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很多人一看到高市盈率就喊贵、低市盈率就喊便宜，把价值投资简化成了比数字。巴菲特2019年说得很透：价值跟账面价值、市盈率高低根本没关系所有投资本质都一样——你现在拿出钱，是为了以后拿到更多，关键是算清楚概率有多大、什么时候能拿到。别被PE这个单一指标带偏了

CatNarratives老三

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Anya Rossi• Live Now

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沃伦·巴菲特曾说： “利率是所有资产定价的基础。” “如果未来一百年利率都是0%，1%的收益率会显得非常有吸引力；但如果你买入一项收益率只有1%的资产，而利率升到8%，资产价值可能大幅缩水，甚至损失绝大部分本金。他认为，利率是影响资产价值最关键的变量之一，而市场最大的挑战，恰恰在于没人能准确预测未来的利率走势。”

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KK.aWSB

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沃伦·巴菲特：利率是一切资产估值的基础。如果你确定未来 100 年利率都是 0%，那么 1% 的收益率也会显得很有吸引力。但如果你买入一项收益率只有 1% 的资产，随后利率升到 8%，它的价格可能暴跌，你甚至会损失大部分本金。这就是为什么低利率会推高股票、债券和房地产的估值：当无风险收益足够低，所有能产生现金流的资产都会变得更贵。 “这是一个极其重要的因素，但我们不知道答案，央行也不知道。”

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柴郡🔔｜Crypto+AI Plus

44,619 views • 2 months ago

你根本不了解银行股 ROE能到15%，按现在盈利5-7年就能回本，股息率还比国债高一截—— 可市场就是死活只肯给5-7倍PE、0.7倍以下PB。真正的原因，不是没增长，也不是高杠杆。而是银行赚的钱，有70%永远进不了你的口袋。这期视频把几乎没人讲透的底层逻辑一次拆干净看完你对银行估值的理解，会直接超过90%的人：为什么分红率被锁死在30%？为什么PE 6倍≠6年回本？银行到底值不值得买？怎么挑？

你根本不了解银行股 ROE能到15%，按现在盈利5-7年就能回本，股息率还比国债高一截—— 可市场就是死活只肯给5-7倍PE、0.7倍以下PB。真正的原因，不是没增长，也不是高杠杆。而是银行赚的钱，有70%永远进不了你的口袋。这期视频把几乎没人讲透的底层逻辑一次拆干净看完你对银行估值的理解，会直接超过90%的人：为什么分红率被锁死在30%？为什么PE 6倍≠6年回本？银行到底值不值得买？怎么挑？

Musolsol.𝟎𝐱𝐔

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95岁的巴菲特，最新 CNBC 采访，提到了这几个点 1.现在的股市越来越像赌场。他说：当越来越多人偏好赌博时，真正的价值投资机会反而越来越少 2.为什么伯克希尔一直拿着几千亿美元现金？不是看空美国，而是现在符合标准的大型公司，价格都太贵了，所以宁愿等待，也绝不会为了投资而投资 3.苹果依然是伯克希尔最成功的投资之一。虽然减持了苹果，但巴菲特依然盛赞库克，认为他为股东创造了巨大的价值 —— 相对于大空头 Jeremy Grantham 的那场采访。巴菲特没有直接说"泡沫"两个字，他说的是另一件更值得思考的事：当股市越来越像赌场的时候，真正便宜的资产就越来越少 —— 为什么牛市很少有人会告诉你市场可能已经过热？因为上涨的时候，每个人都在赚钱券商希望大家交易。投行希望大家融资。基金希望规模继续扩大。媒体喜欢流量。 KOL喜欢热度。市场越热闹，大家的生意往往越好。真正提醒风险的人，反而最容易被说成"踏空""看空"。这次采访真正值得看的，不是巴菲特买了什么。而是95岁的他，几十年过去了，投资理念还是没变：市场越狂热，越要保持耐心。宁愿错过，也不要买贵

