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赢在亚洲：股市、经济和宏观趋势的策略 Winning in Asia: Stock Markets, Economies, and Macrotrends
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雷军人生中最大的遗憾，可能就是失去了周受资。2019年，小米 (1810 HK) 刚上市不久。有记者问雷军：“你觉得小米股价被高估了吗？”还没等雷军回答，周受资就抢先接过话筒，自信地说道： 第一，小米是市场上极少数既能做硬件、又能做互联网、还能做电商的公司，这样的企业几乎不存在。 第二，小米增长速度惊人，上一年营收增长了67.5%。 如今再回头看，当年的周受资早已离开小米，成为 TikTok CEO。他在美国国会为字节跳动辩护时，也展现出了同样的自信和表达能力。而雷军似乎只能独自扛起所有压力。小米正面临市场份额下滑的挑战，外界的质疑和期待，也几乎都集中在他一个人身上。
亚洲股市 AsiaStock120,677 просмотров • 29 дней назад
就在刚刚，苏宁宣布计划以1元人民币出售家乐福中国运营主体。2019年，在中国“新零售”热潮时期，苏宁以48亿元人民币从法国零售巨头家乐福手中收购了家乐福中国80%的股权。去年，苏宁又花2.2亿元人民币完成剩余股权收购，使总收购成本达到约53亿元人民币。这被视为中国商业史上最失败的收购案之一。 如今，这家公司已经完全资不抵债。家乐福中国目前总资产仅13亿元人民币，但总负债高达77亿元，股东权益为负7.82亿元。经过多年关店、电商竞争以及疫情冲击后，家乐福中国已经全面停止运营。 苏宁自身情况也非常糟糕。公司营收已经连续6年下滑，相比2019年高点下降了82%。2020年至2023年间，公司累计亏损约680亿元人民币。苏宁股价过去5年也已经跌超80%。 如果是你，你会花1块钱买下家乐福中国并尝试让它起死回生吗？
亚洲股市 AsiaStock156,582 просмотров • 1 месяц назад
中国汽车市场正在面临大麻烦。蔚来创始人李斌表示，今年1月至5月，中国汽车零售销量相比去年同期下降了19.5%，仅5月份单月跌幅就超过20%。 过去一个月，中国主要车企股价也出现明显下跌： 蔚来汽车 $NIO -12.54% 比亚迪 $BYDDY -13.67% 理想汽车 $LI -18.36% 小鹏汽车 $XPEV -11.58% 小米集团（1810 HK）-18.45% 奇瑞汽车（9973 HK）-6.61% 零跑汽车（9863 HK）-15.45% 吉利汽车（0175 HK）-6.91% 李斌表示，他认为国内汽车零售市场明年也不会出现明显复苏，所有车企都必须做好迎接“零售寒冬”的准备。 在这样的背景下，几乎所有中国车企都已将增长重心转向海外市场，希望通过出口和国际化来弥补国内需求疲软带来的压力。
亚洲股市 AsiaStock32,895 просмотров • 9 дней назад
孙正义可能又疯了。在五年前经历了 WeWork 的灾难之后，这一次他把全部筹码押在了 OpenAI 上，几乎成了 Sam Altman 的“金主爸爸”。那么他的赌注到底是什么？为什么风险如此之大？ 软银对 OpenAI 的总计划敞口已经超过 640 亿美元。为了筹资，孙正义先是出售了价值 58 亿美元的英伟达持股，又减持了 48 亿美元的 T-Mobile 股票，并以 Arm Holdings 的股份为抵押借入了 115 亿美元贷款。但这些仍然不够，他随后又发行了 400 亿美元、票息 8%、于 2027 年到期的债券。这就造成了一个错配：软银承担的是短期债务压力，但其对应的资产却可能在多年内都无法产生现金流或实现退出。 风险的核心在于流动性和集中度。无论 OpenAI 的发展节奏如何，软银都必须按时偿还债务，而公司价值中相当大的一部分如今押注在单一资产上。一旦估值下滑或 IPO 推迟，软银可能在缺乏退出渠道的情况下承压，被迫出售其他资产或以更高成本再融资。 但上行空间同样巨大：如果 OpenAI 估值持续上升并成功上市，软银的高杠杆押注将带来惊人的回报。下行则在于，即使 OpenAI 长期成功，时间错配也可能在短期内引发现金流危机，让一笔好投资变成流动性困局。 那么，Sam Altman 会成为孙正义的下一个马云，还是会像 Adam Neumann 一样令人失望？
亚洲股市 AsiaStock224,755 просмотров • 2 месяцев назад
