“AI + 核能”辨识度最高的标的之一。它的逻辑非常直接： AI 要大量电力 → 数据中心需要稳定基荷能源 → 核能重新被重视。 $SMR NuScale。美股里最典型的 SMR 概念股之一。虽然 SMR 本质上还是核裂变，不是核聚变，但资金交易的时候，经常把：核裂变、SMR、核聚变、AI 电力放在同一个大主题里。第二类：核工业产业链 $BWXT 核反应堆、核军工、核工业设备。更像卖铲子的。 $CCJ Cameco。全球重要铀资源公司之一。只要市场开始交易核电复兴、核燃料紧缺、核电重启，它基本都会被关注。所以我现在看美国 AI 电力，大致就两条线：第一条：确定性更高 AI 数据中心扩张 → 发电 → 输配电 → 电网建设 → UPS → 散热 → 备用电源代表： $GEV、$CEG、$VST、$ETN、$VRT、$PWR、$TT 第二条：弹性更大 AI 用电爆发 → 核电复兴 → SMR → 先进核能 / 核聚变代表： $OKLO、$SMR、$XE、$BWXT、$CCJ 第一条交易的是：订单和业绩。第二条交易的是：未来能源结构的想象空间。但核能这条线要特别注意：很多公司现在还没有稳定盈利，甚至还处于商业化早期阶段。估值交易的不是今天，而是未来 5 年、10 年甚至更远的预期。所以 AI 电力里，我更喜欢把： $GEV、$ETN、$VRT、$CEG、$PWR 当成主线。把： $OKLO、$SMR、$XE 当成高弹性方向。以前看 AI，我第一反应是： GPU 够不够？现在我越来越觉得，还必须再问一句：电够不够？

孙哥：人生的尽头是实体。所以我买了几个核电站。看美国 AI 电力股，按产业链来拆解：我们买不起核电站，我们买电力股。现在看 AI，只盯 GPU 已经不够了。真正限制 AI 数据中心扩张的，越来越可能是两个东西：电力 + 散热。发电 → 供电 → 电网 → 配电 → 数据中心电源 → 散热 → 备用电源 → AI算力这样看就很清楚。第一层：发电设备 $GEV、$CAT、$CMI、$BE 燃气轮机、发电机、燃料电池。 AI 数据中心首先要解决的不是 GPU，而是：电从哪里来。第二层：电力运营商 $CEG、$VST、$NRG、$NEE 核电、天然气、电力资产。 AI 数据中心用电量越大，稳定、长期、可持续的大规模电源价值就越高。这一层也是现在市场最熟悉的“AI 电力股”。第三层：输配电设备 $ETN、$GEV、$HUBB、$NVT、$POWL 电发出来以后，不可能直接插到 GPU 上。中间还要经过：变压器、开关设备、配电系统、电气连接。 AI 数据中心越建越多，这一层的订单也会跟着放大。第四层：电网建设 $PWR、$EME 设备有了，还得有人建。输电线路、变电站、数据中心配套电力工程，全部需要施工。所以 AI 电力不仅是卖设备，基建公司一样吃得到。第五层：数据中心电源 $VRT、$ETN、$NVT 这一层离服务器已经非常近了。 UPS、配电、电源管理，把外面的电稳定送进服务器和 GPU 机柜。如果说前面解决的是“有没有电”，这一层解决的是：电能不能稳定送到服务器。第六层：散热 $VRT、$TT、$JCI GPU 功耗越来越高，散热已经变成 AI 数据中心最核心的问题之一。以前一个机柜几千瓦、十几千瓦。现在高密度 AI 机柜不断往几十甚至上百千瓦走。所以 AI 数据中心不是有电就行，还得把热排出去。第七层：备用电源 / 微电网 $GNRC、$CAT、$CMI、$BE 数据中心最怕的事情就是停电。因此备用发电、现场发电、微电网的重要性正在快速提升。 AI 数据中心建设热潮，已经开始把需求传导到传统发电设备厂商。第八层：最终需求端 $MSFT、$GOOGL、$AMZN、$META、$ORCL 这些巨头继续烧钱建 AI 数据中心，上面整个产业链才会持续有订单。所以 AI 电力最简单的逻辑就是： GPU 负责吃电发电设备负责造电电厂负责供电电网负责送电配电设备负责把电送进去 VRT 这类公司负责稳定供电和散热这就是为什么 AI 电力绝对不只是： $CEG、$VST。真正值得看的，是整条产业链。然后还有一条弹性更大的支线：先进核能 / 核聚变。这一块我会分成两类看。第一类：先进核能核心标的 $XE 我目前重点关注的一只。市场主要交易的是先进核能、SMR，以及未来 AI 数据中心对长期稳定电源的需求。 $OKLO Sam Altman 参与投资，也是现在“AI + 核能”辨识度最高的标的之一。它的逻辑非常直接： AI 要大量电力 → 数据中心需要稳定基荷能源 → 核能重新被重视。 $SMR NuScale。美股里最典型的 SMR 概念股之一。虽然 SMR 本质上还是核裂变，不是核聚变，但资金交易的时候，经常把：核裂变、SMR、核聚变、AI 电力放在同一个大主题里。第二类：核工业产业链 $BWXT 核反应堆、核军工、核工业设备。更像卖铲子的。 $CCJ Cameco。全球重要铀资源公司之一。只要市场开始交易核电复兴、核燃料紧缺、核电重启，它基本都会被关注。所以我现在看美国 AI 电力，大致就两条线：第一条：确定性更高 AI 数据中心扩张 → 发电 → 输配电 → 电网建设 → UPS → 散热 → 备用电源代表： $GEV、$CEG、$VST、$ETN、$VRT、$PWR、$TT 第二条：弹性更大 AI 用电爆发 → 核电复兴 → SMR → 先进核能 / 核聚变代表： $OKLO、$SMR、$XE、$BWXT、$CCJ 第一条交易的是：订单和业绩。第二条交易的是：未来能源结构的想象空间。但核能这条线要特别注意：很多公司现在还没有稳定盈利，甚至还处于商业化早期阶段。估值交易的不是今天，而是未来 5 年、10 年甚至更远的预期。所以 AI 电力里，我更喜欢把： $GEV、$ETN、$VRT、$CEG、$PWR 当成主线。把： $OKLO、$SMR、$XE 当成高弹性方向。以前看 AI，我第一反应是： GPU 够不够？现在我越来越觉得，还必须再问一句：电够不够？