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CatNarratives老三

13,881 views • 2 months ago

为什么有的人总是可以遇到贵人？我这两年有一个非常明显的感受，就是发现遇到的贵人概率越来越高了，以前会经常观察身边人这个现象，发现每个人遇到贵人的概率完全是不一样的，而且我觉得这件事儿是真的有方法论。 1.成为贵人，才能遇到贵人。只有自己是贵人，才能真正理解贵人说的话做的事情的原因，这样才能知道自己该如何做事情具备哪些品质才可以吸引贵人。 2.一定程度上这是个概率学，我们能做的就是提高概率发生，要知道哪些因素可以提高这件事发生的概率，比如同样一个人，环境、影响力、圈子质量不一样，结果完全不同。即使你有能力，但你就是在小地方，也没人知道你，你根本就没有展示自我价值的机会。 3.如果你是一个有能力、靠谱、有责任心、诚实、本分的人，再加上你去积累影响力，把自己的想法对外输出，这样知道你的人的数量会几何倍增，数量倍增了，即便同等概率下遇到贵人的数量也增加了，而且很可能会主动联系你。 4.要选择贵人容易扎堆的地方，贵人往往会在资源丰富、机会多的地方，如果你跳进这些地方，遇到贵人的概率就会大大增加，比如你从三线城市跳到一线城市、行业内更好的大平台公司。 5.贵人之所以愿意在你没有起势时帮助你，是因为他们看到了你身上具备成功的属性、有他之前的影子，有一天你可以成为他们或超越他们，你的这种潜能才是得到贵人的根本，他们帮助你也是在去验证自己的眼光，你未来的成功也是他们对自己信仰的验证过程。 6.记得在《繁花》中有这么一段，爷叔的一个回眸看到宝总穿着西装站在那里，他看着阿宝的眼神是有光的，就仿佛看到了年轻时的自己。

为什么有的人总是可以遇到贵人？我这两年有一个非常明显的感受，就是发现遇到的贵人概率越来越高了，以前会经常观察身边人这个现象，发现每个人遇到贵人的概率完全是不一样的，而且我觉得这件事儿是真的有方法论。 1.成为贵人，才能遇到贵人。只有自己是贵人，才能真正理解贵人说的话做的事情的原因，这样才能知道自己该如何做事情具备哪些品质才可以吸引贵人。 2.一定程度上这是个概率学，我们能做的就是提高概率发生，要知道哪些因素可以提高这件事发生的概率，比如同样一个人，环境、影响力、圈子质量不一样，结果完全不同。即使你有能力，但你就是在小地方，也没人知道你，你根本就没有展示自我价值的机会。 3.如果你是一个有能力、靠谱、有责任心、诚实、本分的人，再加上你去积累影响力，把自己的想法对外输出，这样知道你的人的数量会几何倍增，数量倍增了，即便同等概率下遇到贵人的数量也增加了，而且很可能会主动联系你。 4.要选择贵人容易扎堆的地方，贵人往往会在资源丰富、机会多的地方，如果你跳进这些地方，遇到贵人的概率就会大大增加，比如你从三线城市跳到一线城市、行业内更好的大平台公司。 5.贵人之所以愿意在你没有起势时帮助你，是因为他们看到了你身上具备成功的属性、有他之前的影子，有一天你可以成为他们或超越他们，你的这种潜能才是得到贵人的根本，他们帮助你也是在去验证自己的眼光，你未来的成功也是他们对自己信仰的验证过程。 6.记得在《繁花》中有这么一段，爷叔的一个回眸看到宝总穿着西装站在那里，他看着阿宝的眼神是有光的，就仿佛看到了年轻时的自己。

小人物

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英伟达 $NVDA 在远期市盈率（以及增长）方面比 $COST 和沃尔玛 $WMT 便宜得多。英伟达远期市盈率仅在20倍附近，而后者在40倍附近。已有投行将英伟达明年的目标价提高到了350，在七巨头中，综合看目前最诱人的是英伟达的股价。

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袁起Hashman

30,443 views • 9 months ago

朱啸虎：不投中国投哪里？没地方投上礼拜还在新加坡参加Super Return会议，参会的国外投资人，基本上对中国还是有兴趣的，并不会因为地缘政治就不投中国了。因为全世界要找投资机会，说实话就中国、美国两个最大的市场，其他地方机会都很小。去年下半年在东南亚看了以后，现在不看了，市场太小了。创业者的质量也和国内没法比。那不投中国投哪里？没地方投。所以大家对中国还是有需求的。但现在最主要有两个问题。一个是一级市场和二级市场比例的错配。很多投资人说，因为过去两年股市的调整，二级市场资产的估值下降了很多，显得他在一级市场投资的比例太高了，他必须要等这个比例降下去，才能投一级市场。第二是中国资产最近流动性不是那么好。他投了很多钱，都是账面很多浮盈，比如投了中国很多优秀的互联网企业，有很多浮盈，但它变现不了。它变现不了那也就不能再投新的项目。