上海国际机场股票（$600009.SH）自2019年以来已下跌约70%。很多人可能认为这是因为新冠疫情冲击了航空出行。然而，浦东国际机场的客流量实际上已经完全恢复，甚至超过了疫情前水平。该股持续下跌的真正原因，与航班数量并无直接关系。 在2021年之前，上海国际机场更像一家“奢侈品商场”来被估值，其约50%的收入来自免税店租金。同时，机场在与日上免税行达成的一项高利润协议中，还能从全部免税销售额中抽取超过40%的分成。2019年，机场实现了约110亿元人民币的年收入。 2021年之后，机场的收入模式发生了变化。从原先较高的固定分成比例，转为严格与旅客流量挂钩的公式。日上免税被中国免税品（集团）有限责任公司取代。由于国际旅行的恢复速度不及预期，分成比例从42.5%大幅下降至约10%。到2022年，机场年收入仅为55亿元人民币，约为2019年的一半。 到2025年，收入已恢复至133亿元人民币，但股价却没有随之回升。投资者如今认为，该机场已从一个高利润率的“奢侈品资产”转变为一个低利润率的“公共事业资产”。净利润率也从2019年的46%下降至2025年的仅16%。浦东机场相当于从爱马仕变成了莆田货。
亚洲股市 AsiaStock153,073 просмотров • 1 месяц назад
太搞笑了！一个美国哥们儿竟然做了个中国香烟品牌的搜索引擎。据说在美国有一个很大的群体，不仅抽中国香烟，还会收藏烟盒。国内的烟草公司最近这些年其实过得并不算太好。过去十年里，中国的吸烟人数大约减少了6000万。也许这些品牌未来可以开始探索西方市场？
亚洲股市 AsiaStock285,709 просмотров • 3 месяцев назад
腾讯今年股价已下跌 12%，因为投资者认为它在 AI 竞赛中逐渐落后。但真正的翻盘关键，或许不在模型，而在数据。 腾讯新任首席 AI 科学家姚顺雨Shunyu Yao（马化腾从 OpenAI 挖来）认为，To C 端 AI 的进展之所以放缓，是因为缺乏 “Context” (上下文)。当你问 ChatGPT “我该吃什么？”时，它并不了解你的真实情况，因此只能给出泛化的答案。腾讯的优势？专有数据。 据 亚洲股市 AsiaStock 估算，每位微信用户每年大约产生 1GB 数据。以 14 亿用户计算，相当于每年新增约 1.4 EB（艾字节）的专有数据。 如果腾讯能够在合规、负责任的前提下，将这些数据应用到 AI 产品中，就有可能打造出类似抖音级别的个性化体验——而且是深度嵌入在社交、支付、内容和生态体系之中。 姚顺雨指出，在 To C AI 应用场景中，关键不在于谁拥有最多参数，而在于谁拥有最多 “Context”。 腾讯会成为最终的主导者吗？
亚洲股市 AsiaStock323,712 просмотров • 4 месяцев назад
你23岁的时候在做什么？最近，一位来自中国东北、年仅23岁的 王梓旭 引发了市场关注。他以 每股40元 的价格买入了 120万股宏和科技。随着股价上涨，这笔持仓很快出现了 4100万元人民币的浮盈。 随后，网友发现他的股票投资组合规模大约 达到10亿元人民币，其中包括： •1.54亿元 买入 金瑞矿业 •1.55亿元 买入 悦康药业 •1.37亿元 买入 永杉锂业 •1.08亿元 买入 海南海药 •1.80亿元 参与 北新路桥定向增发 事后来看，宏和科技确实是一家非常好的投资标的。在当前的 AI热潮 下，宏和科技是中国少数能够生产 电子级玻璃纤维布和玻璃纤维纱 的公司之一，这些材料被用于 半导体和电子产品制造。那么问题来了。王梓旭真的是一位天才投资者，还是说他其实掌握了某些内部信息？
亚洲股市 AsiaStock220,814 просмотров • 3 месяцев назад
突发：就在刚刚，超微电脑（Super Micro Computer）联合创始人 Yih-Shyan Liaw 被指控向中国走私英伟达AI 芯片。检方称，自 2024 年以来，约有价值 25 亿美元的服务器通过一家东南亚壳公司被转运，其中包括 2025 年 4 月下旬至 5 月中旬一个月内发出的 5.1 亿美元货物。 当局表示，涉案人员使用虚假文件和“空壳服务器”来绕过公司内部合规审查。持有约 4.64 亿美元 SMCI 股份的 Liaw 已于周四被捕，另一名被告目前在逃。公司随后已终止与相关承包方的合作关系。 该案件由纽约南区联邦检察官办公室负责起诉，且未取得美国商务部的出口许可。受此消息影响，SMCI 股价在盘后交易中下跌 12%。 连亿万富翁也难以抵挡英伟达芯片套利的诱惑。
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