D师

13,562 Aufrufe • vor 12 Tagen

地球上最有钱的公司，眼睁睁看着对手烧掉6500亿美元。然后什么都没做。这可能是商业史上最聪明的一步棋。今年，几家科技巨头在AI数据中心上砸了血本。亚马逊，2000亿美元。谷歌，1850亿美元。微软，1140亿美元。 Meta，1350亿美元。加起来，6500亿。苹果的预算呢？ 140亿美元。比去年还降了19%。为什么？因为这是一场可能没有终点的军备竞赛。那些巨头，把94%的运营现金流都投了进去。分红和回购之后，几乎一分不剩。亚马逊今年的自由现金流预计将变成负280亿美元。谷歌的自由现金流预计暴跌90%。这些曾经是地球上最强的印钞机。现在却要借钱来维持运转。仅2025年，五大巨头就发了1210亿美元的债券。 6500亿美元，换来了什么？ AI服务总收入，大约350亿美元。连基础设施投入的5%都不到。这笔账，怎么算？苹果的赌注，现在看才觉得高明。 AI模型正在以前所未有的速度“商品化”。护城河还没挖好，水就已经干了。花600万美元就能做出媲美1亿美元系统的模型。所以苹果换了个玩法。它不自己造AI工厂，它选择“租”。每年花大概10亿美元，授权使用谷歌的Gemini。如果明年有更好的模型出现呢？换个供应商就行了。但苹果没有闲着。它发布了M5芯片。直接把AI能力塞进了每一台iPhone、每一台Mac里。它不需要几千亿的数据中心。因为它把全球20亿台设备，变成了世界上最大的分布式数据中心。当对手们在疯狂烧钱时，苹果在干嘛？去年，它回购了907亿美元的股票。而对手们呢？股票回购总额从高点暴跌了74%。苹果没有错过AI革命。它只是赌，赢家不是建基础设施的人。而是拥有客户的人。在这一点上，地球上没人比得过苹果。

地球上最有钱的公司，眼睁睁看着对手烧掉6500亿美元。然后什么都没做。这可能是商业史上最聪明的一步棋。今年，几家科技巨头在AI数据中心上砸了血本。亚马逊，2000亿美元。谷歌，1850亿美元。微软，1140亿美元。 Meta，1350亿美元。加起来，6500亿。苹果的预算呢？ 140亿美元。比去年还降了19%。为什么？因为这是一场可能没有终点的军备竞赛。那些巨头，把94%的运营现金流都投了进去。分红和回购之后，几乎一分不剩。亚马逊今年的自由现金流预计将变成负280亿美元。谷歌的自由现金流预计暴跌90%。这些曾经是地球上最强的印钞机。现在却要借钱来维持运转。仅2025年，五大巨头就发了1210亿美元的债券。 6500亿美元，换来了什么？ AI服务总收入，大约350亿美元。连基础设施投入的5%都不到。这笔账，怎么算？苹果的赌注，现在看才觉得高明。 AI模型正在以前所未有的速度“商品化”。护城河还没挖好，水就已经干了。花600万美元就能做出媲美1亿美元系统的模型。所以苹果换了个玩法。它不自己造AI工厂，它选择“租”。每年花大概10亿美元，授权使用谷歌的Gemini。如果明年有更好的模型出现呢？换个供应商就行了。但苹果没有闲着。它发布了M5芯片。直接把AI能力塞进了每一台iPhone、每一台Mac里。它不需要几千亿的数据中心。因为它把全球20亿台设备，变成了世界上最大的分布式数据中心。当对手们在疯狂烧钱时，苹果在干嘛？去年，它回购了907亿美元的股票。而对手们呢？股票回购总额从高点暴跌了74%。苹果没有错过AI革命。它只是赌，赢家不是建基础设施的人。而是拥有客户的人。在这一点上，地球上没人比得过苹果。

墓碑科技

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