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外汇交易员

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被问到为啥现在发PC，这个净利润率仅为2-5%的市场？黄仁勋：什么高利润、低利润，我对钱不感兴趣，关键是能不能创造价值！这就是未来的个人电脑，恭喜英伟达 $NVDA 已拿到 AI Agents 时代的船票！

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Annie 所长

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清华大学肖星教授演讲：上市公司如何估值？明明公司很赚钱，为什么股价就是不涨？🤔 我看完后简要分析如下：公司盈利而股价不涨的核心在于，估值并非基于历史盈利，而是对企业未来自由现金流的贴现。这背后有三个关键原则。首先，估值面向未来。股价反映企业生命周期内自由现金流的贴现值。许多当前现金流良好的公司，若未来创造现金流的能力被质疑，股价仍可能下跌。其次，价值的源泉是可持续的竞争优势，即“护城河”，例如技术壁垒、运营效率或独特商业模式。这正是亚马逊长期亏损却获高估值的原因。再者，市场认知分歧会导致定价错位。在新兴行业，技术路径不确定，市场往往平均化预期，造成多数企业被高估，少数潜力股却被低估，使得估值与当前盈利脱节。盈利与股价背离的深层机制包括：行业平均回报率的锚定效应，使高盈利公司估值受限；未盈利公司的护城河潜力被提前贴现；而盈利增长若伴随效率低下，股价也可能反跌。投资者应穿透财报看实质，用现金流量表验证利润，关注资产运营效率。同时警惕四类估值陷阱：价值陷阱、增长幻觉、周期误判与现金流造假。在估值时，需建立动态思维，可结合行业空间、市占率潜力、稳态利润率等因素进行综合估算。最后总结，投资是认知的变现。投资者需要构建政治、经济、科技的多维认知框架，才能穿透波动，识别那些具备“更宽、更深、更长”竞争壁垒的真正优质企业。

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华尔街财经 | WS × AI Era

18,976 views • 5 months ago

人生中的第一笔小额投资，该如何选择？一起来看看巴菲特给年轻人的建议。 2008年伯克希尔股东大会上，Tim Ferriss提问巴菲特和芒格：“假设你现在30岁，有第一笔存款，不是专业投资者、有全职工作、无负担，你会怎么投资？” 巴菲特和芒格几乎没有考虑——全部投资到一只低成本、值得信赖的指数基金。巴菲特：“把钱全部丢到指数基金然后回去好好上班。” 芒格：“真正的专业投资者寥寥无几，大多数‘专家’只顾着推荐垃圾以谋求庄家抽成。” 提问中巴菲特推荐VOO，费率0.03%，年化收益率15%。标普500是任何长期投资策略里的压舱石。

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spark🌟

41,993 views • 1 month ago

格兰特·卡多内说，没有人会以市场价购买价值1000万美元的黄金。 “我认识一个人想卖1万块白银，但一直没人愿意出价。他只能拿到比市场价低30%的折扣。人们看到价格飙升就惊呼‘我的天哪’。但你去试试卖价值1000万美元的黄金，看看会发生什么。你只会收到比市场价低20%到30%的报价，而且你不可能明天或五分钟之内就拿到钱。这需要经过鉴定、检查和验证。” “比特币是真实存在的。你可以在五分钟内完成交易，这是真的。对我来说，比特币不仅是货币，它也是技术，这与黄金或白银不同。”

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KK.aWSB

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段永平谈与巴菲特共进晚餐局真相：巴菲特1小时价值300万美金，我却学到了最朴素的真理！段永平直言：巴菲特一小时300万美金，一顿饭3小时价值近900万，不是钱能请到的。他花天价赴约，只为当面请教心中偶像，也支持慈善。而真正改变他投资一生的，只有一句话：买股票就是买公司，买了就打算长期拿，否则就不该买。巴菲特也坦言自己巨亏过：40亿美金买下一家公司，如今价值归零。但投资和高尔夫一样，不看某一杆多漂亮，看的是整场总成绩。少犯错、守常识、拿得住，才是顶级投资者一辈子的心法。

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0x鸣人

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他们说陈赫看到题目时都苍老了。。。最后邓超那句出来笑喷了😄 草莓的英文怎么说？有些问题简单到让人不敢相信——但就是回答不上来。 🍭🍭🍭🍭🍭 就像 DeFi 里借钱一样很多人都觉得借贷肯定很复杂，要看 K 线、算利率、盯清算线、研究资金费率。但其实有一个答案简单到让你怀疑是不是听错了：固定利率。借的时候写多少，到期还多少。没有复杂的计算，没有需要盯的指标，没有半夜惊醒的清算风险。草莓的英文就是 strawberry。借钱的利率，确定的就是确定的。在 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 里，利率这件事就这么简单。

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🍭吃货不怕胖

103,915 views • 2 months ago

芒格这辈子爱惨了Costco，爱到拍着桌子催巴菲特赶紧买它的股票🤣 巴菲特曾开玩笑说，如果他们被绑架了，芒格临终遗言大概还是讲一遍Costco有多好。要是还得再听一次，巴菲特宁愿让劫匪先枪毙自己🤣 结果，芒格还真把Costco拿到了最后，去世前仍持有约18.6万股。芒格1997年进入Costco董事会，此后在这家公司待了26年。 2000年，Costco业绩不及预期，股价一年下跌37%，伯克希尔随后买入，不过持仓始终不大，并在2020年全部卖出，芒格自己的股票却一直留到了最后。芒格最欣赏Costco的地方，是它把规模带来的低成本，变成了更低的售价。大多数零售商会尽量提高商品利润，Costco却主动减少商品种类，用大批量采购，简单的仓库和快速周转压低成本，再把省下的钱继续让给顾客。商品价格压得很低，公司就用会员费补充利润。顾客每年先交一笔钱，只要购物省下的钱超过会员费，第二年通常还会续费，Costco也不必依靠提高商品价格赚钱，可以继续维持很低的加价率。价格越低，会员和销量越多，采购规模越大，Costco从供应商那里拿到的价格也越低，于是还能继续降价。到2026年5月，它已经拥有8290万付费会员，全球续费率接近90%，许多会员进入仓库后不再反复比价，因为他们相信Costco不会把商品卖得太贵。巴菲特也认可Costco，只是没有像芒格一样长期持有。到2023年，Costco的市盈率已经接近40倍，芒格也承认价格很高，但只要公司继续保持低加价率和原来的经营文化，他仍然看不到这门生意停下来的理由。竞争对手可以暂时降低几件商品的价格，却很难让整个体系常年保持低价，芒格喜欢Costco，也一直没有卖掉它，原因就在这里于这家公司愿意少赚每件商品的钱，换来顾客几十年的信任和续费。

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投机实验室

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这段真的挺讽刺的，明明是富二代还要每天配合你们演戏所谓的领导都是整天只会pua下属，有功劳自己的，有过错下属的。就这么一点小片段，细节里面把牛马的生活展现的太精彩了。但回过头想想，职场里这种"演"至少还有回报——月底工资照发，年终奖照拿。你陪领导演完这出戏，总能落点什么。有些地方可不一样。你陪着演了半天，最后发现亏的是自己。比如借钱。浮动利率的玩法就是这样的：你进场的时候看着挺低，以为捡到便宜了。结果市场一变，利率翻倍，你还在那儿扛。等到清算通知下来的时候你才反应过来——人家根本没跟你签过什么"说好的利率"，一切解释权归市场所有。领导PUA你，你至少知道是谁在搞你。浮动利率PUA你，你连找谁哭都不知道。所以我一直觉得 TermMax | Fixed Rate Borrowing & Lending 固定利率这个东西，它的价值不在于收益高不高，而在于它不跟你演。借的时候是多少，到期还是多少。没有"我再看看行情"、"再扛一扛"、"不好意思清算线到了"。那些在职场里已经受够了的弯弯绕绕，何必还要带到理财里来？

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小损样😎

155,959 views • 2 months ago

你知道什么时候才算真正的富有吗？当你的资产达到年支出的 25 倍基本就可以实现财务自由了换句话说，如果你一年花 50 万有 1250 万稳定资产理论上就够了在座的兄弟，有多少人算过这个数？很多人天天喊要 A8 A9 目标越喊越大，却从来没算过自己真正想要的生活，一年到底需要多少钱正确的思路不是先想赚多少而是先想清楚你想过什么样的生活想清楚生活成本财富目标自然就清晰了

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大帝

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